本轮(lún)新股(gǔ)中，有(yǒu)不少风口的企(qǐ)业，但基本(běn)面都非常垃圾，虽(suī)然(rán)表面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就发现大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半(bàn)导体晶圆生(shēng)产(chǎn)代工(gōng)服(fú)务(wù)，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆收入第(dì)三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥市(shì)政府根据集成电路(lù)产业发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏(píng)器合”的产业(yè)发展战略，拟引进国际知(zhī)名(míng)企业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集(jí)成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集成已成为国(guó)内面(miàn)板显(xiǎn)示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情(qíng)后业绩(jì)爆发，利(lì)润此前一直(zhí)大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品价格(gé)上涨利润(rùn)来到了(le)31.6亿，但23年(nián)开始下游面板(bǎn)行业需(xū)求大幅(fú)下(xià)滑，公司(sī)选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全国(guó)核心(xīn)区域的(de)医疗服务网。服务病种涵盖神(shén)经学(xué)科各(gè)类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病(bìng)，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛(máo)利率算比较低的那一档，未来主要(yào)看扩张，也(yě)要小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个(gè)国企医院(yuàn)（不论是收入增速(sù)还是(shì)估值），不(bù)关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是一家拥有(yǒu)高(gāo)精密狭缝式(shì)涂(tú)布模(mó)头产品的设计、研发和生产及(jí)涂布(bù)技术(shù)产(chǎn)业化整体解决方案能(néng)力的(de)高新技术企(qǐ)业。高(gāo)精(jīng)密(mì)狭缝(fèng)式涂(tú)布模(mó)头为锂电(diàn)池(chí)生(shēng)产涂布机(jī)的核心(xīn)部件，涂布是继制备正负极(jí)浆料完成后的(de)下一道工序，是锂(lǐ)电池(chí)生产(chǎn)前段(duàn)工(gōng)序的(de)核心环节，目(mù)的是将正负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔(bó)上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛(fàn)应(yīng)用于锂离子(zi)电(diàn)池涂布、半导体先进(jìn)封装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电池(chí)涂布、氢燃料(liào)电(diàn)池电(diàn)极(jí)涂(tú)布、液晶显示(shì)中的(de)薄(báo)膜晶(jīng)体管(guǎn)涂布等。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步(bù)，但行业(yè)基本见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大(dà)幅下滑(huá)，且公司只是生产(chǎn)过程中很小的一(yī)块市场(chǎng)，天(tiān)花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是(shì)一家专注于(yú)功率、公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员传(chuán)感和(hé)传(chuán)输应用领域(yù)，提供模(mó)拟芯片及模块封(fēng)装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到模组(zǔ)封(fēng)装，为国(guó)内外客户(hù)提(tí)供一站式代工(gōng)解决方案(àn)，为(wèi)功(gōng)率、传感和(hé)传输等领域的半导体(tǐ)产品公司提供完整(zhěng)生产制(zhì)造平台，支持客户研(yán)发(fā)以及(jí)大规模量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企业(yè)，处于规模(mó)扩张(zhāng)阶段，但(dàn)由于规模扩大太快，折(zhé)旧研(yán)发投入初期非(fēi)常高，因此(cǐ)利润(rùn)大(dà)幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资(zī)本支(zhī)出(chū)高峰(fēng)在22年结束），公司也预期(qī)23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力(lì)显(xiǎn)然是要(yào)比那些已经(jīng)规(guī)模(mó)化完(wán)成有利润的公司大(dà)得多，且公司(sī)过(guò)于依赖中芯国际，未来还(hái)有可能面临同(tóng)业(yè)竞争而(ér)收回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未(wèi)来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品(pǐn)以中高(gāo)端分(fēn)散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺织物(wù)的染色(sè)和印花，经分散染(rǎn)料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色(sè)泽(zé)艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染(rǎn)料公司(sī)，毫无亮(liàng)点，业绩在(zài)19年后(hòu)一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年(nián)的(de)一(yī)半都不到，下游(yóu)服装行业(yè)景气度也一(yī)般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业(yè)务(wù)一直聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市场服务领域，为(wèi)客户提供相关软件产品及服务(wù)。