编(biān)者按(àn)

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕(mù)，基(jī)金经(jīng)理的调仓路(lù)线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以春节(jié)为轴，节(jié)后市(shì)场(chǎng)热点从复苏(sū)线逐(zhú)渐发(fā)散(sàn)到(dào)中特估、人(rén)工智能、机械制造等多个(gè)领(lǐng)域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科(kē)技(jì)一众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺(shùn)势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金(jīn)中(zhōng)，科技成长阵(zhèn)营中的旗(qí)手(shǒu)之一(yī)冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄(qì)今业绩较为一般(bān)，但(dàn)是(shì)在(zài)管(guǎn)规模(mó)仍维持在230亿元(yuán)的水平线上(shàng)。从第一季(jì)度的(de)调仓来看(kàn)，在他的(de)成名作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季(jì)度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯(sī)莱克和保隆科(kē)技，可以看出其坚守新能(néng)源的大框架，在细(xì)分(fēn)赛道(dào)中不断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙(lóng)头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上(shàng)季持平(píng)稳居首位。而他(tā)也一(yī)如(rú)既往(wǎng)地表示(shì)，会(huì)在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻(fān)更(gèng)多的石头。众(zhòng)所周知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙头是多位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其(qí)白(bái)酒信仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费(fèi)和新能源在公募(mù)基金组合(hé)配置中的压舱石(shí)地位依然(rán)稳固(gù)，同(tóng)时中特估、芯(xīn)片、软件、机械(xiè)制造成进(jìn)攻热(rè形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字)点(diǎn)，公募在经历去年的整体业(yè)绩低谷后(hòu)，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过(guò)了(le)40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行(xíng)情确立，但(dàn)我们认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股基金(jīn)一季报，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月(yuè)31日(rì)时前五大重(zhòng)仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶配，这其(qí)中(zhōng)除去腾(téng)讯外(wài)全部(bù)为白酒，不(bù)过除去(qù)加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河(hé)股份(fèn)。相似的一幕(mù)也出(chū)现在他管(guǎn)理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的(de)重(zhòng)仓(cāng)次(cì)序(xù)有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减(jiǎn)持了(le)另外三(sān)大白酒标(biāo)的。再看(kàn)另外(wài)的半(bàn)壁重(zhòng)仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变(biàn)化是(shì)他(tā)用中国海洋(yáng)石油(yóu)替换了上一季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报中也(yě)对调(diào)仓思路有所阐述：“基金(jīn)在(zài)一(yī)季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进(jìn)行了调(diào)整，增(zēng)加了消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降低(dī)了金融等行业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十(shí)大重仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上一(yī)季度仅(jǐn)有三(sān)大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这一季其新进(jìn)重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高(gāo)端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白酒标的(de)为爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而(ér)这三者在上一季度就(jiù)是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性(xìng)会加大。方(fāng)向上，最(zuì)看(kàn)好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味(wèi)品等供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复(fù)是确定的(de)；其(qí)次(cì)，看好线下(xià)场景恢复后，需求相对(duì)刚(gāng)性的(de)医美以及消费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州茅台(tái)依然是他的最(zuì)爱，不(bù)过他对于(yú)另一(yī)重仓五粮液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓表现(xiàn)得(dé)是有(yǒu)所取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至(zhì)十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医(yī)学替换了(le)CXO龙头(tóu)的(de)药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作(zuò)为核(hé)酸检(jiǎn)测机(jī)构，业绩(jì)相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼；而在后疫情时(shí)代，公(gōng)司主营回归(guī)本源(yuán)后依然(rán)亮点(diǎn)众多，作(zuò)为第(dì)三方(fāng)医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道(dào)细分机(jī)会

