5月10日，有消息(xī)称部分银行相关(guān)部门(mén)收(shōu)到《关于调整协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限的通(tōng)知》，四大国有银行协定存款和(hé)通知存款自律(lǜ)上限的下调幅(fú)度(dù)为30BP，其它金融(róng)机(jī)构(gòu)下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次(cì)拟下调(diào)中协(xié)定(dìng)存(cún)款更多是对公业务，而(ér)通知存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自(zì)律上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货(huò)币政策走向等，记者采访了招商基(jī)金(jīn)研究部(bù)首席经济学家李(lǐ)湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼现金管理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬(yáng)基(jī)金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈(chén)钟闻、平安基金(jīn)、光(guāng)大保德信基金(jīn)、德(dé)邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背景的(de)考虑。对银行(xíng)而(ér)言，存款利率下调有助(zhù)于减少存款定价的无序竞争，降低银行(xíng)负(fù)债(zhài)成本；同时(shí)本(běn)次降息有(yǒu)助(zhù)于促进投(tóu)资、消费，也被看作(zuò)是促(cù)进宏(hóng)观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋(qū)。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高，但银(yín)行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半年货(huò)币政策不(bù)会出(chū)现急转弯(wān)，延(yán)续稳健货币政策基(jī)调(diào)。

　　延(yán)续银行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国(guó)有(yǒu)银行为何下调协(xié)定存款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为，当前调降(jiàng)更多是出于(yú)推进利率市场(chǎng)化改革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制(zhì)建立了存(cún)款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年(nián)期国债收益率(lǜ)为代(dài)表的(de)债(zhài)券市场(chǎng)利率和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场利(lì)率，合理调(diào)整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续(xù)跟进下调存款利(lì)率。今年4月市场利(lì)率定价自律机制发布(bù)《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩(chéng)罚(fá)措(cuò)施。而此前(qián)4月部分中小银(yín)行、农商行存(cún)款利率下调(diào)，5月5日浙商(shāng)、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率下调，均是在利(lì)率市场化改革推进背景下，银行出于自身经营考虑的(de)自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断下行。在资产端定(dìng)价压力较大且存款持(chí)续(xù)高(gāo)增(zēng)的情况(kuàng)下，压降存款(kuǎn)成本(běn)成为(wèi)改善息差的重要(yào)手段(duàn)。此外(wài)，2023年(nián)以(yǐ)来银行贷款向企(qǐ)业固定资(zī)产投资(zī)传导较弱，下(xià)调协定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限有(yǒu)利于(yú)对公(gōng)客户(hù)留(liú)存的(de)活期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近年来市场(chǎng)利(lì)率整体下(xià)行(xíng)，实(shí)体经济综合(hé)融资成(chéng)本不断下降，银(yín)行资(zī)产(chǎn)端收(shōu)益下降(jiàng)较为(wèi)明显；第二，银行整体净息差持续走(zǒu)低，银行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏(piān)好大(dà)幅下降导致(zhì)存款(kuǎn)增长(zhǎng)比(bǐ)较明(míng)显，存款市场供(gōng)需关系发生(shēng)了变化，降低(dī)了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款介于(yú)活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律机制对(duì)于(yú)活期存款与定期存款利率进行了几轮调(diào)整，本次将(jiāng)协定(dìng)存款与通知存款(kuǎn)自律上限下调也是要将(jiāng)存款产(chǎn)品线的调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营(yíng)情况考虑(lǜ)，顺应(yīng)市场趋(qū)势，通过(guò)自律机制(zhì)协调调降负(fù)债成本(běn)，有利(lì)于提升(shēng)银(yín)行(xíng)放贷意愿，抑(yì)制(zhì)资(zī)金脱实向虚，更好的落实央行宽信用(yòng)的(de)政策贯彻(chè)落(luò)实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管控(kòng)为上限管控，贷(dài)款利率则为下限管(guǎn)控，近年来贷(dài)款利(lì)率下限管控彻底(dǐ)取(qǔ)消。存款利率定价方式的改变(biàn)也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律(lǜ)机(jī)制建立以来(lái)，4月和(hé)9月经历(lì)了两(liǎng)轮(lún)大规模存款利率下降，主要是(shì)大行(xíng)和股份行参(cān)与(yǔ)，今年以来(lái)的调整更(gèng)多是延续(xù)去(qù)年(nián)9月这一轮存款利(lì)率下(xià)调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外(wài)，考评(píng)制度由原来(lái)的激励为(wèi)主引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存(cún)款利率补降的进(jìn)度。就(jiù)今年的经(jīng)济背景而言(yán)，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波(bō)折(zhé)。目前(qián)居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限，银行存款增加，降低(dī)存款利(lì)率可以引导减少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银(yín)行的(de)角度，净息(xī)差不断压缩，银行(xíng)经营压力增大，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本成为改善息差(chà)的(de)重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客(kè)户在商业银(yín)行(xíng)的活(huó)期类(lèi)存款收(shōu)益，延续(xù七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰)近期银行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于(yú)缓解商业银行(xíng)净(jìng)息差收窄趋势，特(tè)别是中小行高息(xī)揽储的(de)成本压力(lì)；另(lìng)一方面，有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量(liàng)资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款(kuǎn)利率机(jī)制创设以来，两轮利(lì)率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽(hū)略(lüè)了(le)这些介(jiè)于活(huó)期和定(dìng)期存款(kuǎn)之(zhī)间(jiān)的(de)存(cún)款的利率调整，当下有必(bì)要一次性调整通知存款和协定存款利(lì)率(lǜ)上限，保证存款利(lì)率下调的有(yǒu)效(xiào)性。银行一(yī)季度净(jìng)息差水(shuǐ)平均创历史新低，上市银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可以(yǐ)有(yǒu)效(xiào)降低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓解银(yín)行经营(yíng)压力。

