5月迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能源等板块看(kàn)法分歧较大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行(xíng)业来看，机械设备行业板块暂时(shí)是5月(yuè)机构人气(qì)最高(gāo)的板块，占比接(jiē)近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金股，两者一(yī)定(dìng)程度与(yǔ)中特估(gū)概念有所(suǒ)重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注度(dù)提升最为明显，计算机板块(kuài)关注度则快速下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念笑(xiào)到最(zuì)后(hòu)的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料、商贸(mào)零(líng)售的(de)关注(zhù)度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集(jí)中(zhōng)度来(lái)看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机构共同推(tuī)荐。其中(zhōng)三(sān)只(zhǐ)传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三(sān)七互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受(shòu)关注(zhù)的(de)逻辑(jí)也主要是(shì)两(liǎng)点(diǎn)：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次chéng)绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金股策(cè)略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随(suí保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次)其后。总(zǒng)体来(lái)看，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家券商金(jīn)股策略盈利(lì)，收(shōu)益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几(jǐ)期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在(zài)热门金股(gǔ)上则(zé)表现为“全军覆没(méi)”，8只同(tóng)时获得4家机(jī)构的金(jīn)股中仅宁德(dé)时(shí)代涨幅为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看法(fǎ)

　　各大(dà)券商对(duì)五(wǔ)月份的投资方向做了(le)预判(pàn)，综合多家观(guān)点(diǎn)，券商(shāng)们(men)对五月的(de)大盘的(de)看法比(bǐ)较保(bǎo)守(shǒu)，建议多看(kàn)少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药(yào)、军(jūn)工，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有事件(jiàn)驱动所以有短期(qī)的(de)机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国(guó)股(gǔ)票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投(tóu)资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也(yě)发(fā)现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出(chū)现上涨，其(qí)他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经(jīng)济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续推出和开(kāi)工(gōng))不会停(tíng)止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层对信用风险及资产价格风险的容忍(rěn)度正(zhèng)在降低(dī)，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继(jì)续低位(wèi)徘徊的(de)经济周期格局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点(diǎn)发力的(de)“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场(chǎng)依然维持震荡格(gé)局，长期看二(èr)级(jí)市(shì)场估(gū)值体系(xì)国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次深蹲起跳的机(jī)会(huì)，可以做一把反弹，国(guó)企改(gǎi)革红利释放非常值得(dé)期待(dài)。

　　招商策(cè)略判(pàn)断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债(zhài)，要么增(zēng)加资本，减负债会(huì)带来经济收缩压(yā)力，增资本(běn)会带来股票(piào)供给(gěi)压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出现持(chí)续或者大幅改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性的(de)，不意味着(zhe)流(liú)动性出(chū)现主动式改(gǎi)善(shàn);风险偏好受刚性(xìng)兑付打(dǎ)破预(yù)期影响仍难以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预期(qī)增加(jiā)股票(piào)供(gōng)给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍(réng)维(wéi)持(chí)二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位(wèi);相(xiāng)对(duì)来说，中(zhōng)盘股如(rú)医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线(xiàn)白马等业(yè)绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以有(yǒu)相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月(yuè)市场环境，一些(xiē)积极因(yīn)素正(zhèng)出(chū)现，将给市场带来(lái)一(yī)些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头(tóu)成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮(liàng)点望(wàng)提振市场情绪(xù)。从管理层的(de)政策取向来看，短期打破概(gài)率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因素出现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速下行确(què)立，并将继续;其(qí)次，前期(qī)小批多次(cì)的微刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期经济预(yù)期偏乐观，而实(shí)际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下(xià)行(xíng)动能(néng)，基本面预期很(hěn)有可能下修;再次(cì)，改革和(hé)结构(gòu)调整依然是政(zhèng)策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不(bù)全(quán)面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有(yǒu)不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本(běn)面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍(réng)将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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