2010年(nián)被(bèi)用友网络收购后，公司继续(xù)独立(lì)经营上述业务。用友汽车主要面向汽(qì)车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客户(hù)，提供营(yíng)销(xiāo)与后市场服(fú)务领域的数智化解(jiě)决方案、云服(fú)务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下(xià)子公司分拆上市，汽(qì)车软件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司(sī)行业前(qián)景(jǐng)不(bù)算(suàn)很(hěn)差，但公司自身技术(shù)含量较低(dī)，产品以车企营(yíng)销系统为主(zhǔ)，基本没什(shén)么研发(fā)，都(dōu)靠(kào)销售，且(qiě)汽(qì)车行业有明显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份(fèn)主要从事电(diàn)力工程技(jì)术服务及地理(lǐ)信息技术服务。电(diàn)力工程技术(shù)服务占主营业务收入比重超过80％，是(shì)公司主(zhǔ)要收入(rù)和利(lì)润(rùn)来源。电力工程技术(shù)服(fú)务主(zhǔ)要(yào)系为电网企(qǐ)业、工商业企业电力相关(guān)工程(chéng)提供(gōng)规划咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公司(sī)，主要(yào)是电力工程技术服(fú)务收(shōu)入为主(zhǔ)，比较依赖(lài)内蒙和浙江地(dì)区的(de)国家电网(wǎng)，本质上是工程类企业(yè)，设备施工业务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金(jīn)流(liú)差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一家为智能手机、物联网等领域提(tí)供射频(pín)前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业(yè)务为(wèi)射频前端芯片及模组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具(jù)备全套(tào)射(shè)频前端(duān)芯片设计能(néng)力和集成化(huà)模(mó)组研发能力(lì)，技术(shù)体系以(yǐ)功(gōng)率放大器（PA）的设(shè)计能(néng)力为核心，兼具低噪声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的设(shè)计(jì)能力，产(chǎn)品系(xì)列覆盖(gài)的通信频段(duàn)需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等(děng)，可为客户提供(gōng)无(wú)线通信(xìn)射频前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司(sī)，下游(yóu)主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货(huò)大幅(fú)增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但(dàn)高研发下，公司毛利(lì)率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于同行业公司(sī)，但即便(biàn)这样，估值却(què)一(yī)路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价(jià)值在哪里，但现在风(fēng)口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家(jiā)主要从事防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服务(wù)的(de)国(guó)家级高新技术和专精特新(xīn)“小(xiǎo)巨人(rén)”企业。公(gōng)司产品主要包括(kuò)雷达及(jí)配套装备，重点供应国内(nèi)军方客(kè)户(hù)和(hé)军工集团(tuán)。成立至今，航(háng)天南湖已成(chéng)为公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员我国(guó)防空预警(jǐng)雷达主要生产单(dān)位(wèi)之一。

　　军工雷(léi)达(dá)企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利润远没有回(huí)到20年，且关联交易占比越(yuè)来越(yuè)高，对(duì)于这种客户不(bù)透明度极高(gāo)的军工企业，实(shí)在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚(xū)拟商品综合服务提供商，主要(yào)为(wèi)移动互联网相关场景客(kè)户提(tí)供移(yí)动(dòng)互联网数(shù)字化虚拟商品聚合(hé)运营(yíng)、融合运(yùn)营(yíng)、分发运(yùn)营(yíng)等综合(hé)运(yùn)营(yíng)服务，为物(wù)联网相关(guān)场景提(tí)供(gōng)物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景(jǐng)应用等(děng)综合(hé)解决方案及云(yún)终端解决方案，并根据客(kè)户(hù)需求提供(gōng)定制(zhì)化的运(yùn)营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡等数(shù)字化(huà)虚拟商品的综(zōng)合型中间商，其主要(yào)盈利模(mó)式(shì)是获(huò)得购销(xiāo)差价或服务(wù)佣(yōng)金，占公司(sī)总收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的公(gōng)司，主要是卖(mài)视(shì)频会员(yuán)和其他通用(yòng)流量，业绩过去几年看起来不错，但公司(sī)现金(jīn)流越来越差，且互联(lián)网流量已经见顶(dǐng)，大互(hù)联网公(gōng)司(sī)越来越(yuè)不依赖(lài)买量(liàng)来拓广业(yè)务，感觉上市就是业绩顶峰。

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