财(cái)联社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距离瑞士(shì)政府撮合瑞银与(yǔ)瑞信合(hé)并(bìng)近(jìn)两个月后，与(yǔ)这次事(shì)件有关的一个重(zhòng爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解)要问题终于尘(chén)埃落定：瑞信AT1债券的(de)减记无法触发CDS（信贷(dài)违约掉期）的(de)赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信(xìn)贷衍生品决(jué)定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发(fā)布(bù)公告称，由11家买方机构、卖方银行和做市商(shāng)组成(chéng)的委员会(huì)一致投票通(tōng)过了上述决议。值得一提的是(shì)，瑞信本(běn)来也(yě)是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现在投(tóu)票的清单上(shàng)。

　　具体来说，提出这(zhè)个问题(tí)的市场参与(yǔ)者认为(wèi)，AT1债券应(yīng)该与(yǔ)CDS合约所依据的参考债(zhài)券(quàn)（次级债）具(jù)有同等地位(wèi)，并以一(yī)份2020年到期的瑞信英镑次级(jí)债作为标准参考债(zhài)务。

　　对此，委员会(huì)首先一致裁定(dìng)，并没有(yǒu)发生(shēng)“政(zhèng)府干(gàn)预的信贷事(shì)件”。此外(wài)，根据AT1债券(quàn)文件中的排名条(tiáo)款和担保条件，次级债(zhài)的持有人(rén)是相较于(yú)AT1债券的优先债权人。同时在(zài)2014年的文件中，也(yě)为AT1债(zhài)券定义了“排(pái)除义务”。周三的文件(jiàn)中，决策委员会没有(yǒu)对AT1债券是否构成(chéng)借款(kuǎn)资金做出(chū)任何决定(dìng)。

　　在3月(yuè)中(zhōng)旬的紧急交易中，瑞士(shì)监管机(jī)构FINMA将(jiāng)近170亿美元(yuán)的(de)瑞信AT1债券全额(é)减记，此举(jǔ)也引发了大量(liàng)此类债券持有(yǒu)人的诉讼。一些投机者(zhě)也在市(shì)场上炒作瑞信(xìn)CDS，押(yā)注CDDC裁定(dìng)此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍(yǎn)生品(pǐn)，信贷违约(yuē)掉(diào)期的作用是在信贷事件（违(wéi)约、重(zhòng)组、破产等）后，CDS的(de)买方可以向卖方索赔(péi)，索(suǒ)赔的金额通常等于(yú)参考资产的面(miàn)值(zhí)减去违(wéi)约后的市(shì)场(chǎng)价(jià)值。各个区域的(de)信贷衍生品(pǐn)决定委(wěi)员会，负(fù)责(zé)决定在(zài)这个地(dì)区(qū)是否发生了信贷衍(yǎn)生品(pǐn)合约中定义的信贷事件。

　　根据存管信托和(hé)清算公司（DTCC）的数据，截至(zhì)今年3月(yuè)，与瑞信集团(tuán)债务相关的(de)CDS名义总量超爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解过190亿(yì)美元，不过DTCC的数据并未区分优先(xiān)级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手瑞信的最新评估。在本周二提交给美国SEC的(de)监(jiān)管文(wén)件中(zhōng)，瑞银(yín)表示(shì)紧(jǐn)急接(jiē)手瑞信预计将造(zào)成170亿美元(yuán)的损失，其中有40亿美(měi)元为潜在的诉讼和罚款支出。不过这部(bù)分的损(sǔn)失(shī)将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着(zhe)收购资产(chǎn)的(de)价(jià)格（30亿(yì)瑞郎(láng)）远远低(dī)于资产(chǎn)的实际价(jià)值(zhí)。

　　这份文件(jiàn)同(tóng)样显示(shì)，从(cóng)去年10月开始，瑞银的战略委员会(huì)就已经开始评估(gū)瑞信的状况，并(bìng)在今年2月得出“不宜收(shōu)购”的决定，但最后仍在瑞士政府的要求下(xià)出手。

　　瑞(ruì)银也在上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将在合(hé)并交易完成后加入瑞银集团的(de)董(dǒng)事会，同时在“可预见的(de)未来(lái)”，瑞信的品牌仍将独立运营(yíng)。

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