本周铁矿石期货价格大幅(fú)下挫，截至21日下午收盘(pán)，大商所铁(tiě)矿(kuàng)石期货主力(lì)合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日(rì)报记者注意到，本周后几个(gè)交易日(rì)，铁矿(kuàng)石期货(huò)一直处于下跌的(de)态势，本周进口(kǒu)铁矿石价格(gé)指数(shù)呈现振荡(dàng)运行态势。

　　兰格钢铁网监测(cè)数据显(xiǎn)示，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数107美(měi)元/吨(dūn)，较上周同(tóng)期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指(zhǐ)数110美元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块指数126美(měi)元/吨(dūn)，较上周同期(qī)下跌4美(měi)元/吨。

　　对(duì)此(cǐ)，方(fāng)正中期期货铁矿石研究员梁海宽(kuān)认为，铁矿石(shí)本周(zhōu)加(jiā)速下行，直接原因源于成材(cái)表(biǎo)需继续走弱，二季度(dù)以来成材消费持续(xù)低迷，市场对(duì)“旺季不旺”担忧进一(yī)步发(fā)酵。成(c嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎héng)材(cái)价格下降使得(dé)钢厂利润(rùn)被进(jìn)一步压缩，本(běn)周铁水产量(liàng)出现(xiàn)见顶回落，下游需(xū)求走弱开(kāi)始(shǐ)对炉(lú)料端价格(gé)形成负反(fǎn)馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿(kuàng)的(de)5-9价差已扩大(dà)至历史(shǐ)同(tóng)期(qī)最高水平(píng)，铁(tiě)矿石现货价格(gé)受高(gāo)铁水产量的(de)刚性支撑(chēng)相较坚挺，支撑近月(yuè)合(hé)约价格(gé)。而远月合约开始计价终(zhōng)端需(xū)求走弱和铁矿石(shí)受自身供需趋于宽(kuān)松的悲观预期影(yǐng)响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅(chàng)，成本中枢下移，叠加外围(wéi)风险冲(chōng)击(jī)，黑色系期货整(zhěng)体走弱，品种(zhǒng)间形成(chéng)负反馈局面。从终(zhōng)端需求看，尽管地产销(xiāo)售明显好转，但传导至投资端尚需时间，一季度房屋(wū)新开(kāi)工同比(bǐ)仍(réng)下滑(huá)19.2％。这也导致钢材(cái)需求(qiú)复(fù)苏乏力(lì)，旺(wàng)季期(qī)间螺纹钢(gāng)表(biǎo)需基本(běn)和去年同(tóng)期持平，整体(tǐ)较为疲弱，钢厂减产降库意愿(yuàn)增强，对原(yuán)料(liào)需求构成压(yā)力(lì)。”国投(tóu)安(ān)信期货高级分析师何建(jiàn)辉(huī)说。

　　国泰君安期货(huò)铁矿石分析师马亮认为，近期市场对于(yú)国内(nèi)钢厂减产担忧(yōu)的不(bù)断加重导致铁矿石出(chū)现连(lián)续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不大，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总量(liàng)矛盾不明显。港口库存本(běn)周(zhōu)止跌回升，重回(huí)13000万(wàn)吨上方，钢厂厂内(nèi)库存(cún)明显低于(yú)历(lì)史平均水平，低库存有望成为常态，对补库不应(yīng)有过(guò)高(gāo)期(qī)待。海外(wài)主(zhǔ)流铁矿石(shí)二季度将逐(zhú)步进入发运旺(wàng)季，力(lì)拓一(yī)季度铁矿石发运创同期纪录，淡(dàn)水河谷一季度产量(liàng)也(yě)同比增加(jiā)，到港压力将增加。“国产矿产量(liàng)近期持(chí)续回升，铁矿石供(gōng)应将(jiāng)逐步转向宽松。而铁(tiě)水继续提产空间有限，开(kāi)始面临减(jiǎn)产(chǎn)压力，铁矿石供需(xū)将逐步转向宽松，下(xià)半年这一趋势(shì)将更为(wèi)清晰，远(yuǎn)月(yuè)合约(y嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎uē)的估值有中(zhōng)长期(qī)的(de)下调压力。”梁海宽说(shuō)。

　　不过，马亮则(zé)认为，受澳洲(zhōu)飓风等因素影响，目前铁矿石发运依然偏低，港口库存维(wéi)持(chí)下降态势，不过(guò)由于终端需(xū)求疲弱，政策调(diào)控力度增大，价格逐渐(jiàn)承压下(xià)行。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是，上(shàng)海钢联(lián)4月21日调(diào)研(yán)247家钢厂的数据显(xiǎn)示(shì)，247家钢厂日均铁水(shuǐ)产量245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万(wàn)吨，同(tóng)比增加12.91万(wàn)吨(dūn)。全国45个(gè)港口进口铁(tiě)矿(kuàng)库存为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日均疏(shū)港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量为(wèi)9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂的进口(kǒu)矿(kuàng)日(rì)耗为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水(shuǐ)产量止增转(zhuǎn)降(jiàng)，拐点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港口(kǒu)库存止降转增，钢厂低(dī)库存(cún)按需补库(kù)为主。澳巴极端(duān)天(tiān)气导致(zhì)4月底5月(yuè)初港口(kǒu)到货将有缩(suō)量。”中辉(huī)期(qī)货铁矿石研究员李海蓉说(shuō)。

　　梁(liáng)海宽认为，铁(tiě)水产量见顶，铁矿石供需总体将转(zhuǎn)向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当前整(zhěng)体估值(zhí)水平偏高，旺(wàng)季后(hòu)面(miàn)临(lín)回调压力，维持逢高沽(gū)空的(de)策略。

　　对于后市(shì)，兰格钢铁研究中心王国清认为，近期市场振荡调整，钢厂采(cǎi)购仍相对谨(jǐn)慎，多以(yǐ)按需补库(kù)为主，整体交(jiāo)投(tóu)氛围较为冷清。五(wǔ)一假期将至，下周补库需求或有增加。综合来看，预计下周进口铁(tiě)矿石价格指(zhǐ)数将继续振(zhèn)荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检修范围扩大，高需求对铁矿石的支撑(chēng)转(zhuǎn)弱，近期供应端表(biǎo)现缩(suō)量，五(wǔ)一(yī)节前钢厂低库存补库对价格或(huò)形成支(zhī)撑(chēng)。可逢高(gāo)布局空(kōng)单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色板块的后市(shì)，何建辉认为，目(mù)前终端需求尚(shàng)未有(yǒu)太大起色(sè)，市(shì)场情绪仍偏(piān)悲(bēi)观，黑(hēi)色(sè)系整体依然承压。持续调整后压力得到基本释(shì)放(fàng)，下(xià)行节奏(zòu)将会放缓，波动有所(suǒ)加剧(jù)。拉长时间(jiān)周期看，今年大基调是(shì)经济复苏，尽管节奏上(shàng)较(jiào)为波折，供需边际(jì)上仍有改善，整体矛盾并不是太突出(chū)，价(jià)格(gé)波(bō)动(dòng)幅度较前两年(nián)将有明显下降。这也意味着，以内(nèi)需为主的黑色(sè嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎)系下方(fāng)仍有支撑，当前位置不宜(yí)过分悲观。预计市场整(zhěng)体(tǐ)以(yǐ)区间振荡为主，节奏上或(huò)先抑后扬(yáng)，后期关键仍(réng)是需求复苏力度。

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