财(cái)联社(shè)4月21日(rì)讯（记者 王宏(hóng)）财(cái)联社记者从业内获(huò)悉，近期监(jiān)管部门正陆续召集相关保险公司开会，主(zhǔ)要内容是进(jìn)行窗口指(zhǐ)导，要求(qiú)寿险公司(sī)调整新开(kāi)发产品的定价(jià)利(lì)率，控(kòng)制利差损，要求(qiú)新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想(xiǎng)是市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获(huò)悉，近日监(jiān)管部门陆(lù)续召集了多家(jiā)寿险公司开(kāi)会，以窗(chuāng)口(kǒu)指导的名义(yì)，要(yào)求公司调整产品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调整文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释的主要思路是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　这(zhè)次调(diào)整(zhěng)是不(bù)久(jiǔ)前监(jiān)管召(zhào)集险企进(jìn)行(xíng)调(diào)研(yán)会的后续(xù)。3月21日财联社记者曾报道，为引导人(rén)身险业降低负债成本，加强(qiáng)行业负债质(zhì)量管理，银保监会(huì)人(rén)身险部(bù)组织保险行(xíng)业协(xié)会以及多(duō)家保险(xiǎn)公司开展调研。将重点调研普通险(xiǎn)预(yù)定利率分(fēn)布、分红险预(yù)定(dìng)利(lì)率和分(fēn)红水平(píng)等(děng)公(gōng)司负债成本情况，以及(jí)降低责任准备金评估利率对公司和行业的影响(xiǎng)，包括对新产品定(dìng)价(jià)、存量业务(wù)退保(bǎo)、销售行为、市场竞争分析变(biàn)化等(děng)的影响。

　　随后据(jù)报(bào)道(dào)，监(jiān)管在北(běi)京、南京、武汉三(sān)地(dì)召开座谈会。其中，北京参会的保险公司包括中国人寿文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会的保险公司(sī)有(yǒu)太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人(rén)寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会的保险公司有合众(zhòng)人(rén)寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等(děng)。

　　据当(dāng)时参会(huì)的一(yī)位总精算师表(biǎo)示，各险企基本就降低责任准(zhǔn)备金评估利率达成共识，有(yǒu)公司(sī)建议分阶段调整(zhěng)，比(bǐ)如普通型长期年金(jīn)的责任准备金评估利率(lǜ)目前(qián)为年复利(lì)3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动态调整。具体(tǐ)的调整方(fāng)案还有待监管(guǎn)研究后(hòu)出台。

　　有保险公司业内人士(shì)对财(cái)联社记者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人(rén)士对财(cái)联社(shè)记者表示，此次主要涉及(jí)新开(kāi)发产品的定价利率，以往的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调(diào)预定利率避免利(lì)差损(sǔn)风险

　　平安非银团队表示(shì)，我国险企资产配置风格稳健(jiàn)，债券投资比例稳步提升(shēng)，其(qí)他(tā)资产以(yǐ)非标资产为主、投资比(bǐ)例持续回落，股票和基金投资(zī)比例(lì)基本(běn)稳定。2018年以来，主(zhǔ)要(yào)券种长(zhǎng)端利率(lǜ)中枢下(xià)行，长(zhǎng)久期(qī)债券和优(yōu)质非标资产(chǎn)供(gōng)给有限(xiàn)，保险固(gù)收类资产配置面临挑战。同时，权益市(shì)场波动率较(jiào)大、对投资收益率(lǜ)影响(xiǎng)较大。近年(nián)监管按产品(pǐn)类型调整评估利率、防范化解(jiě)利(lì)差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已(yǐ)就(jiù)降低责任(rèn)准备金(jīn)评(píng)估利(lì)率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队(duì)此前曾表示，短期来看，引(yǐn)导降低负债(zhài)成(chéng)本(běn)将大幅刺(cì)激产品销(xiāo)售，老产品停售炒作难以避(bì)免。中期(qī)来看，预定利率跟随评估利(lì)率下行，保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司分红险占比(bǐ)提升，有望(wàng)缓(huǎn)解(jiě)人(rén)身险公司刚性(xìng)负(fù)债(zhài)成(chéng)本压力，寿(shòu)险产品本身保本(běn)属性有望进一(yī)步强(qiáng)化。

　　实(shí)际上，监管历史上(shàng)有过多(duō)次调整评估利率的行动(dòng)。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为了和(hé)银行(xíng)竞争，长期保险(xiǎn)的预定(dìng)利率(lǜ)均在(zài)8％以上。考虑到(dào)利(lì)差损风险，1999年(nián)，原保监(jiān)会(huì)下(xià)发《关文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释于调整寿险保单(dān)预(yù)定利率的紧(jǐn)急通知(zhī)》，全面叫停(tíng)高预定(dìng)利率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单的预定利(lì)率调整为(wèi)不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美(měi)国在20世纪80年(nián)代，日本在(zài)20世(shì)纪90年代(dài)末都(dōu)曾(céng)面(miàn)临利差损风险。1970年左右(yòu)，美国(guó)寿险(xiǎn)业竞争激烈(liè)，为(wèi)提(tí)高竞争力，险企销(xiāo)售大(dà)量(liàng)高负债成(chéng)本、低利润产品。1980年左右，利(lì)率下行，投资承压，据美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间(jiān)共有(yǒu)176家(jiā)人寿和健(jiàn)康保险公(gōng)司(sī)破产，其中80％发(fā)生在(zài)1982年(nián)以(yǐ)后，主要(yào)系险企(qǐ)销(xiāo)售大量对利(lì)率敏感的(de)低利润(rùn)产品(pǐn)；同时(shí)市场压力致(zhì)使投资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利率(lǜ)环境下，负(fù)债(zhài)端主要通(tōng)过调整(zhěng)寿险产品结构、下调预定利率的(de)方式来避免利差损风(fēng)险。近年来(lái)，我国长端利(lì)率(lǜ)地位震荡、权益市场波(bō)动加剧，寿(shòu)险(xiǎn)行(xíng)业面临着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企利润(rùn)承压(yā)。保险监(jiān)管趋(qū)严，通过发布产品负面清单(dān)、下(xià)调演示利率(lǜ)、分产品(pǐn)调整(zhěng)评(píng)估利率(lǜ)等降低负(fù)债端成本。

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