昨夜，美国银行股持(chí)续暴跌，内外盘商(shāng)品期货(huò)全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共(gòng)和银行股价重挫(cuò)，盘中一(yī)度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋(yáng)银(yín)行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区(qū)性银行股再次(cì)大跌，导致美国国(guó)债价格(gé)飙升(shēng)，短期市(shì)场利率大幅下跌(diē)，债券交易员不再完(wán)全押注美联储会再加(jiā)息25个(gè)基点。6月(yuè)的美联储(chǔ)利率掉(diào)期合约目前反映出(chū)，央(yāng)行基准利率(lǜ)仅(jǐn)比当前有效(xiào)联邦基金利(lì)率(lǜ)高出20个(gè)基点，这暗(àn)示未来两次(cì)FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本周早些时(shí)候，交(jiāo)易员认为美联储在5月份(fèn)加息(xī)几乎是肯(kěn)定的，且(qiě)6月份有可能进一(yī)步加息。除了大幅降低加息的可能性(xìng)外，掉期(qī)交易还显示，市场对利率见顶(dǐng)后美联(lián)储降息的押(yā)注有所增加，他们预(yù)计到(dào)年底联邦基(jī)金利率预计(jì)在(zài)4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段(duàn)，新(xīn)加坡铁矿石指数期货05合(hé)约跌破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原油(yóu)日内(nèi)走低(dī)2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦(lún)特原(yuán)油跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨(zuó)日23时收(shōu)盘，国(guó)内期(qī)货主(zhǔ)力合约几乎全线(xiàn)下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁(tiě)矿石跌(diē)近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨(chén)收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月(yuè)原(yuán)油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有(yǒu)色金属(shǔ)全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天深(shēn)夜，白宫发布声(shēng)明称，美国(guó)总统(tǒng)拜登将否决众议院(yuàn)议长、共和党领袖麦(mài)卡锡提出的债务上(shàng)限方案。白宫称：众议(yì)院共和党人(rén)必须(xū)在没有任何要求和条(tiáo)件的情况(kuàng)下打消违约的可能(néng)性，并解决债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债(zhài)务上限问题和削减(jiǎn)支(zhī)出捆绑的计(jì)划，要将债务上(shàng)限上调1.5万(wàn)亿美元，但同时(shí)还要削减4.5万亿美元的(de)政府支出。

　　同在(zài)周二，美国财政部长耶伦警告称，如果(guǒ)美国国会不提高政府(fǔ)的(de)债务(wù)上限，由此产生的债务违约将在美(měi)国引发一(yī)场“经济灾难(nán)”，使(shǐ)未来几年(nián)的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致(zhì)失(shī)业率上升，同时使美国家庭(tíng)在抵押(yā)贷款(kuǎn)、汽(qì)车贷款(kuǎn)和信用卡上的支出增(zēng)加。耶伦称(chēng)，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的债务上(shàng)限是国(guó)会的一项“基本责(zé)任(rèn)”，如果违约将产(chǎn)生(shēng)一场经济和金融灾难，使借贷成本(běn)永久提高，增加未来(lái)的投资成(chéng)本。如(rú)果不提高债务上限，美国企业将面临信贷市场的(de)恶(è)化，政府将可(kě)能(néng)无法向军人家庭和依赖社会保障的(de)老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布竞选连任(rèn)美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连任竞(jìng)选。法新社称(chēng)，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁高(gāo)龄”投入到(dào)一场(chǎng)新的激烈(liè)竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道：“每一代(dài)人都要(yào)经历为了民主挺身而出的时刻，为(wèi)了他(tā)们(men)的基本自由(yóu)挺(tǐng)身而出(chū)。我相信(xìn)这是我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的原因。加(jiā)入我(wǒ)们，让(ràng)我们(men)完成这项(xiàng)任务。”拜(bài)登还附(fù)上了(le)一段视频(pín)。

