海通策(cè)略认为，全A盈利拐点已(yǐ)现，23Q1全A归母净(jìng)利(lì)润(水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字rùn)累计同比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增(zēng)速(sù)为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利增速持续(xù)下滑，利润向下(xià)游(yóu)转(zhuǎn)移；中游制造盈利增(zēng)速走(zǒu)弱(ruò)，TMT降幅收(shōu)窄(zhǎi)，计算机和传媒表现亮眼；下游(yóu)消(xiāo)费盈利改善幅度放缓，券(quàn)商(shāng)和(hé)保险盈利大(dà)增。 数(shù)字经济归母(mǔ)净利单(dān)季同比已经开始回升(shēng)，AI和半导体(tǐ)产业(yè)盈(yíng)利有待(dài)改善，其中受益于国产替代的半导体材料和半(bàn)导体设备(bèi)维持较高(gāo)增速，其中设备盈(yíng)利(lì)加速(sù)增长；低碳经(jīng)济景气(qì)度高位回(huí)落，新(xīn)型电网盈利增速持续(xù)提升，主要受益(yì)于储(chǔ)能(néng)的快(kuài)速发展(zhǎn)。

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