　　存款利(lì)率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企(qǐ)业贷款(kuǎn)也在边(biān)际(jì)转(zhuǎn)弱，但企业中(zhōng)长期贷款同(tóng)比多(duō)增幅度较大(dà)。在这种(zhǒng)背景下(xià)，MLF利(lì)率是否下调，还要(yào)进一(yī)步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年(nián)银行(xíng)息差压力(lì)增大，控制存款成本成为当务之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主(zhǔ)动下调存款(kuǎn)利(lì)率。长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广(guǎng)义(yì)上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银(yín)行(xíng)领域。以(yǐ)地方债为例(lì)，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质(zhì)较好的发债(zhài)主体(tǐ)，其信用债收益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利(lì)率的方向仍是由实体经济(jì)资金供需决定的，而央行的政(zhèng)策利率、基(jī)准利率在一方面要合适顺应(yīng)市(shì)场环境，一方面也代表着政策意愿强(qiáng)调信号意义的(de)作用(yòng)。今(jīn)年(nián)是真正疫后复苏的(de)第(dì)一(yī)年，我们(men)仍(réng)面临(lín)内生动力不强需求不足的情况(kuàng)，央行已经通过降(jiàng)准(zhǔn)以及(jí)结(jié)构性货币(bì)政(zhèng)策等多项举措给予了实体经(jīng)济所(suǒ)需的(de)一定的(de)资金投放支持，有效降(jiàng)低了实体综合融资成本，后续需要财政政策产业政策(cè)等配套政(zhèng)策继续激(jī)活内生(shēng)动力(lì)扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪(zōng)经济运行情况(kuàng)，短期调整政策利(lì)率的概率(lǜ)不大，但仍会(huì)维(wéi)持资金(jīn)合理充裕的环境，故从银行资产(chǎn)端(duān)的角度来(lái)讲，贷款利率或仍(réng)维持低位，后续是否(fǒu)进一步(bù)下调要(yào)看(kàn)实体经济复(fù)苏的情况。银(yín)行负债(zhài)端(duān)，存(cún)款基准利率下调的概(gài)率不大，而存款(kuǎn)利率上限的调整空间仍存在，而是否(fǒu)进一步(bù)下调要(yào)看银行自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利(lì)率自律机(jī)制建立了(le)存款利率市场化(huà)调整机(jī)制，自律机(jī)制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的(de)债券市场利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市(shì)场利率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率水(shuǐ)平(píng)。在存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制作用下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大行分(fēn)别下调(diào)存款利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场化定价(jià)情况作为合格审(shěn)慎评(píng)估(gū)的扣(kòu)分(fēn)项，引(yǐn)发(fā)中小银(yín)行跟随调降存款利率。我们(men)认为，通过(guò)存款利率(lǜ)下行(xíng)，稳定商业银行净(jìng)息差(chà)进而保持贷款(kuǎn)利率维持低位或继续下(xià)行，最终(zhōng)有(yǒu)利于(yú)社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基(jī)金：从(cóng)日前公布(bù)的金融数据(jù)看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际(jì)弱修复趋势或(huò)仍在。近(jìn)期国债(zhài)利(lì)率持续下行，银行间利率下(xià)行(xíng)，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期(qī)，国(guó)内(nèi)降(jiàng)息预期被进一步强化。海(hǎi)外来看(kàn)，全(quán)球经济(jì)进入(rù)衰退周期，加(jiā)息周期基本(běn)结(jié)束，后续有望逐步迎来(lái)降(jiàng)息高峰。

