今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来(lái)看(kàn)，陆港通基(jī)金(jīn)整体港股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金(jī繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？n)经理表示，预计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利(lì)的(de)拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未(wèi)来(lái)港股(gǔ)市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联(lián)网和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基(jī)金仓位(wèi)略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向(xiàng)的(de)基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有(yǒu)83只基金港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技(jì)指数(shù)为代(dài)表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知(zhī)名(míng)基(jī)金(jīn)经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提(tí)升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深(shēn)新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去(qù)年底的(de)71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的(de)博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国(guó)投瑞(ruì)银(yín)港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的78.83％提(tí)升至今年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)重仓(cāng)的(de)前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通信(xìn)服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤(pí)酒股份(fèn)获不同程(chéng)度增持(chí)。

　　按照增持(chí)情况排(pái)序，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的前十只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿(lǜ)色(sè)能源(yuán)、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工股份、中国南(nán)方航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别(bié)涵盖(gài)油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空(kōng)机场、房地(dì)产开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基(jī)金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于(yú)港(gǎng)股后(hòu)市，南方(fāng)港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有基金基金经理(lǐ)史(shǐ)博在一季度中(zhōng)表示(shì)，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投(tóu)资机会：中国经(jīng)济(jì)方(fāng)面，宏(hóng)观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需(xū)求继(jì)续增(zēng)加，非制造业恢复速度(dù)加快；海外无(wú)风(fēng)险利(lì)率方面(miàn)，3月初(chū)非农和通胀数(shù)据以(yǐ)及突发的银行(xíng)风险事件已经让美(měi)联储(chǔ)过(guò)于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风(fēng)险事件对市(shì)场(chǎng)冲击(jī)可控，国内(nèi)政(zhèng)策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港(gǎng)股市场将在波动中上(shàng)行，在板块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下(xià)的消费和(hé)地(dì)产、预期反转修(xiū)复(fù)的互(hù)联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等(děng)板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港股(gǔ)数字(zì)经济的代表(biǎo)行业为互联网和先进制造，在经历了(le)过去2年的(de)合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价(jià)值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价(jià)比。同(tóng)时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司(sī)，也(yě)更(gèng)具有数据、平台和算法(fǎ)的整合能(néng)力，通过推出(chū)人工(gōng)智能相关模型及应(yīng)用，提升自身运(yùn)营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能各(gè)个行业(yè)的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港(gǎng)基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大(dà)部分(fēn)的(de)企业盈利(lì)来源(yuán)于(yú)中国内地，中国内地经济(jì)的环比上行(xíng)将会支(zhī)撑港股公司盈利的环(huán)比增长(zhǎng)，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年(nián)的市场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一定(dìng)的增(zēng)长(zhǎng)，但是(shì)由于基数效应，下半年(nián)港股盈利同(tóng)比(bǐ)增速会(huì)较上半年有所回落。对于估值(zhí)相对较(jiào)高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司的估(gū)值(zhí)仍将受(shòu)到一定程度的(de)压制，但是当行业龙头(tóu)公(gōng)司受情绪影响出(chū)现超跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好的(de)买入(rù)机会出现。生(shēng)物医药(yào)行业仍将处(chù)在行(xíng)业快速增长的红利(lì)中，但是随(suí)着(zhe)中报业(yè)绩的(de)释放和四季度集(jí)采的(de)预期，生物(wù)行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但(dàn)是通过自下而上的方式生物(wù)医(yī)药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业(yè)盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地市(shì)场向上的决定(繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？dìng)性(xìng)因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国(guó)资(zī)产的吸(xī)引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在(zài)低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位的背(bèi)景下(xià)，有望开(kāi)启盈利与估(gū)值修(xiū)复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关(guān)注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经济修(xiū)复有望(wàng)成为全(quán)球投资的主线，因(yīn)此经营杠(gāng)杆(gān)弹性大(dà)、前(qián)期降本增效优的行(xíng)业和板块更有望受(shòu)益于(yú)经(jīng)济复苏，盈利(lì)预测(cè)有较大(dà)上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的前沿(yán)技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲(qū)线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著(zhù)右偏的(de)机会：关注在未来经济(jì)周期(qī)中上行风险显(xiǎn)著大于(yú)下行风险的(de)行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续(xù)性超(chāo)预期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资(zī)产(chǎn)的机会：关(guān)注基(jī)本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及(jí)分(fēn)红意(yì)愿提(tí)升的高(gāo)股息资产的投资(zī)机(jī)会，如通(tōng)信、石油石化(huà)等。

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