北(běi)京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回(huí)答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投资(zī)者是最(zuì)多(duō)的(de)，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学家杨德(dé)龙(lóng)如此分享自(zì)己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将(jiāng)会成(chéng)为更(gèng)好的(de)国家，美(měi)国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前，他(tā)也曾多次公(gōng)开表示(shì)十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署，不(bù)过投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便(biàn)宜的(de)价格买到一些更(gèng)好(hǎo)的公司，而(ér)这(zhè)即便有一些不确(què)定因素(sù)的影响，也(yě)是值得(dé)的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可(kě)能(néng)会(huì)得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能(néng)稳定(dìng)增长”的最低标准，加上(shàng)其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出(chū)了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而(ér)从近3年的(de)净资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财经首先考虑净(jìng)资(zī)产收益率指标，且出(chū)于对(duì)公司的价值判断而(ér)不(bù)是价格(gé)判断，选择的是(shì)加(jiā)权平(píng)均（年(nián)化(huà)）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行(xíng)业公(gōng)司(sī)。

　　其(qí)次，时(shí)代财经参(cān)考了上市公司最新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算(suàn)术平(píng)均值进行(xíng)对比，又从(cóng)100家(jiā)公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对(duì)行业平(píng)均值(zhí)偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通过(guò)巴(bā)菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲(fēi)特(tè)一如既(jì)往(wǎng)偏爱快消领域，同时也(yě)在重金(jīn)押注(zhù)能源领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲特多次减仓(cāng)银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年(nián)入手的纽约梅(méi)隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老(lǎo)行——富国(guó)银行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经(jīng)又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业等这(zhè)类之前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yò蜗牛是不是昆虫类 24px;'>蜗牛是不是昆虫类ng)多个领(lǐng)域，其中饮料行(xíng)业(yè)约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年净利(lì)润复(fù)合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料界，明星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资(zī)产收(shōu)益(yì)率(lǜ)为(wèi)正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所(suǒ)以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出(chū)的(de)18家公司中，家(jiā)用电器行业(yè)公司(sī)上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大(dà)王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距(jù)最(zuì)大的是主营集成电路(lù)设计的(de)中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团(蜗牛是不是昆虫类tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有(yǒu)上(shàng)涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也曾(céng)筛选出相对符合巴(bā)菲(fēi)特(tè)投资逻辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自(zì)2018年(nián)以来(lái)，股价(jià)涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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