　　平安(ān)基(jī)金：目(mù)前，我(wǒ)国(guó)国有大型商业银行和股份制商(shāng)业(yè)银行的定期存款利率已告(gào)别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大势所趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧(jù)明显，监(jiān)管(guǎn)层面(miàn)有动力(lì)去持续(xù)推动存款利率下(xià)降，来保障银行合理利差范围，增加(jiā)银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另(lìng)一方面，居(jū)民(mín)避(bì)险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础(chǔ)上，银行自身也(yě)有动(dòng)力去下调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓(huǎn)解银行(xíng)负债及经营压力(lì)

　　中国基金报：协(xié)定(dìng)存(cún)款、通知(zhī)存款利(lì)率自律上限调整，将(jiāng)有哪些政(zhèng)策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰一方面银行息差压力大是普遍(biàn)现象，此次政策(cè)调整有望带动中小银行主动跟随下调(diào)存款利率。另一方(fāng)面，由于(yú)此前(qián)经济下(xià)行(xíng)影(yǐng)响，投资(zī)者悲观预期被放大，大量(liàng)资金(jīn)集中在(zài)银行存(cún)款端，此(cǐ)次存款利率下调也有望(wàng)带(dài)动存款(kuǎn)资金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知(zhī)释放了(le)以下信号：①减轻银行息差(chà)压力。本次下调将引(yǐn)导(dǎo)银行的(de)对公(gōng)活期成本(běn)下降(jiàng)，存(cún)款降价(jià)叠加资(zī)产端(duān)让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修(xiū)复(fù)，有利(lì)于增强银行内(nèi)生资本补充(chōng)能力；②减少企(qǐ)业及居民的(de)短(duǎn)期存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的(de)影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银行的协(xié)定存款定价秩序(xù)，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前(qián)，部分中小银行的协(xié)定(dìng)存款和通知(zhī)存款定价(jià)过(guò)高(gāo)，会对遵守自律机(jī)制(zhì)、定(dìng)价较低的(de)银行(xíng)产生揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本次上限下(xià)调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款(kuǎn)及通知存款利率，减(jiǎn)少中小银(yín)行(xíng)间揽储恶意(yì)竞争(zhēng)，而对股份行(xíng)及国有大行(xíng)影(yǐng)响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市场降息预期(qī)升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户(hù)在商业银(yín)行的活期类存款收益，使(shǐ)得对(duì)公(gōng)客户活(huó)期存款(kuǎn)收(shōu)益向对私(sī)客户看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业银行净(jìng)息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率自律上(shàng)限调整降低了银行负债成(chéng)本，目前上市银(yín)行(xíng)协(xié)定存款占(zhàn)总存(cún)款的(de)比(bǐ)重在13％左右，重新规定协(xié)定利率上限后，预(yù)计行业资金(jīn)成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制(zhì)高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是(shì)降低(dī)银行(xíng)对公活(huó)期存款成本(běn)压力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负债(zhài)及经营(yíng)压力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈(yíng)利能力(lì)增强，进一步(bù)打开了资产端(duān)收(shōu)益率(lǜ)下行的空间，或带动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国基(jī)金报：未(wèi)来存款利率是否还(hái)有进一(yī)步下降的空(kōng)间？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷(dài)款和存款利率的非对称下行(xíng)使得商(shāng)业银行净息差(chà)已逼(bī)近(jìn)1.8％的监(jiān)管下限，经营压(yā)力(lì)倒逼存款利率有进一(yī)步调降的预期。一方(fāng)面，为(wèi)支持实体经济(jì)，政策导向(xiàng)下贷款(kuǎn)加(jiā)权(quán)平均利率创有统计(jì)以来(lái)新低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款加权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上(shàng)的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力(lì)使得各行下调存款利率(lǜ)动力(lì)不足，同样2020年以来(lái)上市银行存(cún)量存款平(píng)均(jūn)成本率基(jī)本持平。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业(yè)银行净(jìng)息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎(shèn)评估(gū)实施(shī)办法(fǎ)（2023年(nián)修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预(yù)期，有(yǒu)利于降低全(quán)社(shè)会(huì)无风险收(shōu)益(yì)率，利多(duō)永续(xù)经营性(xìng)质的票息资产，比(bǐ)如利率(lǜ)债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降(jiàng)的趋(qū)势和空间(jiān)。从银(yín)行角度，2018年以来(lái)由(yóu)于(yú)存款(kuǎn)定期(qī)化(huà)，活(huó)期存款占比明(míng)显下(xià)降，存(cún)款(kuǎn)付息率(lǜ)有所抬升(shēng)，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，贷款(kuǎn)收益率大幅下(xià)行，大幅加剧了银行(xíng)息(xī)差压力，这使(shǐ)得控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层(céng)面有动力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降，促进存款流向(xiàng)消费和实(shí)际投资(zī)。短期看，存款利率下调带(dài)动流(liú)动性继续进入债市，中短期利率，特别(bié)是中(zhōng)短期信用(yòng)债(zhài)利(lì)率仍(réng)有下(xià)行空(kōng)间。如(rú)果经(jīng)济复苏较强，流动性也有可能进(jìn)入股市(shì)，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不(bù)高(gāo)。但银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考(kǎo)虑到存(cún)量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银(yín)行(xíng)或有(yǒu)动力主动跟进下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，有望带(dài)动存款利率整体下行。现实(shí)中，存款利率降低有助于(yú)压低全社会利率水平(píng)，利(lì)好债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放(fàng)的(de)信号来看，是否意味着(zhe)货币政(zhèng)策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解读为(wèi)边(biān)际再(zài)宽松为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四(sì)季度货币(bì)政策执行报告(gào)以(yǐ)及2023年一(yī)季度货政例会均(jūn)表明当(dāng)前(qián)货币(bì)政策基调未(wèi)变，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而在此基(jī)础上强调“着力支持扩(kuò)大内(nèi)需(xū)，为(wèi)实(shí)体经(jīng)济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前(qián)长(zhǎng)端利率仍有下行(xíng)空间，但(dàn)这(zhè)一调降是针对(duì)银(yín)行协定存款及通知存(cún)款利率自律上限(xiàn)，而(ér)非直接调降挂(guà)牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并不等于政(zhèng)策(cè)利率就必须进(jìn)行对等下调，市场不应视为降息的确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全(quán)性