　　法新社分析称，目前(qián)拜登在民(mín)主党内部(bù)没有真正的挑(tiāo)战者，但他的年龄可能(néng)受到“持续而激烈(liè)”的审(shěn)视(shì)。拜(bài)登已经80岁，到第二任期结束时，这位资(zī)深(shēn)民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美(měi)国全(quán)国广播(bō)公司（NBC）上(shàng)周末发(fā)布的一(yī)项民(mín)调显示，70％的美国人(rén)包括(kuò)51％的(de)民(mín)主党人，认为拜登(dēng)不(bù)应该参选。不支持他(tā)参(cān)选的人中，69％的(de)人认为年龄是一个主要或(huò)次要原因。

　　国(guó)内期交所公布(bù)劳动节期间风控(kòng)工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家(jiā)期(qī)货交易(yì)所(suǒ)公布劳动(dòng)节期间有关工作安(ān)排(pái)，调整相关期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证金水平。

　　上(shàng)期(qī)所通知称，自4月(yuè)27日起第一个未出现(xiàn)单(dān)边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算(suàn)时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为10％；白(bái)银期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调(diào)整为13％，涨跌停板幅度调(diào)整为11％；镍(niè)、石油沥(lì)青期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％；锡期货合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第一个未出现(xiàn)单边(biān)市(shì)的交易日(rì)收(shōu)盘结算时，黄金期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为7％；其他品种期货合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅(fú)度恢(huī)复至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　上期能(néng)源方面，自4月27日起第一(yī)个未出现单(dān)边市的交易(yì)日收盘结(jié)算时(shí)，国际铜期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃(rán)料油(yóu)期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结(jié)算时，所有品(pǐn)种期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例和涨跌(diē)停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商(shāng)所方面，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油(yóu)、玻(bō)璃、纯碱期(qī)货合约的交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货合约的交易(yì)保证金标(biāo)准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准仍为(wèi)13％。5月4日(rì)恢复交易后，自(zì)品种持(chí)仓量最大(dà)的合约(yuē)未出(chū)现涨跌停板单边市(shì)的第一(yī)个(gè)交易(yì)日(rì)结算时(shí)起，上述品种期货合约的交易保证金标准和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢复至调整(zhěng)前水平。

　　大商所通(tōng)知称，自(zì)4月27日结算时(shí)起(qǐ)，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)调整为7％，交易保证金水(shuǐ)平调(diào)整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液化(huà)石油气期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)8％，交易保证金水(shuǐ)平调整为9％；其他期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水平维持不变。5月4日恢复交易(yì)后，在各期(qī)货持仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板单边无(wú)连续报价(jià)的第(dì)一(yī)个交易日结算时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋(dàn)期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为6％，套期保值交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平调整(zhěng)为7％，投机交(jiāo)易(yì)保证金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯(xī)和液化石(shí)油气期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平(píng)恢(huī)复至节(jié)前标准；其他期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平维持不变(biàn)。

　　中金所(suǒ)公告称，自(zì)4月27日结(jié)算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相(xiāng)关品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现单边市的第一个交易日结算(suàn)时(shí)起，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货(huò)各合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)调(diào)整为12％。沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合(hé)约的保证(zhèng)金调(diào)整(zhěng)系数根据相(xiāng)应股(gǔ)指期货的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准进行调整。

