5月10日，有消息(xī)称部分银行相(xiāng)关部门收到(dào)《关于调整协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限的通(tōng)知(zhī)》，四大国(guó)有银(yín)行(xíng)协定存款和通知(zhī)存款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日(rì)起执行。本(běn)次拟(nǐ)下调中协定存(cún)款(kuǎn)更多是对公业(yè)务，而通知存款则集中于(yú)短期(qī)存(cún)款。

　　就本次协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限拟(nǐ)下调的背(bèi)景、影响，后续货(huò)币政策走向等(děng)，记者采访了招(zhāo)商(shāng)基金(jīn)研究(jiū)部首席经济学(xué)家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城基金(jīn)总经理助(zhù)理兼(jiān)现金管理部总经理(lǐ)邹德(dé)立、鹏(péng)扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基(jī)金、光大保德信基金(jīn)、德邦基金等公募基金(jīn)公司及(jí)投研人士。

　　在(zài)业内看来，本(běn)轮调(diào)降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑。对银(yín)行而言，存款利率下调(diào)有助于(yú)减少存款定价的(de)无序(xù)竞争，降低银行负(fù)债成(chéng)本；同(tóng)时本(běn)次降息(xī)有助于促进投资(zī)、消费，也被看作(zuò)是促进宏(hóng)观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步降低(dī)贷(dài)款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。预(yù)计下半年(nián)货币政策(cè)不会出现急(jí)转弯，延续稳健货(huò)币政策基(jī)调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调(diào)降的(de)趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国有(yǒu)银行为何下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当(dāng)前调降更多(duō)是(shì)出于推进利率(lǜ)市场化(huà)改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导(dǎo)利(lì)率自律机(jī)制建立了(le)存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年(nián)期(qī)国债(zhài)收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行(xíng)去(qù)年(nián)9月下调存款利(lì)率(lǜ)，中小银行(xíng)陆续跟(gēn)进下调(diào)存款利率。今年4月市场(chǎng)利率定价自律机制发布《合(hé)格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚(fá)措施(shī)。而此前4月部分(fēn)中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)、农商(shāng)行存(cún)款利(lì)率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下(xià)调，均是在利率(lǜ)市场化改革推(tuī)进背景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年(nián)息差不断下行。在资产端定价压力(lì)较大且存款持续高增的(de)情况下，压降存款成本成(chéng)为改善息差(chà)的(de)重要手段。此外，2023年(nián)以(yǐ)来银(yín)行(xíng)贷款向企业固定(dìng)资产投(tóu)资传导较弱，下调(diào)协定存款及通知存款自律上(shàng)限有利于对公客(kè)户留存的活期资金投(tóu)向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场利率整体下(xià)行，实(shí)体(tǐ)经济综合融资成本不断(duàn)下降，银行资产端(duān)收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体(tǐ)净息差(chà)持续走低，银行利润(rùn)空间(jiān)压缩明显；第三(sān)，企业和居民风险偏好大幅下(xià)降导致存款增长比较(jiào)明(míng)显，存(cún)款市场(chǎng)供需(xū)关系发(fā)生了变化，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存(cún)款介于活期与定期(qī)存款之间，自(zì)2022年存款自(zì)律机制(zhì)对(duì)于活期存款(kuǎn)与定(dìng)期存款利率进行了(le)几轮(lún)调整，本次将(jiāng)协定存款与通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限下调也是要将存(cún)款产品线的(de)调整进行统一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行(xíng)从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市(shì)场(chǎng)趋势，通(tōng)过自(zì)律(lǜ)机制协调(diào)调降负(fù)债(zhài)成(chéng)本(běn)，有(yǒu)利于提升(shēng)银行放贷(dài)意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更(gèng)好的(de)落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为(wèi)上限管控(kòng)，贷(dài)款(kuǎn)利率则为(wèi)下限(xiàn)管控，近年来贷款利率下限管控(kòng)彻底取消。存款(kuǎn)利率(lǜ)定价方式的改变也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年4月(yuè)利率(lǜ)自(zì)律机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模存款(kuǎn)利率下(xià)降，主要(yào)是大行和股份行参与，今年(nián)以来的(de)调整更多是延续去年9月这一轮存款利率下(xià)调(diào)，中小(xiǎo)银行补充下(xià)调。