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去(qù)上(shàng)周(zhōu)率先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高(gāo)手中的(de)顶流(liú)冯明(míng)远所管产品一季(jì)报(bào)全部披(pī)露，截(jié)至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只产(chǎn)品维持(chí)年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯(féng)明(míng)远在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代表作新能源(yuán)产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非(fēi)传统新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)赛(sài)道龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂电池(chí)正(zhèng)极体研发的公司(sī)，主要产品是三元(yuán)前驱体(tǐ)和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的(de)年度(dù)业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的(de)逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳研究优选中(zhōng)还出(chū)现了(le)一只新的(de)重仓股银邦股份，这(zhè)也是(shì)一(yī)家高(gāo)科技公司，主营业务(wù)中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本(běn)基金的投资(zī)主要(yào)聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司(sī)加入(rù)AI或数(shù)字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。我们(men)会继续在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的(de)冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元(yuán)陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速走红的(de)类型。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在去年底时他就已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线(xiàn)飘红(hóng)，特别(bié)是(shì)动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管(guǎn)的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股(gǔ)票为(wèi)例，最新的基金(jīn)一季(jì)报(bào)显示，其重仓的新(xīn)能源(yuán)产业链(liàn)中股票依然为上季的(de)7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化(huà)集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一般。但他(tā)此前曾公(gōng)开表示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他(tā)表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业(yè)还具备(bèi)较长的(de)生命(mìng)周期，不(bù)少细(xì)分板块(kuài)还(hái)能维(wéi)持较长时间(jiān)的高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的(de)调整，我(wǒ)们(men)看(kàn)到(dào)行业中的(de)优(yōu)质公司对应(yīng)2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在(zài)当前市值的投资价(jià)值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行(xíng)业的终局如大(dà)部分制造业(yè)一(yī)样是一个竞争充分、利润极(jí)度压缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不少公(gōng)司一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今年(nián)业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全(quán)部(bù)超过了10％，以他的代表作(zuò)之(zhī)一的(de)广(guǎng)发(fā)小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓(cāng)行(xíng)业形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字(yè)配(pèi)置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他(tā)所(suǒ)持有(yǒu)的是(shì)完(wán)全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第(dì)一(yī)大(dà)重仓股依然是半导体(tǐ)公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的地位似(shì)乎(hū)进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基(jī)绿能从第(dì)六升(shēng)至第四位(wèi)。同(tóng)时极为(wèi)罕见的情况是(shì)，如(rú)果按照保(bǎo)留小(xiǎo)数两位来统计(jì)，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量(liàng)与上一季(jì)度(dù)保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没(méi)有进行大(dà)幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端(duān)制造(zào)产业(yè)链布(bù)局。我们对重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价(jià)值(zhí)积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定(dìng)价(jià)中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特(tè)别从(cóng)去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年(nián)初以来(lái)，在他(tā)所管理的8只基金中(zhōng)，除(chú)去刚满两个月(yuè)的(de)中泰元和价值精选不纳(nà)入统计外，其余(yú)7只基金均实(shí)现(xiàn)了(le)正收益，特(tè)别是兴(xīng)诚价值(zhí)一年持有的(de)收益率接近(jìn)了(le)14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今(jīn)年一季(jì)度可以看出(chū)，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中字头中的(de)典(diǎn)型代表公司，该股(gǔ)从(cóng)年初至今上(shàng)涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓的中字头公司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不(bù)仅谈到了坚(jiān)守的价值投资(zī)，同时也谈到了(le)今年大(dà)热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能的(de)发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产是我们的投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及(jí)在好的(de)公司(sī)治理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人(rén)分红。”