　　广期所公告称，自4月(yuè)27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易(yì)后(hòu)，在工业硅品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板单边无连续报价的第一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪期现货价格(gé)走(zǒu)势背离，期货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因(yīn)有四(sì)点：一(yī)是短(duǎn)期二(èr)次育(yù)肥造成货源有所收紧；二是来自政策面(miàn)的(de)支撑；三是近期降(jiàng)雨导致调运不便；四是“五(wǔ)一”假期需求支撑。不过，盘面(miàn)主(zhǔ)要以预(yù)期(qī)为主，昨日盘面下跌的(de)主(zhǔ)要逻(luó)辑依(yī)旧(jiù)在于产业基(jī)本面偏弱的(de)事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性(xìng)触底。中(zhōng)小养户惜售推涨情绪较浓，且(qiě)南北部分(fēn)区域二次育肥采(cǎi)购量(liàng)增(zēng)加，政策消息稳市信号相对(duì)强烈，期现货价格同时(shí)上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预(yù)期，但已(yǐ)注(zhù)入升水，反弹至养殖成本(běn)附近(jìn)明(míng)显承压。同时，套保(bǎo)资金(jīn)介入。因此周二期货盘面减仓大跌(diē)。”华(huá)联期货生猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月末，全国能繁母猪存(cún)栏(lán)相当于(yú)正常(cháng)保有量的105％，一季(jì)度猪(zhū)肉产量1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣(míng)分析称，能繁母猪存栏(lán)以及生猪(zhū)存栏依旧处于高位，意(yì)味着今年一季度去产能不及(jí)预期，供应偏宽松是事实。从(cóng)目前的存栏以(yǐ)及屠宰企业库存来(lái)看，今(jīn)年下半年市场不会(huì)出现生猪货源(yuán)紧张或猪肉紧(jǐn)张的状(zhuàng)态，供应宽(kuān)松大概率延长(zhǎng)至今年下半年(nián)。

　　格林(lín)大华(huá)期货(huò)生猪(zhū)分(fēn)析师张晓君(jūn)介绍(shào)，从(cóng)月度初生仔猪(zhū)来看，农业部监测数(shù)据显示，去年9月(yuè)到今年2月全国新生仔(zǎi)猪(zhū)数量(liàng)各月环比增幅(fú)逐月增加，至少对(duì)应到今年7月生猪出(chū)栏供给相对(duì)充足。从出栏体重来看，当前生猪出(chū)栏均(jūn)重(zhòng)仍接(jiē)近123公(gōng)斤，同比(bǐ)去(qù)年增(zēng)加约3％，预计二育猪源仍将支撑出(chū)栏体重。

　　值得一提的是，目前(qián)生猪养殖逐(zhú)步向规模化、集团化方向发展，而且规(guī)模化占比得到明显提升(shēng)。蒋(jiǎng)琴表(biǎo)示，今年猪(zhū)场中大猪存栏量明显高(gāo)于(yú)去年同期，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年(nián)中央一号文件将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目标(biāo)细(xì)化为“强(qiáng)化以能(néng)繁(fán)母猪为主的生(shēng)猪产能调控”，将全国能(néng)繁母(mǔ)猪(zhū)数(shù)量稳(wěn)定在4100万(wàn)头的(de)正(zhèng)常保有量，可(kě)见国家稳(wěn)猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来看(kàn)，随着(zhe)屠宰(zǎi)场持(chí)续入冻，冻(dòng)品(pǐn)库存持续攀升。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)4月20日，全(quán)国冻品库容率为31.9％，明(míng)显高于去年最高点28.24％。当(dāng)前冻(dòng)鲜价(jià)差倒挂(guà)，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜价差(chà)恢复，冻品持续(xù)出库(kù)，目(mù)前(qián)冻品的高库存(cún)水平将(jiāng)抑制猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消费总结为(wèi)持续向好(hǎo)发(fā)展态势(shì)，政策引导(dǎo)及市(shì)场(chǎng)预期向好，加上居(jū)民收入增加、消费意(yì)愿增强等利好因素，都是猪(zhū)肉消(xiāo)费的助力。但是，实际(jì)需求却(què)一(yī)直不温不火(huǒ)。目前看，今年生猪的需求大概率将回归到正(zhèng)常年(nián)份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求好转主要在于冻品(pǐn)入库以及二育支撑(chēng)，终端需求无实质性好转(zhuǎn)。目前“五(wǔ)一(yī)”备货基本收尾(wěi)，从走(zǒu)量(liàng)看并(bìng)未出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)提升(shēng)，随(suí)着二季度(dù)气温升高(gāo)，需求逐(zhú)步(bù)降(jiàng)低，预计(jì)需求再次(cì)回归至低迷状态。4月(yuè)底到(dào)5月预计集团企业出栏计划或继(jì)续(xù)增加，市(shì)场整(zhěng)体处于供大(dà)于求状态，现货价格“五一”后或(huò)继(jì)续回落为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整体供给(gěi)相对充足，限制猪价(jià)大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长假(jiǎ)前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将重回供需(xū)基本(běn)面(miàn)。当(dāng)前(qián)距(jù)“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘面资(zī)金已经提(tí)前(qián)反映了(le)市场情绪。建议投资者控制仓(cāng)位，防(fáng)范(fàn)假(jiǎ)期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来(lái)看，猪价颓势不(bù)改，大(dà)概率仍将保持低位(wèi)盘整运行状态。不过(guò)，市(shì)场(chǎng)预(yù)期二季度二次育肥缓慢入场，行(xíng)情或(huò)好于一(yī)季度。按(àn)照官方(fāng)能(néng)繁存栏数据推(tuī)算，今年(nián)3到10月，生猪理论(lùn)出栏量处于(yú)逐步增加的阶段(duàn)，并于10月份达到理论(lùn)出栏峰值(zhí)，11月(yuè)生猪理论出栏(lán)量大概率(lǜ)环比下降。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺季，供减需增预期下(xià)，相(xiāng)对支撑当期生猪价格，故目前盘(pán)面11月价格相对坚挺。不(bù)过(guò)在国(guó)家良好调控之(zhī)下(xià)，能繁母(mǔ)猪(zhū)产能并(bìng)未过度去(qù)化(huà)，生猪存(cún)出栏量保持稳(wěn)定，猪价不具备持续大幅上涨的基础条件。在(zài)国(guó)家政策端稳定猪价意愿强烈的背景下(xià)，期价(jià)上行(xíng)压力恐(kǒng)加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操(cāo)作上，建(jiàn)议养(yǎng)殖端锚定(dìng)成本，择机(jī)卖出套(tào)保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求不容(róng)乐观

