今年(nián)A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热的(de)“中(zhōng)特(tè)估”板块又(yòu)将迎来重磅级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时(shí)公(gōng)告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来(lái)，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预(yù)计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有(yǒu)业(yè)内人士表示，中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)主题(tí)系列指数有(yǒu)助于资本市场从科技(jì)领域、能源(yuán)产业等多维度(dù)服(fú)务央企(qǐ)，强(qiáng)化股东(dōng)回(huí)报，帮助投(tóu)资者走(zǒu)进央(yāng)企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支持央(yāng)企利用(yòng)资本市场做强做(zuò)优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力(lì)，切实促进央(yāng)企上市公司实现(xiàn)高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF，正式对(duì)外(wài)“官(guān)宣”发行日(rì)期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计0.6％，广发(fā)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发(fā)中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF由工商(shāng)银行(xíng)托管，汇添富中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由(yóu)建设银行托管(guǎn)，招商中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君(jūn)了(le)解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值促进(jìn)央企估值回(huí)归”业务交(jiāo)流会暨(jì)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一(yī)步探(tàn)索建立中(zhōng)国特色估值体系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国(guó)国(guó)新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相(xiāng)关(guān)领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交所此次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公司(sī)肯定会重点发(fā)行(xíng)，但目(mù)前市场上也(yě)存(cún)在不(bù)少央企(qǐ)主题基金，因此预计此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金(jīn)公司(sī)人士表现(xiàn)。

高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱　　一位券商人士(shì)也(yě)表示，所(suǒ)在券商会(huì)参(cān)与其中一只央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本(běn)市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基(jī)金公司人士也预计(jì)，类(lèi)似去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大战不(bù)会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基(jī)金公司上(shàng)报的中证国(guó)新央企ETF已经分(fēn)为三(sān)批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时获(huò)批(pī)发(fā)售，就是为了(le)避(bì)免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资(zī)者带(dài)来分(fēn)享改革红(hóng)利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来(lái)资本市场的(de)热(rè)门(mén)，基金公司也积(jī)极布局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国(guó)企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨(jù)头(tóu)都有参与，其(qí)中嘉实、华(huá)安(ān)、银华基金(jīn)等(děng)多家机构，还(hái)各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极(jí)填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了(le)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同时(shí)上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)、博时(shí)、嘉实则上报了中(zhōng)证国新(xīn)央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国(guó)新央企ETF也有望尽(jǐn)快获(huò)批(pī)，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品(pǐn)的发行(xín高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱g)，意味着，个人和机(jī)构投资者(zhě)拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会主席(xí)易会满提出(chū)“探索建立具有中国特色(sè)的估值体(tǐ)系(xì)，促(cù)进市(shì)场资(zī)源配(pèi)置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估(gū)值体系对于(yú)资本市场的价值发(fā)现以(yǐ)及资源配(pèi)置功(gōng)能的发挥(huī)有重要作用，也是(shì)资本市(shì)场支持实体经济发(fā)展的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域(yù)的(de)产(chǎn)品积(jī)极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少(shǎo)央国(guó)企主题基金，就是(shì)看准这类(lèi)企业(yè)的投资价值。”据一(yī)位基金公(gōng)司人士(shì)表示，建立(lì)具有中国特色的估(gū)值体系，有助于提(tí)升(shēng)市场对(duì)国有上市企(qǐ)业的关(guān)注(zhù)度，对企业估(gū)值(zhí)层面(miàn)的各类(lèi)因素做(zuò)进一步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在新环境下(xià)的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑(jí)是(shì)比较完(wán)备的：一是央企是实(shí)现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压(yā)舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领科(kē)技创新，研发(fā)占比逐(zhú)年提升；四是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来(lái)在(zài)不(bù)断完(wán)善中(zhōng)国特(tè)色现代资本市场下，预(yù)计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理晏阳也表(biǎo)示，当前(qián)稳健的经营(yíng)业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市场认可的基础。从盈利(lì)能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水(shuǐ)平，体现出(chū)央国企较强的(de)“价值创(chuàng)造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上(shàng)市(shì)央企营业总(zǒng)收入同(tóng)比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的(de)发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司(sī)质量(liàng)的提(tí)升或将成(chéng)为央国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从(cóng)公司经(jīng)营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往(wǎng)长(zhǎng)期(qī)领先(xiān)，具(jù)备(bèi)较高的长期投资(zī)价值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在中国特色(sè)估值(zhí)体系的推进过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好的(de)长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数，指数由国(guó)新投资有限公(gōng)司定制，主要选取国务(wù)院(yuàn)国资委下属现 金分红或回购总额占总市(shì)值(zhí)比率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题(tí)上市公(gōng)司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股：

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　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)有哪些特色？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高回购央企，指数近12个(gè)月股息(xī)率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高(gāo)于(yú)主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指(zhǐ)数表现出更(gèng)低的(de)估值水平(píng)，央企估值重塑(sù)潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈(yíng)利(lì)水平和盈(yíng)利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择(zé)网上现(xiàn)金(jīn)认购、网(wǎng)下现金认购和网下(xià)股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购(gòu)费用来(lái)看(kàn)，在认购金额低(dī)于(yú)50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上(shàng)，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如(rú)何安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所上市。多家(jiā)公(gōng)司后(hòu)续将安(ān)排做市商，保障充分的(de)流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家(jiā)基金公司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中(zhōng)广发央(yāng)企回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理罗国(guó)庆(qìng)为广发基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基(jī)金(jīn)经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和(hé)上(shàng)证红利(lì)指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待(dài)央企(qǐ)指数的(de)投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市值优势(shì)明显，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色估值体系(xì)背景下估(gū)值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追(zhuī)求(qiú)分享高(gāo)质量发展成果2、具(jù)备(bèi)一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险(xiǎn)的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一(yī)轮了，板块(kuài)持(chí)续性(xìng)如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当前(qián)估值(zhí)仍处于较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯(guàn)穿全年的主线(xiàn)。从券商机(jī)构(gòu)的对外观点来看，多家券(quàn)商(shāng)明确表示今年(nián)的投资(zī)主线之一就是央国企价值重估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企(qǐ)价值重估这一投资(zī)主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数(shù)字经济+国(guó)企改革的投资(zī)主线更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新一(yī)轮国(guó)企(qǐ)改革和中国(guó)特色估值体系(xì)推动下，当前国企价值重估(gū)行情有望(wàng)持续(xù)并形成主(zhǔ)线行情。

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