　　首季接(jiē)受过《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的(de)鲍无(wú)可(kě)，其投资风格同为(wèi)公募(mù)中少数的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基金全(quán)线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息(xī)和低(dī)估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季(jì)加(jiā)仓中(zhōng)国(guó)移动大(dà)约15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股从上一季(jì)的第三重仓(cāng)升至(zhì)第(dì)二重仓，不(bù)过中国电(diàn)信却(què)退出了前一(yī)季的前十。同时(shí)他加仓了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华能水电(diàn)，新(xīn)近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一类资(zī)源(yuán)股格外(wài)垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于(yú)小众(zhòng)的中南传媒和(hé)凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示(shì)基金(jīn)仓位(wèi)基(jī)本稳(wěn)定，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期(qī)，中国企(qǐ)业处于(yú)落后位置，无(wú)论是(shì)AI核心模(mó)型的研(yán)发、新型(xíng)商(shāng)业模式的迭代以及底层(céng)芯(xīn)片制造(zào)，我(wǒ)们都希望国内企业能在不远的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近(jìn)期(qī)而言(yán)尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基本上(shàng)是基于美股映射在炒作相关题(tí)材，对于这样的行情，需要(yào)对其可(kě)持续性保(bǎo)持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城的基金经理余(yú)广是2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目前其(qí)担任基金经(jīng)理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优(yōu)选一年(nián)，从今年的(de)表现来(lái)看(kàn)，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨幅(fú)不(bù)大，但也整齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一(yī)季度(dù)他(tā)在前十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的公司(sī)半数(shù)为中(zhōng)字头(tóu)，它(tā)们(men)就是中(zhōng)国(guó)海油和(hé)中国移(yí)动，与(yǔ)它(tā)们(men)携(xié)手(shǒu)进(jìn)入的还有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去(qù)两只中字头外，后两(liǎng)者年(nián)内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一(yī)重仓(cāng)的电动车龙头(tóu)爱玛科技(jì)，年内(nèi)迄(qì)今的(de)涨幅也(yě)是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看(kàn)重(zhòng)公司基本(běn)面，注重(zhòng)公司(sī)的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估值水平(píng)买入持有(yǒu)。在经济复(fù)苏和企业盈利修复的预期(qī)下，我们较(jiào)为看好(hǎo)今(jīn)年(nián)的权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为充(chōng)分(fēn)，估值较为低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名(míng)的(de)郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去(qù)年(nián)3月接手的银河智联主题净值快速拉(lā)升(shēng)，截至本(běn)周四的(de)年内涨幅已经超过(guò)45％，这一(yī)水平甚至(zhì)超过了他的成名(míng)作(zuò)银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去银(yín)河和美生(shēng)活还有较强的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除(chú)去用友网络和海(hǎi)康威视外，年内(nèi)最新(xīn)的(de)涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番(fān)，而这四只标的均是第(dì)一季度新(xīn)近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保(bǎo)留的(de)上一季重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山办(bàn)公(gōng)和国网通(tōng)信。对比来看(kàn)被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山(shān)在季(jì)报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格(gé)执行基金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息技术(shù)等(děng)的概念范畴展开。一(yī)季度智联主题继续增加(jiā)了软件(jiàn)服务、信(xìn)息(xī)技术(shù)的配(pèi)置比(bǐ)例。围(wéi)绕数字经济和(hé)新的信息技术(shù)应用(yòng)展开投资。二季(jì)度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一(yī)度遭遇非议人物(wù)同期成(chéng)名的还有华(huá)安胡宜斌，作(zuò)为当(dāng)年公司力捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得志(zhì)，但后来所管(guǎn)产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天(tiān)天基(jī)金网(wǎng)数据显示，年内他(tā)所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现(xiàn)最(zuì)好的还(hái)是他(tā)的成名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现(xiàn)他所(suǒ)保(bǎo)留的上一个季度重(zhòng)仓股只(zhǐ)有王府(fǔ)井和华(huá)大九天，而(ér)将剩余的八个席位(wèi)全部更(gèng)换。从最新(xīn)的标的来看，这其中就有近期大火的(de)芯片新(xīn)贵寒(hán)武纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的年内表现来看，其(qí)中中文在(zài)线的(de)年(nián)内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安等公(gōng)司，目前年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因(yīn)，他(tā)表示(shì)：“当下我国仍(réng)处经济结构转型时(shí)期(qī)，我们相信(xìn)未来(lái)科技创新(xīn)和消费升级仍(réng)将成为(wèi)经(jīng)济总(zǒng)量(liàng)增(zēng)长核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能(néng)源(yuán)、新消(xiāo)费等(děng)领域仍(réng)将(jiāng)诞生大量投资(zī)机(jī)会，在策略(lüè)上，我们已将(jiāng)挖掘(jué)、发现(xiàn)和(hé)配置基金合同主(zhǔ)题(tí)范围内的(de)科技创(chuàng)新和受益于国民经济持续增长的消费及(jí)原材料放(fàng)在前(qián)所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的(de)万家(jiā)基金名(míng)将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天基(jī)金网数(shù)据显示，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过(guò)了(le)10％。