　　昨日(rì)，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大幅下跌(diē)，连续第三个(gè)交易日下滑，并触及约一(yī)个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行(xíng)情变(biàn)化多集中在需求端的扰动，一方面，印度洗(xǐ)船事件为盘面(miàn)带来了压(yā)力；另一(yī)方面，市场(chǎng)对于(yú)第二波(bō)新(xīn)冠疫情(qíng)可(kě)能(néng)到来(lái)从而降低国内需求(qiú)的(de)担忧则进一步加速了(le)盘面下(xià)滑。”国(guó)联期货农产(chǎn)品事业部分析师姜(jiāng)颖告(gào)诉期货日报记(jì)者，根据新加坡、日本等(děng)海外经验，第二波疫(yì)情的波及范围预计很大概率将小于(yú)第(dì)一波，短期情绪释放后，棕榈油(yóu)将回归基本(běn)面。从相关因素(sù)的(de)梳理来看，目(mù)前处于短(duǎn)多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析(xī)师(shī)孙(sūn)啸(xiào)介绍，开(kāi)斋节(jié)后市场延(yán)续了产地未来供需转宽松的交易(yì)逻辑。马来西(xī)亚午(wǔ)市(shì)24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价(jià)分(fēn)别为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体(tǐ)相比上一个交易日均有20美元/吨左(zuǒ)右(yòu)的(de)下跌(diē)。巨大的(de)back结构也显(xiǎn)示出市场对东南亚地区棕榈油食用需求转(zhuǎn)入(rù)淡季(jì)以及印(yìn)尼可(kě)能放(fàng)松DMO出口限制的担(dān)忧。产地供(gōng)需(xū)偏宽松的预期在印尼(ní)GAPKI公(gōng)布(bù)2月份产量后得(dé)到强(qiáng)化(huà)。数据显示，印尼2月(yuè)份棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨，为历史同期(qī)最(zuì)高水平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量(liàng)。目前产(chǎn)地已(yǐ)步入增产季，在马(mǎ)来(lái)西亚(yà)摆脱(tuō)洪(hóng)水扰动后，产(chǎn)区未来整(zhěng)体产量可能非(fēi)常可观(guān)。

