北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个半(bàn)小时(shí)的提问(wèn)环(huán)节中，回答了投资人的(de)47个(gè)问题。

　　现场云集了(le)来自全球(qiú)各地的(de)投(tóu)资者。“来自中国的投资者是(shì)最多的(de)，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学家杨德(dé)龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴(bā)菲特(tè)都会谈到中国经(jīng)济，今(jīn)年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国将会成为更(gèng)好的国家(jiā)，美国也可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道(dào)。此前，他也曾多(duō)次公(gōng)开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去(qù)投资中国是没有问(wèn)题的。相较于投(tóu)资美(měi)国(guó)而言(yán)，投资中国可(kě)以镇关西是谁，镇关西是谁打死的(yǐ)让你用便宜的价格买到一些(xiē)更好(hǎo)的公(gōng)司，而(ér)这即便有一些不(bù)确定(dìng)因(yīn)素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些股票可(kě)能(néng)会得到他的(de)青(qīng)睐？

　　时(shí)代(dài)财(cái)经(jīng)根(gēn)据巴(bā)菲特提(tí)出的“净资(zī)产收益率不低于(yú)20％而(ér)且(qiě)能(néng)稳定增长”的最(zuì)低(dī)标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上市公司进(jìn)行了梳(shū)理，选出了相对符(fú)合(hé)巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据(jù)三(sān)分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出(chū)色；而(ér)从近3年的净资产收(shōu)益率来(lái)看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先(xiān)考虑(lǜ)净资产收益(yì)率指标，且出于(yú)对公司(sī)的价值判(pàn)断而不是价格(gé)判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市(shì)公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资产收益率来看，排名第一的(de)分别为博拓(tuò)生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代财经参考了上市(shì)公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属行业算术平均值进行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了(le)估值相(xiāng)对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通过巴菲(fēi)特的持(chí)仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金(jīn)押(yā)注(zhù)能源领域，如(rú)西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的(de)合(hé)众(zhòng)银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲(fēi)特对金融领域的持(chí)仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行(xíng)了行业筛选，还(hái)对海天味(wèi)业(yè)等这类之前商品信誉受过不良影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对(duì)符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中饮料行业(yè)约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三分(fēn)之(zhī)一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上，其中泸州镇关西是谁，镇关西是谁打死的(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮料界，明(míng)星家电潜(qián)力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前(qián)这些(xiē)企业的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财(cái)经(jīng)筛选出的18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器行业公司上(shàng)榜不少(shǎo)。其(qí)中，有专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）镇关西是谁，镇关西是谁打死的、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企(qǐ)业的5年净利润复(fù)合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来(lái)看，差距最大的(de)是主(zhǔ)营集成(chéng)电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻数字(zì)营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁(rén)露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的(de)是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出(chū)相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两家公司(sī)自2018年以来，股(gǔ)价涨幅(fú)分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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