　　另外，考评(píng)制度由原来(lái)的激励为主引入惩(chéng)罚(fá)措施，加速了中小银行存款利率(lǜ)补(bǔ)降(jiàng)的进度。就今年的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复(fù)苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修(xiū)复存在波(bō)折。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降低存(cún)款(kuǎn)利率可以(yǐ)引导减少信(xìn)贷套(tào)利，助力(lì)经济增长。从银行的角度，净息(xī)差不断压缩(suō)，银行经(jīng)营压力增大，调整存(cún)款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差的重要手段(duàn)。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行的活(huó)期类存(cún)款收益，延(yán)续(xù)近期银行存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，特别是(shì)中小行(xíng)高息揽储的成本压力；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，有利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机(jī)制创设以来(lái)，两轮(lún)利(lì)率调(diào)降都集中在(zài)活期和定期存款，实际上忽略了(le)这些(xiē)介(jiè)于活期和定期存款之间的存(cún)款的利率调整，当下有必要一次性调整(zhěng)通知存款和协定存(cún)款利率上限，保证存款利率下(xià)调的有效性。银(yín)行安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里一季度净息(xī)差水平均创历(lì)史新低(dī)，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利(lì)率(lǜ)下(xià)调可以有效降低(dī)银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数据，居民(mín)贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在边(biān)际(jì)转弱，但企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款同(tóng)比多增幅度较大安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里(dà)。在这种背(bèi)景下(xià)，MLF利(lì)率是(shì)否下调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大(dà)，控制(zhì)存款成本成为当(dāng)务之急。中小银行或有(yǒu)动力(lì)持续主(zhǔ)动下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋(qū)。因(yīn)此银行降息(xī)潮可(kě)能仍聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的(de)降(jiàng)息潮不仅仅集(jí)中在银(yín)行领域。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙江(jiāng)等发达(dá)地区地方债发行利(lì)差降至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发(fā)债(zhài)主体，其信用债收益率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向仍是由实体(tǐ)经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率(lǜ)在(zài)一方面要(yào)合适顺应(yīng)市场环(huán)境(jìng)，一(yī)方(fāng)面也代(dài)表着政策(cè)意愿强(qiáng)调信号意义(yì)的作用(yòng)。今年(nián)是真正(zhèng)疫后复苏(sū)的(de)第一年，我们仍面临(lín)内生动(dòng)力不强需求(qiú)不足的(de)情况，央行已经(jīng)通过降(jiàng)准以及结构性货(huò)币政策等多(duō)项举措给予了实体经济(jì)所需的(de)一(yī)定的资金(jīn)投放支持，有效降(jiàng)低了实体综合(hé)融资成本，后(hòu)续需(xū)要财政政策(cè)产(chǎn)业政策(cè)等配套政策(cè)继续(xù)激活内生动(dòng)力(lì)扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整政策利率的概率不大，但仍会维(wéi)持资金合(hé)理充(chōng)裕的环(huán)境(jìng)，故从银行资产端(duān)的角度来讲，贷款利率或(huò)仍维持低位，后续是否进一步下调要(yào)看实体经济(jì)复苏的(de)情况(kuàng)。银(yín)行负债端，存(cún)款(kuǎn)基准利率下调(diào)的(de)概率不大，而存款利率(lǜ)上限的调(diào)整空间(jiān)仍存在，而是(shì)否进一(yī)步下调要看(kàn)银行自(zì)身(shēn)经(jīng)营需(xū)要。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导(dǎo)利率自(zì)律机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收(shōu)益率为代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场利率，合理调整存(cún)款利(lì)率水平。在存(cún)款利(lì)率市(shì)场化调(diào)整(zhěng)机制作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施(shī)办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市场(chǎng)化定(dìng)价情况作为(wèi)合格审(shěn)慎评估(gū)的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降(jiàng)存款利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利(lì)率下行，稳定商业银行净息差进而(ér)保持贷款利率维(wéi)持低(dī)位或继续下(xià)行，最终有利于社会(huì)融资成本下(xià)行。

　　德(dé)邦基金：从(cóng)日前公布的金融数(shù)据看(kàn)， M1增速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋(qū)势或仍在。近期国债(zhài)利率持续(xù)下行，银(yín)行(xíng)间利率下行，叠(dié)加银行(xíng)存款定价下(xià)调，4月社融(róng)信贷低于预期(qī)，国内降息预期被进一(yī)步强(qiáng)化。海外(wài)来看，全(quán)球经济进(jìn)入衰退周期，加息周期(qī)基本结束，后续有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平(píng)安基(jī)金：目前，我国(guó)国有大型商业银行和(hé)股份制商业银行的定期存(cún)款(kuǎn)利率已(yǐ)告别(bié)“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷款加权(quán)平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，来保障(zhàng)银行合(hé)理(lǐ)利差范围，增加银行信贷投(tóu)放的动力(lì)。

