编者按

　　本(běn)周(zhōu)，20231兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路(lù)线被(bèi)完(wán)整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市(shì)场热点从复苏(sū)线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中(zhōng)特(tè)估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突(tū)破带(dài)火了科技一(yī)众(zhòng)赛(sài)道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为(wèi)变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内(nèi)的公募基金中，科技(jì)成(chéng)长阵营中的旗手(shǒu)之一冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍维持在230亿(yì)元的水(shuǐ)平线(xiàn)上。从第(dì)一(yī)季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产业最新季(jì)报中，保(bǎo)留(liú)了上一季度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同(tóng)时(shí)用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚(yà)迪、斯莱(lái)克和保隆(lóng)科技(jì)，可以看出(chū)其坚(jiān)守新能源的大框(kuāng)架(jià)，在细分赛(sài)道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调(diào)换了(le)两处(chù)标的，用(yòng)金域(yù)医学和蓝(lán)晓科技替换了(le)药明(míng)康德和瑞丰(fēng)新材，特别(bié)是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的(de)持续青睐，茅台(tái)持股量与上季持平稳(wěn)居(jū)首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻(fān)更多的石(shí)头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是(shì)多位顶(dǐng)流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前(qián)三大重仓就依(yī)次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消费和新能源在公募(mù)基(jī)金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经历去年的整体业绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭力寻求组(zǔ)合(hé)的α。值得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板块后(hòu)续波动。目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段也总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼科(kē)

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张坤目前(qián)在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股基(jī)金一季报，在(zài)管理时间更长的易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除(chú)去(qù)腾(téng)讯外全部为白酒，不过(guò)除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤减持了(le)五粮(liáng)液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓次(cì)序有所不同(tóng)，而实际上(shàng)腾讯和(hé)茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊利(lì)、招行(xíng)均是(shì)持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石油(yóu)替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调(diào)仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结构进行了调整(zhěng)，增加(jiā)了消费等行业的配(pèi)置，降低了金融等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍(réng)然持有商业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张(zhāng)萍(píng)合管的(de)银华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三(sān)大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其(qí)思(sī)路可(kě)能是想利用次高端和地产酒来增加组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是(shì)前(qián)十(shí)中(zhōng)的标(biāo)的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星在季(jì)报中强调：“复(fù)苏(sū)仍(réng)然是(shì)主(zhǔ)线(xiàn)，进入二季度(dù)，改善(shàn)弹性(xìng)会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等(děng)供应链，餐(cān)饮(yǐn)的(de)恢复(fù)是确(què)定的；其次，看好线(xiàn)下场景(jǐng)恢复(fù)后，需求相对刚(gāng)性(xìng)的医美(měi)以及消费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他(tā)对重仓表现得(dé)是(shì)有(yǒu)所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的第(dì)五位(wèi)；其次，他选择小(xiǎo)幅减持(chí)了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替(tì)换了CXO龙头的(de)药(yào)明康德，而(ér)新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩(jì)相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫(yì)情时(shí)代，公司主营回归本(běn)源后依然亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为(wèi)第(dì)三方医(yī)学(xué)检验及病理诊断服务(wù)商，金域医学(xué)近(jìn)日率先推出国内首个国家药品监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基(jī)因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道(dào)细(xì)分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除(chú)去(qù)上周(zhōu)率(lǜ)先交卷主打产业链上(shàng)游的施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯(féng)明远所(suǒ)管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年(nián)内(nèi)小幅正(zhèng)收益。当前(qián)冯(féng)明(míng)远在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代(dài)表(biǎo)作新能源(yuán)产业(yè)股(gǔ)票(piào)。