　　中国(guó)基金报：当前利率环境(jìng)下，普通(tōng)投资者应该如何守(shǒu)住自(zì)己的钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通(tōng)投资者的投资工(gōng)具应该(gāi)兼(jiān)顾考量收益(yì)性、流动性以(yǐ)及安全性(xìng)。在(zài)存款利率下(xià)降的背景下(xià)，短债基金以及其他固收类基金在具一定(dìng)流动性的同(tóng)时，相(xiāng)较(jiào)活(huó)期存款和相当部分的银(yín)行理财产(chǎn)品，具有一(yī)定的超额(é)收(shōu)益，是风(fēng)险偏好较低和(hé)风险偏好适中投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利(lì)率整体下行(xíng)，4月以来下行(xíng)加速，当前无论从(cóng)绝(jué)对利率水平还是从信用利差，都(dōu)回到了较低历(lì)史分位(wèi)数水平，虽然(rán)债市多头环境仍未改变，但一致预(yù)期(qī)导致行情(qíng)走的比(bǐ)较迅速，市场(chǎng)进一步(bù)盈利空(kōng)间被压缩，若看(kàn)不(bù)到央行货(huò)币政策增量(liàng)政(zhèng)策，后续(xù)或进入震荡(dàng)环境(jìng)，而存(cún)量(liàng)博(bó)弈(yì)交易下也可能会(huì)放大(dà)市场波动。

　　对于(yú)普(pǔ)通投资者来说，在这(zhè)样的环境下(xià)尽量选择(zé)防守(shǒu)类型的产品，规(guī)避市场波(bō)动，例(lì)如货币基金，而短债(zhài)基金中要选择久期短流动(dòng)性(xìng)好、历(lì)史回撤控(kòng)制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势(shì)显现，且(qiě)4月(yuè)底政治局会议从疫情(qín七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰g)后稳增长转向中(zhōng)长期调结构，政(zhèng)策发力预期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入(rù)到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息(xī)策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环(huán)境下，建(jiàn)议(yì)关注行业估(gū)值水平(píng)较低(dī)，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前(qián)面临低利率环境(jìng)，需要(yào)我们识别金(jīn)融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡住金融(róng)陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益(yì)率高(gāo)达(dá)20％且能保本(běn)的所谓理财产品(pǐn)。对普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)而言，如(rú)果不具(jù)备相关专业知识，可以选择(zé)把投资理财交给少数专(zhuān)业的人来做(zuò)，让(ràng)优(yōu)秀的基(jī)金(jīn)经(jīng)理管(guǎn)理(lǐ)自己的钱(qián)袋子(zi)。具备一定投资能力(lì)和风控(kòng)能力的人士可(kě)通过理财(cái)和投(tóu)资试图(tú)跑(pǎo)赢通胀(zhàng)，但前提条件是(shì)做好风控，选择(zé)适(shì)合自己风(fēng)险偏好(hǎo)的方向(xiàng)和(hé)标的(de)。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：随着存款利率下(xià)行，普通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资(zī)金保值增值，投资者在评估自(zì)身风险(xiǎn)承受能力后可适当考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业(yè)银(yín)行现金管(guǎn)理类产(chǎn)品等风(fēng)险等级较低、支取相对灵活的产品。

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