今年1月，美国政(zhèng)府债(zhài)务余额又一次触及法(fǎ)定(dìng)上(shàng)限(xiàn)，这(zhè)标志着(zhe)美国再度(dù)陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经(jīng)多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取行动暂停或(huò)提(tí)高债务上限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出(chū)现债(zhài)务违约——而这将对全(quán)球经(jīng)济和金融产(chǎn)生“灾难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美(měi)国(guó)面(miàn)临债务违约风险、两(liǎng)党就提高债务上限进(jìn)行争斗(dòu)，这些画面在(zài)近些年似乎频频上演(yǎn)。那(nà)么，引发这一危(wēi)机(jī)的根本——美国债务和债务(wù)上限究竟是怎么回事(shì)？美国(guó)债务为何不断(duàn)滚雪球般扩大？美国(guó)又为何(hé)要人(rén)为地给债务设定上限？

　　美国债务为何(hé)不断(duàn)逼(bī)近上限(xiàn)？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债务上限，我们(men)需要先了解美国政府的债务从何而来(lái)，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝大(dà)部分时(shí)期都处于财政赤字状态(tài)，即政府支(zhī)出在多数总统任期内都高于其财政(zhèng)收入(rù)。因此，美国政府举债成(chéng)了惯(guàn)例(lì)，而政(zhèng)府债务规模也一直随着政府赤字的(de)规模(mó)而增长。

　　美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)在(zài)近(jìn)年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规模(m两丈等于多少米ó)更(gèng)是大幅增(zēng)长。这一方(fāng)面是由(yóu)于(yú)新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞(páng)大支出压力，另一方(fāng)面(miàn)，还因为(wèi)美国人口老(lǎo)龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府推出的大(dà)规模基建政策导致(zhì)财(cái)政支出大(dà)增等。

　　与此(cǐ)同时，美国(guó)政府的税收收入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和特朗(lǎng)普政府批准了减税政策之后，税收压(yā)力两丈等于多少米更是与日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消(xiāo)彼长的双重(zhòng)压力下，美国的赤字规模近年(nián)来(lái)如滚雪球一般扩大，债(zhài)务(wù)规模也就因(yīn)此不断攀(pān)升(shēng)，在近年来频频逼近债务上(shàng)限也就不(bù)足为奇(qí)了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的(de)比重(zhòng)

　　美国(guó)债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出现，则最早(zǎo)可以(yǐ)追(zhuī)溯到上世纪初的第一次世(shì)界(jiè)大(dà)战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明(míng)确的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要发债借钱，美(měi)国国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发部(bù)分美国议员提出的反(fǎn)对（也有(yǒu)一些议员是为了反对美国参战(zhàn)），美(měi)国国会便通过《第二自由债券法案》，首次(cì)对联邦债务进行限(xiàn)额规(guī)定，以此来限制政府发(fā)债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第二次(cì)世界大战，美(měi)国(guó)国会通过《公(gōng)共(gòng)债务法案》，实质上(shàng)正式确(què)立了对美(měi)国政府(fǔ)债务总额的限制。随(suí)后，美国国(guó)会又(yòu)对其进行了修(xiū)订(dìng)，以更改上限(xiàn)金额。从此，提(tí)高债务上(shàng)限就或多(duō)或少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在(zài)历(lì)史上，美国(guó)债务上限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提(tí)高了78次(cì)债务上限(xiàn)，平均每9个(gè)月就会提高一次——其中共和党总统(tǒng)执政期间(jiān)曾提高(gāo)49次，民(mín)主党总统执政期间(jiān)共(gòng)提高(gāo)29次(cì)。

　　进(jìn)入(rù)21世纪以来(lái)，美国债务(wù)上限的上调幅度进一步加(jiā)大，在(zài)最(zuì)近(jìn)几届总统(tǒng)任期内更是如此(cǐ)：在奥(ào)巴(bā)马任期内(nèi)，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字(zì)提(tí)高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此(cǐ)后在新(xīn)冠疫情(qíng)期间，美国国会(huì)暂停了(le)债务上限(xiàn)，以暂(zàn)时取消美国政府(fǔ)的支出(chū)限(xiàn)制，这(zhè)导(dǎo)致美(měi)国政府(fǔ)债务疯(fēng)狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国(guó)国(guó)会最新一次(cì)提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国债务(wù)上限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿(yì)美元，相较于(yú)1917年最初的债务上(shàng)限115亿(yì)美(měi)元(yuán)，已经足(zú)足增长了(le)超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取(qǔ)消债务上(shàng)限？