从被调出(chū)的三只产(chǎn)品看，其(qí)中斯莱克(kè)的主营与新能(néng)源产(chǎn)业链关(guān)系(xì)不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只(zhǐ)标的(de)中(zhōng)，占比相对最高的就是非(fēi)传统新能源产(chǎn)业(yè)赛道(dào)龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极(jí)体研发的公司(sī)，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元前驱体和(hé)四氧(yǎng)化三(sān)钴，从(cóng)近(jìn)期发布(bù)的(de)年度(dù)业绩快报(bào)来看，公司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增(zēng)长。而(ér)据(jù)《红周刊》对(duì)其季报的全(quán)面(miàn)梳(shū)理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业(yè)务(wù)中(zhōng)有(yǒu)分布(bù)式光伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中(zhōng)，他(tā)表示：“本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数(shù)字经(jīng)济等(děng)热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定(dìng)正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制(zhì)造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是(shì)在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百(bǎi)”的(de)基(jī)金(jīn)经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时(shí)段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管(guǎn)的(de)汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新(xīn)的基金一季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的(de)新能源产业链中股票依然为上季的7只，它(tā)们分(fēn)别(bié)是宁德(dé)时代、亿(yì)纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一(yī)般。但他此(cǐ)前曾公开表示(shì)，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季(jì)报(bào)中，他表示：“从(cóng)中长期维度看(kàn)，新能(néng)源产业(yè)还具备较长的生(shēng)命周期，不少细分(fēn)板块(kuài)还能(néng)维持(chí)较长时间(jiān)的(de)高速增长，而经过市场的(de)调(diào)整，我们看(kàn)到行业中(zhōng)的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的投资(zī)价值。或(huò)许(xǔ)，新能源行业的(de)终局如(rú)大部(bù)分制造业一(yī)样是一个(gè)竞(jìng)争充分、利润极度(dù)压缩的市(shì)场，但在发展过程中不(bù)少公司一定(dìng)有(yǒu)一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新(xīn)数(shù)据显示目前在管产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘(pán)成长来看，基金一(yī)季报表明他(tā)的重仓行业配(pèi)置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年(nián)四季报和(hé)一季(jì)报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进一步(bù)稳(wěn)固(gù)，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆(lóng)基绿能从第(dì)六(liù)升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照(zhào)保留(liú)小(xiǎo)数两位(wèi)来统计，竟然(rán)所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕(rào)已(yǐ)经建立全(quán)球比(bǐ)较(jiào)优势的高端(duān)制(zhì)造(zào)产业链布局。我们对(duì)重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能(néng)、新(xīn)能源(yuán)车(chē)方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业(yè)链(liàn)的变(biàn)化在(zài)市场(chǎng)定价(jià)中未被充(chōng)分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜(jìng)相对较多(duō)的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别(bié)从去年(nián)迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去(qù)刚满两个月的中泰元和(hé)价值精选不纳(nà)入统计外，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值(zhí)一年持有的收(shōu)益率接近了(le)14％，同时还有两只基金净值增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一年为例，对(duì)比基金四季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实(shí)际上(shàng)只是(shì)微(wēi)调了一个(gè)席位，而(ér)新调进(jìn)来(lái)的中国(guó)铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型(xíng)代表公司，该股(gǔ)从年初(chū)至今(jīn)上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由此，该基(jī)金(jīn)所重(zhòng)仓(cāng)的中字头公司达到了四家。而(ér)从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该(gāi)股年内(nèi)上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到(dào)了坚守的价(jià)值投资，同(tóng)时也谈到(dào)了今年大热(rè)的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人工智(zhì)能的(de)发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害(hài)。以(yǐ)尽可能(néng)低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的(de)投资(zī)目标。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过(guò)《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的深度价(jià)值。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年(nián)年初(chū)以(yǐ)来，他所管理的基金(jīn)全线飘红(hóng)，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超(chāo)过(guò)了(le)10％。以他任职(zhí)回报最高(gāo)的景顺长城能源基建(jiàn)为(wèi)例，能够(gòu)清(qīng)晰地看到其(qí)偏爱(ài)高估息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该股从上一季的第(dì)三重仓升至第(dì)二重仓，不(bù)过中国电信(xìn)却(què)退(tuì)出了前一季的(de)前(qián)十。