AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市(shì)公司宣布试(shì)水人工智(zhì)能、基金(jīn)经理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有基金(jīn)公(gōng)司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资(zī)者(zhě)关系管理，更(gèng)有基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关(guān)注的是，此(cǐ)次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派(pài)，众多基(jī)金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的(de)颠覆(fù)性(xìng)影响，并看好其中长期(qī)投(tóu)资(zī)价值，但是对于短(duǎn)期人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关(guān)注(zhù)的是，季报中部(bù)分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容(róng)阐述了人工智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工业生产、环(huán)境保(bǎo)护和可持续发(fā)展，以及新能源开发和(hé)利(lì)用等领(lǐng)域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和社会发(fā)展，为(wèi)确保(bǎo)AI技(jì)术的健康、可持(chí)续发展，需(xū)要建立完善(shàn)的法律(lǜ)法规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的(de)看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变。他还(hái)专(zhuān)门(mén)谈(tán)及，一季度(dù)进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能的计算机(jī)和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。数(shù)字化的(de)核心逻辑是提高效率，而高质量发展的(de)核(hé)心(xīn)在于效率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行(xíng)业的(de)观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利用技术的(de)手段，提升组织(zhī)信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在美国是一(yī)个和(hé)互(hù)联网行业(yè)一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是(shì)我(wǒ)们可(kě)以看到疫情(qíng)背景下，大(dà)家越(yuè)来越意(yì)识(shí)到数字化(huà)的(de)重要性。而(ér)此轮(lún)数字化将会和人工智能(néng)深度(dù)融合，也会给中(zhōng)国公司(sī)带来发展的机会。目前(qián)整个(gè)板块的估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是基(jī)金经理首次利用人(rén)工智能完成(chéng)季报，也显示出(chū)人(rén)工(gōng)智(zhì)能确(què)实开始(shǐ)方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前(qián)，也有基(jī)金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基(jī)地也(yě)将通(tōng)过百(bǎi)度智能云接入文心一(yī)言能力，致(zhì)力于创新投(tóu)资(zī)者关系(xì)管(guǎn)理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季(jì)度市(shì)场热点，不少基金(jīn)经理选择了(le)积(jī)极参与(yǔ)布局，其(qí)中，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不乏价值投(tóu)资派(pài)基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报可(kě)以看出，该基金一季(jì)度进行了(le)一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除(chú)了海(hǎi)康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报(bào)前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金(jī牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗n)经(jīng)理王贵重(zhòng)表示(shì)，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个(gè)行业(yè)的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重新(xīn)成为(wèi)最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和(hé)互联(lián)网领域的机(jī)会(huì)。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技(jì)成长团(tuán)队中，有不少基金(jīn)经理明确(què)看(kàn)好人工(gōng)智能带来的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持(chí)软件(jiàn)，当时基本处于估值(zhí)、机(jī)构持仓(cāng)的历史底部的位置(zhì)。他(tā)认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激(jī)下将迎来3年(nián)以上的景(jǐng)气(qì)周期(qī)，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国(guó)际也还有(yǒu)巨(jù)大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序(xù)幕(mù)，带来以(yǐ)十年为维度的产(chǎn)业变(biàn)革机会(huì)，同时(shí)配合(hé)2023年一季度的复苏和(hé)业(yè)绩修复，以软件计算机(jī)为代(dài)表的科技板块(kuài)内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑(yí)问人(rén)工智能(néng)和可再生能(néng)源(yuán)将构成(chéng)未来社会的基石(shí)。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮(lún)的爆(bào)发(fā)期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极(jí)的一派。他在(zài)一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了(le)较高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，对(duì)人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司(sī)进行精(jīng)选和布局。海康威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业(yè)退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十(shí)大重仓股。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入(rù)十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季(jì)度也(yě)进行(xíng)了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入(rù)前十(shí)大重仓(cāng)股之(zhī)列，招(zhāo)商(shāng)蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济的(de)看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发(fā)展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发展的核心(xīn)在于全要素(sù)生产率的提升，充分利用(yòng)好云(yún)计算、大数据、人(rén)工智能等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通(tōng)过信息技术全(quán)方(fāng)位赋(fù)能传统行业(yè)，从(cóng)生(shēng)产(chǎn)和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵(hán)盖(gài)底层的(de)通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较(jiào)长，是未(wèi)来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基(jī)金权益投资部总经(jīng)理陶(táo)灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了制造业(yè)、大金融地产行(xíng)业的配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局(jú)了(le)人工智能(néng)技(jì)术创新带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一季(jì)度(dù)并(bìng)未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技板(bǎn)块走出(chū)了轰(hōng)轰烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大(dà)模型路线的(de)成功，这一成功比之(zhī)前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等(děng)更(gèng)具(jù)现实(shí)意(yì)义，因(yīn)为本次的人工(gōng)智(zhì)能的应(yīng)用领域(yù)得(dé)到(dào)了(le)极大的拓(tuò)展，模型具备了(le)强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一(yī)次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技(jì)术的应用和普及。未来(lái)我(wǒ)们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值价(jià)值投(tóu)资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的(de)看好，但他的基金持(chí)仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到(dào)对(duì)相(xiāng)关板块(kuài)的布(bù)局。他表(biǎo)示，除(chú)复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技术，有望(wàng)开(kāi)启新一轮(lún)的科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生(shēng)更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的(de)非理性行为，就如(rú)同去年三季(jì)度半导(dǎo)体(tǐ)及医药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而(ér)造(zào)就(jiù)了难得(dé)的机(jī)会。“我们这时反而应(yīng)该加大对(duì)能源板块(kuài)机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端(duān)。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会(huì)积极学(xué)习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会(huì)努(nǔ)力在火(huǒ)热的行情面前(qián)保留一(yī)份清(qīng)醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗别真(zhēn)正能够兑现长期(qī)业绩的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。正因为此，他在去年(nián)三四季(jì)度布(bù)局了不少人工智能相关的标(biāo)的，在(zài)一(yī)季度对(duì)TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的(de)配置大概率(lǜ)少(shǎo)于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音说这(zhè)次不一样，交易(yì)占比创新高代表了主线行情的确(què)立，但我(wǒ)们还(hái)是(shì)认为(wèi)太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华(huá)心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年初是(shì)想象不到(dào)的(de)。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄(é)乌冲突，和后来的(de)疫(yì)情(qíng)。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将如何分配(pèi)？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环节(jié)是否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能(néng)”水(shuǐ)平(píng)达(dá)到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们(men)的投资目标(biāo)。

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