中(zhōng)国(guó)金融(róng)行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成(chéng)立(lì)的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大(dà)通证券同期获(huò)批(pī)的野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外(wài)资控股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是(shì)业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词(cí)。而透视(shì)各家外资(zī)券(quàn)商在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临(lín)行(xíng)业“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势(shì)，来自(zì)“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同样(yàng)带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市场(chǎng)行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股东增(zēng)持而成(chéng)为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星展证券均于2020年获得(dé)证监会(huì)批文，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过(guò)高(gāo说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？)，在展业初期(qī)容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本(běn)小(x说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？iǎo)利(lì)薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其(qí)当(dāng)年(nián)投行业务手续(xù)费及佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控(kòng)股券商实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了(le)营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的(de)“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游(yóu)水平，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获(huò)得(dé)证监会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪(jì)业务(wù)大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪业务团(tuán)队(duì)成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开展和运作(zuò)取(qǔ)得(dé)进一步进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分利(lì)用全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开(kāi)拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境外机(jī)构投资者，目标客群机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一(yī)批合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行业务(wù)进步(bù)明(míng)显，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参与了沪深(shēn)交易(yì)所互联互通全球存(cún)托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交(jiāo)易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面(miàn)的合并(bìng)对两家外资控(kòng)股券商(shāng)在中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出(chū)具了带强调事项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集团股份(fèn)公司之间(jiān)达成(chéng)协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完(wán)成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公(gōng)司，未来的(de)运营和财(cái)务业绩受(shòu)到上述合(hé)并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事(shì)项表明(míng)存在可能导致对公司持(chí)续经营能力(lì)产生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为成立(lì)于(yú)2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司(sī)设立(lì)规则》后首家(jiā)获批的(de)合资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权管理(lǐ)规(guī)定(dìng)》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控(kòng)股(gǔ)股东、实(shí)际控制人参股证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞(ruì)信证券的牌照或(huò)将面临(lín)“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务(wù)在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业务(wù)持续推进的(de)基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公司(sī)大(dà)宗减持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财(cái)富管理(lǐ)业务将定位于(yú)“中国高端财富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以及集团跨境(jìng)合作(zuò)四(sì)个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中心(xīn)的(de)业务核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中国投资(zī)者(zhě)提供具(jù)有野村(cūn)集团特色(sè)的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全(quán)资持(chí)股备案后(hòu)，高盛高华(huá)在(zài)2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京高(gāo)华(huá)的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华完(wán)成业(yè)务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资(zī)产配置为核心进行新产品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户(hù)提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规(guī)划，并(bìng)进一步(bù)拓(tuò)展境内产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续(xù)代销第三方金融(róng)产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客(kè)户提供直(zhí)接对接境外资本(běn)市场的机(jī)会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股东(dōng)打造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财(cái)富(fù)管理部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银行，致力为(wèi)高净值和(hé)超高净值客户及(jí)其家族(zú)提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务，为(wèi)客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成(chéng)战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户(hù)进行全方位(wèi)资产配置(zhì)和满足客户(hù)全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一(yī)步完善投资(zī)解(jiě)决(jué)方案(àn)和财富规(guī)划方面的业(yè)务，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为客户在同一策(cè)略(lüè)下提(tí)供(gōng)差(chà)异(yì)化(huà)选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本(běn)市场对外开放(fàng)的力度(dù)不断加大，各外资金融(róng)机构加速(sù)了(le)在境(jìng)内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市(shì)，注册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监(jiān)管批复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有限公司全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国内的外(wài)资控股(gǔ)券商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大(dà)通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为(wèi)外商独资券(quàn)商(shāng)。从数量上来(lái)看(kàn)，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券等多(duō)家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后(hòu)在京(jīng)会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇理、日(rì)本(běn)大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机构负责人普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲身(shēn)感受(shòu)到中国(guó)经(jīng)济(jì)的(de)强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本市(shì)场发(fā)展前(qián)景。近年来中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构(gòu)和全球投(tóu)资者带(dài)来了实(shí)实在(zài)在(zài)的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将继续与中国(guó)深化(huà)合(hé)作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商的市场竞争，国(guó)内券商(shāng)也纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融机(jī)构(gòu)全(quán)面参与中国资本市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲击(jī)，也(yě)带来了通过(guò)与国际金融机(jī)构(gòu)直(zhí)接(jiē)合作促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行(xíng)业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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