同(tóng)时他加(jiā)仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓(cāng)了铜(tóng)陵有色和神火股份(fèn)，表明了其对这(zhè)一(yī)类资源股(gǔ)格外垂青(qīng)。此外，他对(duì)于小众的中南传媒(méi)和凤凰(huáng)传媒依然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有色行业(yè)配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位置，无(wú)论是AI核心模型(xíng)的研(yán)发(fā)、新型商业模式(shì)的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国(guó)内企(qǐ)业(yè)能在(zài)不远的将来迎(yíng)头赶上(shàng)。近期而(ér)言(yán)尽(jǐn)管我们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基(jī)本上是(shì)基于美股映射在炒作相关(guān)题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳(huì)。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经(jīng)理余(yú)广是2012年的(de)公募状元，目(mù)前其担任(rèn)基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其(qí)在管(guǎn)的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争(zhēng)力(lì)、核心招景(jǐng)混合、核心中景一(yī)年、核心优(yōu)选一(yī)年，从今(jīn)年的(de)表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季度他在前十中(zhōng)调仓了四个(gè)席位(wèi)，其中新进的公司(sī)半数(shù)为(wèi)中字(zì)头(tóu)，它们就是中国(guó)海油和中国移动，与它们携手进入的还(hái)有安徽合力和紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)。而(ér)这样的调整立竿(gān)见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年内的(de)涨幅(fú)也是超(chāo)过了(le)30％。此外，当季被其(qí)提拔为(wèi)第(dì)一重(zhòng)仓(cāng)的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅(fú)也是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中特估”基(jī)本(běn)吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的(de)核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今(jīn)年(nián)的(de)权益市(shì)场(chǎng)，特别是前期调整较为充分，估(gū)值较为低估(gū)的多(duō)行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名(míng)的郑(zhèng)巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月接手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这一水平(píng)甚至超过(guò)了他的(de)成名作银(yín)河(hé)创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当季(jì)重仓行业风格(gé)来(lái)看，除去银河和美生活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新(xīn)的十大重仓(cāng)股(gǔ)除去用(yòng)友网络和海康威视外，年内最新的涨幅(fú)全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易(yì)信息、大(dà)华股份(fèn)均已实现了(le)涨幅翻番，而这(zhè)四(sì)只标的均是第一(yī)季度新近(jìn)重仓(cāng)的公(gōng)司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山(shān)所保留(liú)的(de)上(shàng)一季(jì)重仓股仅有金山办(bàn)公和国(guó)网通信(xìn)。对比(bǐ)来看(kàn)被调出(chū)的标的，中国长城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中(zhōng)国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金合同的(de)配置范围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴(chóu)展开(kāi)。一季度智(zhì)联主题继(jì)续增加了软件服务、信(xìn)息技(jì)术的(de)配置(zhì)比例。围绕(rào)数字经济(jì)和(hé)新的信息(xī)技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技(jì)术、数字经(jīng)济的范畴(chóu)展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有华(huá)安(ān)胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧(pěng)的三(sān)位基金经(jīng)理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数(shù)据显示，年内他所(suǒ)管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表(biǎo)现最好的还是他的成名作华安媒体互联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保留的上(shàng)一个季度(dù)重仓(cāng)股(gǔ)只有(yǒu)王府井(jǐng)和华大九天(tiān)，而将(jiāng)剩余的八个席(xí)位全部(bù)更换。从最新的标(biāo)的来(lái)看，这其中就(jiù)有(yǒu)近期大(dà)火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新(xīn)进(jìn)重仓标(biāo)的(de)年(nián)内表现来看，其(qí)中中文在线(xiàn)的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文(wén)化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是(shì)超过(guò)了50％。对比来看(kàn)，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平(píng)安等公司，目前年内(nèi)至今仍然体(tǐ)现为股价下跌(diē)。