　　本质上(shàng)来说，“债务(wù)上(shàng)限”是美国国会为联邦政府(fǔ)设定的举债(zhài)的最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财(cái)政部借款授权(quán)用尽，除非(fēi)国会(huì)调高债(zhài)务上限，否则白宫无权继续(xù)举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政(zhèng)府为什么(me)要“自我(wǒ)限制”，不能直(zhí)接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对美国政府(fǔ)造成(chéng)限制(zhì)，使其(qí)不能(néng)随心所以的举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制也同时对其美国政(zhèng)府的债务信(xìn)用提(tí)供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美元霸(bà)权的超级(jí)大(dà)国，本身并不受到发(fā)行(xíng)美钞的外在约(yuē)束。如果美国(guó)政(zhèng)府开(kāi)支无度、过(guò)度(dù)举债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其(qí)债权信用将受(shòu)到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限(xiàn)”这一内(nèi)控举措，才能维持美(měi)国政(zhèng)府的偿付信(xìn)用，保(bǎo)证美元霸权(quán)地位。换(huàn)句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当于是美方(fāng)对(duì)债权人(rén)的一(yī)种(zhǒng)信用宣示(shì)。

　　中(zhōng)国(guó)和日本是美(měi)国债(zhài)券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次(cì)债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频(pín)频(pín)上调(diào)的美国(guó)债务上限(xiàn)，为什(shén)么在现在(zài)会陷(xiàn)入无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想(xiǎng)要提(tí)高美国(guó)债务(wù)上限，往往需要美国国会两院的通过(guò)。在此前的历史中，提高债务上限在国会中(zhōng)绝大多数(shù)时候类似于一(yī)个“走过场”的周期性任务，两党并不会(huì)对此进行过(guò)于激烈(liè)的博(bó)弈。

　　但(dàn)近年(nián)来，随着(zhe)美(měi)国(guó)党(dǎng)派分歧(qí)不断扩(kuò)大，债务上限问(wèn)题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价(jià)还价的砝码。尤其(qí)是在当下(xià)美(měi)国(guó)两党分别占据两院多(duō)数席(xí)位的(de)分裂背景下，这(zhè)一(yī)斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参议(yì)院(yuàn)多数，而共和党占据众议(yì)院多数。拜登要想提高(gāo)债(zhài)务上限，就需要和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图(tú)利用债务上限(xiàn)的最后期限，向拜登总统施(shī)压，要(yào)求他先同(tóng)意削减开支(zhī)，再(zài)谈提(tí)高债(zhài)务上限。而民主党人坚持不愿让步(bù)，认为应无条件提高债务上(shàng)限，这就导致了(le)当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时(shí)间周二（5月16日）再度与国(guó)会领导人(rén)会面，讨论提高美国债(zhài)务上(shàng)限的计划(huà)。

　　但(dàn)值得(dé)注意的是，如果(guǒ)拜登和国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无限逼(bī)近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于本(běn)周三前往日本参加(jiā)G7领导人峰会(huì)，并将在周末访(fǎng)问巴布亚(yà)新(xīn)几内亚(yà)，并举行美国-大(dà)洋洲国(guó)家(jiā)峰会，这意味着(zhe)接下来留给拜登和(hé)两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年(nián)，美(měi)国(guó)也曾面临类似严(yán)峻的(de)违约风险：时任美(měi)国总统奥巴马和(hé)众议院(yuàn)共(gòng)和党人在(zài)谈判(pàn)最(zuì)后(hòu)一刻，才就债(zhài)务上限(xiàn)达成协(xié)议，勉强避免了一场债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没(méi)有真正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局(jú)势也(yě)引发(fā)了全球资本市(shì)场剧烈(liè)波动，美股一度大跌(diē)，并直接导致(zhì)标准普尔首(shǒu)次(cì)下调美国的主(zhǔ)权信(xìn)用(yòng)评(píng)级(jí)。这使(shǐ)得美国面临更高的借(jiè)贷(dài)成本——美国第二年的借贷(dài)成(chéng)本上升了(le)13亿美元，并在之后数年(nián)继续(xù)上涨，基(jī)本上抵消了当时两党谈判中的一些成本削减措(cuò)施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述的(de)市(shì)场动荡(dàng)也只是短期(qī)影响。而更重要的是，从长期来(lái)看，财政支(zhī)出削(xuē)减意味着(zhe)美国多年的预算(suàn)紧缩(suō)，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期影响(xiǎng)——比如拖累美国的(de)经济(jì)复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济(jì)政策研(yán)究所(suǒ)首席经济学(xué)家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施(shī)时，我们(men)仍(réng)处于相当低迷的经济(jì)中，并(bìng)且正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏(sū)持(chí)续(xù)的时间远(yuǎn)远超(chāo)过(guò)了应有的(de)时间……在(zài)接下来的六七年里，美(měi)国政府没有提供真正有价值的公共产品(pǐn)和(hé)服务，因为它(tā)们（财(cái)政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今(jīn)这场债务上限危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国(guó)国会(huì)面临类似的分裂(liè)局面，美国经济也正处于类似的(de)衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党能(néng)够重演2011年的(de)戏码，在(zài)最(zuì)后关头(tóu)提高债务上限(xiàn)，由(yóu)此带来的短期市场动(dòng)荡和长期(qī)经济损害，恐(kǒng)怕也将再次(cì)重(zhòng)演。

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