　　另一方面(miàn)，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增，在(zài)揽储压力不(bù)大的基(jī)础上，银行自身(shēn)也(yě)有动力去下(xià)调存(cún)款定价(jià)来保障利(lì)差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负(fù)债及经营压(yā)力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知存款利(lì)率自律(lǜ)上限调(diào)整(zhěng)，将有哪(nǎ)些政策传导效(xiào)果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息(xī)差压力(lì)大是普(pǔ)遍现象，此次政策调整有望(wàng)带(dài)动中小银行主动跟随下(xià)调存款利率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资(zī)者悲(bēi)观预(yù)期被(bèi)放大，大量(liàng)资金集中(zhōng)在银(yín)行(xíng)存款端，此次存款(kuǎn)利(lì)率下调也有(yǒu)望带动存款资金的释(shì)放，盘活(huó)市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通(tōng)知(zhī)释放了以下信号：①减轻银行(xíng)息差(chà)压力。本次(cì)下调将引(yǐn)导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加(jiā)资产端让利压力(lì)趋(qū)缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有利于增强银行内(nèi)生资本补充能(néng)力；②减(jiǎn)少企业及居民的短(duǎn)期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场(chǎng)的影响集(jí)中(zhōng)在以下(xià)两点：①规范(fàn)银(yín)行的(de)协定存款定价秩序(xù)，减少存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞争(zhēng)。此前(qián)，部分中小银行的协定存款和通(tōng)知存(cún)款定价过高，会(huì)对遵守自律机(jī)制、定(dìng)价(jià)较(jiào)低的银行产生(shēng)揽储冲击。本次上(shàng)限下调后会普(pǔ)遍降(jiàng)低(dī)中小行协定存(cún)款及通知存款利(lì)率，减少中小银行间揽储恶意(yì)竞争，而对股份行(xíng)及国有大行影响较小。②长端利率下(xià)行(xíng)仍(réng)有空(kōng)间。市场降息预期(qī)升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户(hù)在商业银行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，使(shǐ)得对公客户(hù)活期存款收益向对私(sī)客户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解商(shāng)业(yè)银行净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利于(yú)引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德立：对于银(yín)行，存款(kuǎn)利率自律上限调整降(jiàng)低了银行负债成本(běn)，目(mù)前上市银行协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新(xīn)规(guī)定(dìng)协定利率上限后，预计行业(yè)资金(jīn)成本可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息揽储，规范行业(yè)竞争，特别是降低银行对公活期存(cún)款成本压(yā)力(lì)，减轻银(yín)行负(fù)债及经营压力。此外(wài)，银行负债(zhài)端成本的下降使得银(yín)行盈利能力(lì)增强，进一步打开了资产端收益(yì)率下行的空间，或带动债券收益(yì)率不断(duàn)下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信(xìn)号

　　中国(guó)基金报(bào)：未来存款利率(lǜ)是否还有进一步下降的空间(jiān)？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷款和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称下行使得商(shāng)业(yè)银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经(jīng)营压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步调降的预期(qī)。一方(fāng)面，为支(zhī)持实体(tǐ)经济，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷(dài)款加权平均(jūn)利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各(gè)行在存款市场(chǎng)上的竞(jìng)争类似“非零和(hé)博弈(yì)”，“存款立行”和存款市场份额(é)考(kǎo)核(hé)压力使得(dé)各行下调存款利率(lǜ)动力不足，同(tóng)样2020年以来上市银行(xíng)存量(liàng)存(cún)款平均成(chéng)本率基本持平。贷款和存款利率的非(fēi)对称下行(xíng)作(zuò)用下，2022年12月商业(yè)银行净(jìng)息(xī)差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼(bī)近《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合(hé)格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预(yù)期，有(yǒu)利于降(jiàng)低(dī)全社会无风险收益率，利多永续经(jīng)营性质的票息资(zī)产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下降的趋势和空间。从银(yín)行(xíng)角度(dù)，2018年(nián)以(yǐ)来由于(yú)存款定(dìng)期化，活期(qī)存款占比明显下(xià)降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时(shí)，贷款收(shōu)益率(lǜ)大(dà)幅下行，大幅加剧了(le)银行息差压力，这使得控(kòng)制存(cún)款成本尤为重要(yào)。