　　至于大(dà)幅(fú)调(diào)仓原因，他表示：“当下(xià)我(wǒ)国(guó)仍(réng)处经济结构转型时期，我(wǒ)们(men)相信未(wèi)来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕(rào)产业创(chuàng)新、尖(jiān)端技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消费等(děng)领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大量投(tóu)资机会，在策略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘(jué)、发(fā)现和配置基(jī)金合(hé)同主题(tí)范围内的科技创新和受(shòu)益于国民(mín)经济持续增长的(de)消费及原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归(guī)。天天基金网数(shù)据显示(shì)，他目前(qián)在管的基金年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析(xī)他的(de)成(chéng)名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是做出了一处(chù)调整，也(yě)就(jiù)是用(yòng)中微公司替(tì)代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的(de)，目(mù)前年内(nèi)的涨幅已经超过(guò)90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中年内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的(de)金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机(jī)器视觉和医疗器械(xiè)行(xíng)业(yè)的部分个股，相应地略微(wēi)降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截(jié)至季(jì)度末，基(jī)金(jīn)持仓仍以计算机软件和半(bàn)导体行业为(wèi)主，总体风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒(héng)立液压

　　陈(chén)良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调(diào)的领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如(rú)融(róng)通基(jī)金的(de)明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近(jìn)15年半的老将善战周(zhōu)期，目前(qián)在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年(nián)开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报(bào)来(lái)看，在上一季度没有单一标(biāo)的持仓比例超限(xiàn)后，这(zhè)一季度(dù)头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟(jìng)然全(quán)部超(chāo)过(guò)10％的(de)比例上限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽(huī)合力(lì)，虽然去年下半年以来重仓中(zhōng)就没(méi)有了三(sān)一重工，但实际(jì)上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房(fáng)地产的第二(èr)行业(yè)。

　　对于调(diào)仓(cāng)的(de)思路，他在季报中(zhōng)就(jiù)表示：“本季度增加(jiā)了(le)工程(chéng)机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行(xíng)业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块(kuài)的适(shì)度配置。组(zǔ)合(hé)结构(gòu)主要围(wéi)绕国(guó)内经济稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开，相关(guān)配置集中(zhōng)在优(yōu)质房地(dì)产(chǎn)股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重仓股前(qián)十，但朱(zhū)少醒对机械(xiè)制(zhì)造(zào)的兴趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石(shí)重装年报的十大流(liú)通股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理的产(chǎn)品数达到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参与(yǔ)管理的长城科创板两年定(dìng)开业(yè)绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业为例，可(kě)以看到一季度与众不同(tóng)的一点是，消费(fèi)电(diàn)子赛(sài)道股(gǔ)票在其中占(zhàn)据明显的数量(liàng)优(yōu)势(shì)。具体说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科(kē)大讯飞(fēi)都(dōu)能被划入到消费电子的(de)大范(fàn)畴中(zhōng)，也就是(shì)说其占据了(le)十大(dà)重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好的(de)原因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费电子(zi)会有一个触底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的(de)布(bù)局，我(wǒ)判断可(kě)能对收入利润拉动更大。消费电子的(de)复(fù)苏可能只是(shì)一个周期的因素。”而种种因(yīn)素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可(kě)能(néng)也进入(rù)到尾声阶段(duàn)，接下(xià)来苹(píng)果新品(pǐn)推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高(gāo)端(duān)制造这一(yī)领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就(jiù)是军工装备。同(tóng)时作为(wèi)成长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽(suī)然很难有持续(xù)性的表现(xiàn)，但也隔三(sān)差五(wǔ)会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同(tóng)时管理(lǐ)两只军工(gōng)主题的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管理(lǐ)时间(jiān)最长的军(jūn)工安全混合为例，实(shí)际上(shàng)一季度(dù)他仅在十(shí)大重仓股中做出(chū)了一处调整，也就是用昊华科技(jì)替代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来(lái)看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛(sài)道占据(jù)优势。而这一思路在他(tā)管理的高(gāo)端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得(dé)颇为明(míng)显。进一(yī)步对(duì)照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公(gōng)司有八(bā)家，惟二的区别是(shì)高端装备龙头(tóu)中(zhōng)用(yòng)复旦微电(diàn)和西部(bù)超导(dǎo)替代了前(qián)者中的钢研高(gāo)纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来(lái)两年(nián)确定性的(de)产业(yè)趋势和高(gāo)增(zēng)长的细(xì)分赛道(dào)，组(zǔ)合(hé)构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动(dòng)机赛道、景(jǐng)气度(dù)弹性潜(qián)力较(jiào)高(gāo)的航(háng)天(tiān)导弹产业(yè)链、航(háng)空(kōng)装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒高(gāo)筑的新材料(liào)领域重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊发于(yú)4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文(wén)中提及个(gè)股(gǔ)仅为(wèi)举例(lì)分析(xī)，不做买卖(mài)推荐。）

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