特别是万(wàn)家科(kē)技创新迄今的年内涨幅超过(guò)了(le)25％，具体来(lái)分析他的成名作万(wàn)家行业(yè)优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出(chū)了(le)一(yī)处调(diào)整，也就是(shì)用中微公司替代了四季度(dù)末的兆易创新。但就是(shì)这(zhè)只新进标的，目前年内的涨幅(fú)已经超过(guò)90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映(yìng)。对于(yú)当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部(bù)分个股，相应地略微(wēi)降低了半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业(yè)的(de)持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以(yǐ)计算机软件(jiàn)和半(bàn)导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对低调的领(lǐng)域也开始(shǐ)越发(fā)受到(dào)明(míng)星基金经(jīng)理们的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通基金(jīn)的明星基金经理邹曦(xī)，这(zhè)位任职已经逼近(jìn)15年半的老将(jiāng)善战周期，目(mù)前在公司仍然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出炉的季(jì)报(bào)来看，在(zài)上一季度没有单一标的持(chí)仓(cāng)比例超(chāo)限后，这一季度(dù)头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟然全部超过(guò)10％的(de)比例上限，它们分别(bié)是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然去年下半年以来(lái)重(zhòng)仓(cāng)中就没有(yǒu)了三一重(zhòng)工，但实际(jì)上在当季(jì)的重仓(cāng)行业中，机械制造是(shì)仅次(cì)于房地产的第二行业(yè)。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季(jì)度增加(jiā)了工程机械(xiè)、家居(jū)、顺周期装备(bèi)、医(yī)药等行业(yè)的配置。目前组(zǔ)合(hé)配置偏向(xiàng)周期价值(zhí)，同时(shí)保持了科技(jì)、消费(fèi)板(bǎn)块的适(shì)度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济(jì)稳增长的(de)主线(xiàn)展开，相关配置集中在优(yōu)质房地(dì)产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外(wài)，虽(suī)然未(wèi)进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对(duì)机(jī)械制(zhì)造的(de)兴(xīng)趣也越来越(yuè)浓，例(lì)如兰石重装年报的十大流(liú)通股(gǔ)股(gǔ)东中(zhōng)，富(fù)国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在圈内以善战(zhàn)高端(duān)制(zhì)造板块(kuài)闻(wén)名，目(mù)前他在公司所管理的产品数达到了(le)6只，尤其是(shì)他参与管理的长(zhǎng)城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴(xīng)产业为(wèi)例，可(kě)以看到一季度与众(zhòng)不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据明显的形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字数量优势(shì)。具(jù)体说来，虽然在基金十(shí)大重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能详的(de)龙头(tóu)立讯(xùn)精密(mì)，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精密(mì)、电连(lián)技术(shù)、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都(dōu)能(néng)被划入到消费电子的大(dà)范畴中，也就(jiù)是说其(qí)占据(jù)了十大重(zhòng)仓中的(de)半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因(yīn)：“预期今年(nián)下半年(nián)或(huò)明年(nián)，消费电子会有一个触底回(huí)升的过程。如果叠加在汽车产业链上的(de)布局，我判断可能对收入(rù)利润(rùn)拉(lā)动更大(dà)。消费电(diàn)子的(de)复苏可能只是一个(gè)周期的(de)因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是(shì)军工装备(bèi)。同时(shí)作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽(suī)然很难(nán)有持续性的表现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输出(chū)，而华夏(xià)的(de)少(shǎo)壮派基金(jīn)经(jīng)理万方方(fāng)，是圈内少数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时(shí)间最(zuì)长的军工安全混合为例，实际(jì)上一季(jì)度(dù)他仅(jǐn)在十(shí)大重(zhòng)仓股中做出了一处(chù)调整，也就是(shì)用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛(sài)道占据优势。而这一思路在他管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场基金中都体现得(dé)颇(pǒ)为明显。进一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电和西部超(chāo)导替代(dài)了前者中(zhōng)的(de)钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的(de)阐述思(sī)路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年(nián)确(què)定性(xìng)的产业(yè)趋势和高增长的细(xì)分赛(sài)道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全年维度在(zài)高(gāo)确定性(xìng)的航空发动机赛(sài)道、景气(qì)度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平(píng)台型企业以(yǐ)及(jí)技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提(tí)及个股仅为举例分(fēn)析，不做(zuò)买卖(mài)推荐。）

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