　　此(cǐ)外(wài)，从(cóng)政策角(jiǎo)度，居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管(guǎn)层(céng)面有(yǒu)动力去持续推动存款利率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)调带动(dòng)流动性继续进(jìn)入债市，中短(duǎn)期(qī)利率，特别是中短期信用债(zhài)利率仍有下行空(kōng)间(jiān)。如果经(jīng)济复苏较强，流动性(xìng)也有可能进入股市，利(lì)好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高。但(dàn)银行普遍以(yǐ)量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银行(xíng)息差压力增(zēng)大，中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动力(lì)主动跟(gēn)进下调存款利率。长期来看(kàn)，有望带动存(cún)款(kuǎn)利率整体(tǐ)下行。现实(shí)中，存款(kuǎn)利率降(jiàng)低有助于(yú)压低全(quán)社会(安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里huì)利率水平(píng)，利好(hǎo)债券，同(tóng)时股票市场中，对流动(dòng)性敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释(shì)放(fàng)的(de)信号来看，是否意味着货(huò)币政策进一步宽松？货币政策充(chōng)裕(yù)延续，但(dàn)解读为边(biān)际再宽松为时(shí)尚早(zǎo)。2022年四季度货(huò)币(bì)政策执(zhí)行报告以及2023年(nián)一季度货政例会均表明当前(qián)货币政策基调未(wèi)变，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍是第一(yī)要求，而(ér)在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意(yì)味(wèi)着(zhe)当前长端利(lì)率仍有下(xià)行(xíng)空间(jiān)，但(dàn)这一(yī)调降(jiàng)是(shì)针对(duì)银行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知存款利率自律上限，而非直接(jiē)调降挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下调(diào)并不等于政(zhèng)策利率就必须(xū)进行对(duì)等下(xià)调，市场不应(yīng)视为降(jiàng)息(xī)的确定性(xìng)信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流动(dòng)性以及安全(quán)性

　　中国(guó)基金报(bào)：当前利率环(huán)境下，普通投资者应该如何守住自己的钱(qián)袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的(de)投资工具(jù)应(yīng)该兼顾考量(liàng)收(shōu)益性、流动性以(yǐ)及安全性。在(zài)存款利率下(xià)降的背景下，短(duǎn)债基(jī)金以及其他固收类基金在具一定流动性(xìng)的同时(shí)，相较活期存款和相(xiāng)当部分的银行理财产品(pǐn)，具有一定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低和风险偏(piān)好适中投资者的合适(shì)投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来(lái)，债券市场利(lì)率整(zhěng)体下(xià)行，4月(yuè)以来下行(xíng)加速，当前(qián)无论从绝对利率水平还是(shì)从信用利差(chà)，都回到了(le)较低(dī)历史(shǐ)分位(wèi)数(shù)水平，虽然债市多头环(huán)境仍未改变(biàn)，但一致预期(qī)导致行情走(zǒu)的(de)比(bǐ)较迅速(sù)，市场进一步盈利(lì)空(kōng)间被压缩(suō)，若看不到央行货币政策增量政策，后(hòu)续或(huò)进(jìn)入(rù)震荡环境，而存(cún)量博弈交(jiāo)易下也可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资(zī)者来(lái)说，在(zài)这(zhè)样的(de)环(huán)境下尽量选(xuǎn)择防守类型(xíng)的产品，规避市场波动，例如货(huò)币基金(jīn)，而短债基金中要选(xuǎn)择久期短流动性(xìng)好(hǎo)、历史回撤(chè)控制好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频(pín)数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底政治局(jú)会议从疫情(qíng)后稳增(zēng)长(zhǎng)转向中长期调(diào)结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市(shì)场(chǎng)也进入到“休整(zhěng)期(qī)”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境(jìng)下，建议关(guān)注(zhù)行业估值(zhí)水平(píng)较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临(lín)低(dī)利(lì)率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且(qiě)能保本(běn)的所谓理财产品。对普通投(tóu)资(zī)者而言(yán)，如果不具备相关专业知识(shí)，可以选择把(bǎ)投资理财交(jiāo)给(gěi)少数(shù)专业的人来做，让(ràng)优秀的基金(jīn)经理管理自己的钱袋(dài)子。具备(bèi)一(yī)定投资能力(lì)和风(fēng)控能力的人(rén)士可通(tōng)过理财和(hé)投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前(qián)提条(tiáo)件是做好风控，选择适合自己(jǐ)风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：随着存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，普(pǔ)通投资(zī)者储蓄(xù)收益下降，为(wèi)保持资金保(bǎo)值增值，投(tóu)资(zī)者在评估自身风险(xiǎn)承(chéng)受能(néng)力后可适(shì)当考(kǎo)虑公(gōng)募(mù)货币(bì)基金(jīn)、公募(mù)中短债(zhài)基金、商业(yè)银行(xíng)现(xiàn)金(jīn)管理类产品(pǐn)等风(fēng)险等级较低(dī)、支取相对灵活的(de)产(chǎn)品。

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