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形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑若宇）黄金现(xiàn)货价格本周四一度冲(chōng)上2080美元/盎司一线，创历史新高。A股方面，珠宝首饰品(pǐn)牌老凤祥及潮(cháo)宏基自去年10月低(dī)点以来股价均接(jiē)近翻倍。

　　黄金价格的持续(xù)攀升，引(yǐn)来众(zhòng)多投资者的目光。国泰君安刘越男等形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句人在(zài)4月23日研报中表(biǎo)示(shì)，黄(huáng)金(jīn)珠(zhū)宝复(fù)苏节奏与弹(dàn)性优于预期，根据行业数(shù)据，1-2月同期高(gāo)基(jī)数下黄金珠宝销售表现(xiàn)亮(liàng)眼(yǎn)；3月后逐步(bù)进入Q2同(tóng)期低基数，金银珠宝(bǎo)类2023年3月社(shè)零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻(luó)辑，刘越男(nán)等(děng)人拆解(jiě)，其一，金价稳步上行(xíng)预(yù)期提振长期需求(qiú)，存货增值提振毛利率，C端(duān)消(xiāo)费者黄金(jīn)投资保值需求及加盟商补(bǔ)货需求有望释放；其二(èr)，Q2开始婚庆需求显著(zhù)回补，同店开(kāi)店有(yǒu)望匹配释放，长三角地区表现尤其值得期待；其(qí)三(sān)，古法金中流砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄金(jīn)珠宝板块行情的(de)可持续性，德邦证(zhèng)券郑澄(chéng)怀在5月5日研报中分析，从(cóng)国际金(jīn)价来看，全球地缘(yuán)政(zhèng)治的(de)不确定性(xìng)、美(měi)国经济(jì)衰退(tuì)的不确(què)定性等因素均(jūn)有望对(duì)金价形(xíng)成(chéng)长期(qī)支撑。从(cóng)国内消费复苏的节奏来(lái)看，预计今(jīn)年三四季度婚庆旺季将持续(xù)释放消费需求。

　　长期来看，龙(lóng)头公(gōng)司(sī)有(yǒu)望(wàng)凭借精(jīng)准(zhǔn)的产品定位，创新性的产品设计，以及积极的渠道扩张(zhāng)策(cè)略下，持续提升市场占有率，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠宝板(bǎn)块估(gū)值基本处于历史中枢水平(píng)，仍具有较大的投资吸引力(lì)。

　　中国银河证券研究(jiū)院甄唯萱在研报中(zhōng)指出(chū)，预期国内金银珠宝市场规模未来(lái)将稳步(bù)上(shàng)升，将在2024年超过(guò)90万亿元，年复合增(zēng)长(zhǎng)率约为(wèi)5％，奢侈金银珠宝(bǎo)的市(shì)场(chǎng)规模增长速度更快(kuài)，年复合增长率约为17％。

　　头豹(bào)研究(jiū)院(yuàn)预测，中国(guó)金银珠宝(bǎo)行业(yè)中黄(huáng)金市场的增速最(zuì)快，2018-2021年间的复合增长率(lǜ)为5.9％，预计未来5年也(yě)将(jiāng)保持6％的增速(sù)。

　　从黄金珠宝行(xíng)业(yè)的产业链来看，主要包括上游黄金、钻石等(děng)原材料(liào)供应，中游的制造设计及下游(yóu)的终端零售环节，其中下游环节的附加值较高，盈利能力较强。

　　国信证(zhèng)券(quàn)研(yán)报中(zhōng)指出，下游零售环节形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句同(tóng)样拥(yōng)有较高的(de)毛利率(lǜ)水平，黄金品类(lèi)零(líng)售毛利(lì)率10％-20％不等，钻石镶嵌类(lèi)可达到60％左右(yòu)的(de)高毛利率水平，产业链附加值高，相关(guān)企业通(tōng)过强势的渠道(dào)建设以(yǐ)提高市(shì)场份额(é)，可以获得更加优化的盈利表(biǎo)现。

　　从竞争(zhēng)格局的角度(dù)来看，截至2022年，中国金银珠宝行业(yè)市占率前十的集团(tuán)中(zhōng)，除了(le)瑞士历峰集团、路(lù)易·威登集团外(wài)其余8个均为国产品牌集团。中国(guó)金银(yín)珠(zhū)宝行(xíng)业头部公司周大(dà)福、老凤祥、豫园股(gǔ)份(fèn)在2022年的(de)市占率分别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业(yè)内的(de)CR10不断提升，于2021年超过了(le)30％。