金融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一(yī)个(gè)周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后一个交易日(rì)，在郑州商品交易所交(jiāo)易(yì)的白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约收盘成功站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗憾的是(shì)，如此关(guān)键(jiàn)的(de)信息(xī)湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快(kuài)乐(lè)之中(zhōng)，并未引起市(shì)场(chǎng)关注。直至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白(bái)糖主力期货(huò)合(hé)约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的(de)白(bái)糖主力合(hé)约正(zhèng)在上演(yǎn)最后的末(mò)日疯(fēng)狂，一(yī)天(tiān)之(zhī)内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约(yuē)盘(pán)中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的(de)周期高点，随(suí)即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约六年(nián)一(yī)次(cì)的白糖周期(qī)十分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺(quē)席(xí)过。而形成这(zhè)种周期(qī)的原(yuán)因与白糖期货的(de)种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个(gè)种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对比来看(kàn)，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方(fāng)面(miàn)，减(jiǎn)产是大(dà)概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发(fā)布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除(chú)云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西等主产(chǎn)区(qū)陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不(bù)利(lì)天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国(guó)内糖产量(liàng)延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约(yuē)80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物(wù)种植(zhí)面积(jī)增长有限，国内糖(táng)料作物产(chǎn)量也增长缓慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖(táng)产量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前(qián)国内食(shí)糖消费量每年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需(xū)情况也(yě)不(bù)容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报(bào)道，联(lián)合国粮食及农业组织(zhī)（粮农(nóng)组织）发布的报告(gào)显示(shì)，4月国际食品价格(gé)指数出(chū)现(xiàn)1年以来的首次回升，食广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别糖、肉类及大(dà)米的世界报(bào)价(jià)上涨。粮农组织食糖(táng)价格(gé)指(zhǐ)数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前(qián)十位食糖产量(liàng)约占全球总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出口国(guó)分(fēn)别是巴(bā)西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体(tǐ)贸(mào)易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施的(de)出口(kǒu)限制，世(shì)界各地的糖价(jià)可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市(shì)场也(yě)是闻风而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中(zhōng)粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖(táng)主力合(hé)约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别将会给出答案。

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