北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关注(zhù)的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会在奥马哈(hā)如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他(tā)的(de)老搭(dā)档芒格在(zài)5个半小时的(de)提问环(huán)节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球(qiú)各地的投(tóu)资(zī)者(zhě)。“来自中(zhōng)国的投资者是最(zuì)多的，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席基金学家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在(zài)股东大(dà)会的(de)现场见闻。

　五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato　往届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特都会谈到(dào)中国(guó)经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将(jiāng)会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说(shuō)道。此(cǐ)前，他也曾多次公(gōng)开表(biǎo)示十(shí)分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进行过投资部(bù)署(shǔ)，不(bù)过投资(zī)对象均为(wèi)中国公司的H股。根(gēn)据公开资料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国(guó)是没有问题的。相(xiāng)较于(yú)投(tóu)资(zī)美国而言，投(tóu)资中(zhōng)国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一(yī)些更好的公司，而这即便有一些(xiē)不确(què)定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能(néng)会得到他的(de)青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴菲特提出的“净(jìng)资产收(shōu)益率不低于20％而(ér)且能稳定(dìng)增长”的(de)最低(dī)标准，加上(shàng)其投(tóu)资(zī)特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市公司进行(xíng)了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近(jìn)3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看(kàn)，医疗(liáo)行业无(wú)疑是(shì)“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)指标，且出于对公司(sī)的价值判断(duàn)而不是价格(gé)判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)来看，排名第一(yī)的分别为(wèi)博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考(kǎo)了上市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属(shǔ)行业(yè)算术平均值进行对比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同时(shí)也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多(duō)次减仓银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的合(hé)众银行和2010年入(rù)手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有(yǒu)33年的百年老行——富(fù)国银(yín)行。但(dàn)巴菲特对金融(róng)领域的持(chí)仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这(zhè)类之前(qián)商品信誉受(shòu)过不良影响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行(xíng)业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表(biǎo)现出(chū)色(sè)，净利润(rùn)复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年(nián)净(jìng)利润(rùn)复合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料(liào)界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不(bù)少行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率为正，达到(dào)巴(bā)菲特关(guān)注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或(huò)还需(xū)要(yào)等待(dài)入场时机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出的18家公(gōng)司(sī)中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三(sān)家(jiā)企业的5年(nián)净利润复合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之(zhī)差来看，差(chà)距最大的是(shì)主营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾(céng)筛(shāi)选出五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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