　　“3月份马来西(xī)亚(yà)出(chū)口大增，库(kù)存超(chāo)预期下降(jiàng)至167万(wàn)吨(dūn)，不过，4月份(fèn)马(mǎ)来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进(jìn)口国植物油(yóu)供(gōng)应充足(zú)，印度3月棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库存仍有59万吨，植物油库(kù)存则继续增(zēng)高(gāo)至345万吨，充(chōng)足的库(kù)存和竞(jìng)争油(yóu)脂的影响(xiǎng)或将冲击印度对棕榈油(yóu)进口(kǒu)。”徽(huī)商(shāng)期货油脂油料分(fēn)析师郭文伟表示(s大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗hì)，检验机构(gòu)AmSpec数据(jù)显示(shì)，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量(liàng)为92.7万(wàn)吨(dūn)，环比下(xià)降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期(qī)，且今年4月份工作日较少(shǎo)，产量预计在(zài)150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存预计开始小幅度累库，且随(suí)着复产利多增强和(hé)出(chū)口前景(jǐng)不佳持续(xù)，后期(qī)马棕继续面临累(lèi)库压力，棕榈油行情或维持承压(yā)回调走势。

　　需(xū)求方面(miàn)，孙啸(xiào)称，印度(dù)SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处(chù)于季节性中性位置(zhì)，其(qí)中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内(nèi)食用油(yóu)峰(fēng)值库存问题(tí)仍(réng)未解决。截至(zhì)3月末，其食(shí)用(yòng)油(yóu)总库存依(yī)旧在344.7万吨(dūn)，未(wèi)见(jiàn)回(huí)落(luò)。根据目前已经走负的(de)国际豆棕差，预(yù)计4—6月国际(jì)棕榈油进口需求大概率(lǜ)出(chū)现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟表示，国内棕榈(lǘ)油(yóu)近月进口严重(zhòng)大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近月(yuè)进口偏低，远月(yuè)买船有(yǒu)所增(zēng)加。海(hǎi)关(guān)数据显示(shì)，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口(kǒu)库存仍处在历史同期高(g大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗āo)点，截至(zhì)4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油(yóu)消费(fèi)进一步好转，需(xū)求有望回升，国内(nèi)棕榈油继续呈现去库走势(shì)。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕榈油仍(réng)将随油脂(zhī)整体弱势(shì)运行(xíng)，有(yǒu)下(xià)破可能。5月份东南亚天气值(zhí)得关注，目前(qián)已有少雨迹象，泰(tài)国最为明显，印尼次之(zhī)。如(rú)果出现(xiàn)持(chí)续(xù)干(gàn)燥天气，产区增(zēng)产节(jié)奏将(jiāng)被打(dǎ)破，届时，棕榈(lǘ)油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈(lǘ)油尚存利多(duō)因素(sù)支撑。国(guó)内(nèi)贸易商进(jìn)口利润深(shēn)度(dù)亏损(sǔn)，5月(yuè)船期频现洗船，进口到港(gǎng)数量将明显减(jiǎn)少。在此基(jī)础上，随着天气(qì)升温，棕榈油消(xiāo)费季节性回暖。第二轮疫情虽(suī)可能有影(yǐng)响，但无法改变消费逐步恢复的大势，国内库存短期(qī)内仍可能加速去(qù)化。长期市场对(duì)于未(wèi)来供应充(chōng)裕的预期基本(běn)一致。天气情况有所好转，马来西(xī)亚与印尼步入增产(chǎn)周期，供(gōng)应增加而出(chū)口需(xū)求较(jiào)差，未来产地存(cún)在累库预期。与此(cǐ)同时，国(guó)际(jì)豆粽FOB价差处于(yú)历史极低负值，棕榈油价(jià)格(gé)丧失(shī)竞(jìng)争优势，在豆油、菜油未来存在集中(zhōng)供应压力的(de)情况下，棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需(xū)求不容乐观(guān)。

　　“综合来(lái)看，短期利多因素(sù)对盘面有(yǒu)一定支撑，价格或以区(qū)间调整(zhěng)为(wèi)主。长(zhǎng)期(qī)来看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变为供强(qiáng)需弱格局，叠加(jiā)全球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜颖(yǐng)说。

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