随着一季报披露(lù)完(wán)毕(bì)，有着“专(zhuān)业买手”之称的(de)公募FOF最(zuì)新持仓随之出炉。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，华商新趋势(shì)优选、易(yì)方达(dá)科(kē)瑞(ruì)、易(yì)方达供给改(gǎi)革三只基金是(shì)全市(shì)场公(gōng)募(mù)FOF一季(jì)度持(chí)有只数最多的权益(yì)基金，相比去(qù)年四季(jì)度(dù)，易方达供给(gěi)改(gǎi)革取代(dài)融(róng)通健(jiàn)康产业(yè)，新进(jìn)FOF“最爱”权(quán)益基金前三名。

　　从调仓变动上看，部分公募FOF继续超配权(quán)益(yì)资产，并偏向成长风(fēng)格基金，有(yǒu)的对阶段性(xìng)涨(zhǎng)幅过快的行业做(zuò)了减仓，增加了部(bù)分业绩和(hé)估值(zhí)匹(pǐ)配合理(lǐ)的行业。

　　谈(tán)及后市，多位FOF基金(jīn)经理认为，中期维持对权益资产的乐观，国内宏观(guān)经济(jì)处于底(dǐ)部(bù)向上修复的(de)状态，且(qiě)市(shì)场(chǎng)估值压力仍(réng)较小(xiǎo)，战略上将推动(dòng) A 股的上涨。结构上(shàng)主(zhǔ)要关注以(yǐ)下条潜在盈利主(zhǔ)线：TMT、复(fù)苏（消(xiāo)费、投资）以及美债利率(lǜ)定价资(zī)产估值(zhí)修(xiū)复等。

　　华商新趋势优选、易(yì)方达科(kē)瑞(ruì)、易方(fāng)达供给改(gǎi)革

　　最(zuì)受公募(mù)FOF青(qīng)睐

　　随着公募基金旗下一季(jì)报披露，FOF基金经(jīng)理新(xīn)一季(jì)的基金配置清单也(yě)重磅出炉。

　　Wind数据显示(shì)，华商新趋(qū)势优选(xuǎn)在一(yī)季(jì)度末获26只(zhǐ)公募FOF重仓买入，从(cóng)数(shù)量上看，是目前(qián)公募FOF买入数量最多的权益基(jī)金，这(zhè)也是(shì)华(huá)商(shāng)新趋势优选第二(èr)个季度坐上公募基(jī)金“团购”榜(bǎng)首，去年(nián)末是(shì)与(yǔ)融通健康产业(yè)并列(liè)首位。在此之前，则由海富通改革驱动连续第五个季度霸榜。

　　具体(tǐ)来看，平安盈禧均衡配置1年持有、平安养老(lǎo)2035、富国智优精选3个月(yuè)持(chí)有等(děng)基(jī)金在一季度均重点配置华商新趋势优选(xuǎn)基金，其中更(gèng)有包(bāo)括平安盈禧均衡配置1年持(chí)有、平安养老2035、富(fù)国智优精选3个月持有、嘉(jiā)实养(yǎng)老2050五(wǔ)年、嘉(jiā)实养老(lǎo)2040五年等基金(jīn)将华(huá)商新趋(qū)势(shì)优选作(zuò)为前三大重仓基(jī)金。

　　不(bù)过，从持仓数量上看，一季度末公(gōng)募FOF合计(jì)持(chí)有华商新(xīn)趋势优(yōu)选基金(jīn)份(fèn)额4995.19万份，相比去年末增持了17.62万份，持有华商(shāng)新(xīn)趋势优选(xuǎn)的FOF基金数量则相比去年末增(zē沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表ng)加(jiā)了(le)5只。

　　据相关资料介绍，华商新趋势优选基金(jīn)成立于2015年5月(yuè)14日，基金经理周(zhōu)海栋(dòng)过往长期以(yǐ)成长风(fēng)格著称，截止今年一季度末(mò)，成立以来(lái)收益率达到355.53％，过去五年(nián)收益308.35％，业绩排名同类基金第一。

　　Wind数据(jù)显示，共有25只公(gōng)募FOF三(sān)季度重(zhòng)仓持有易方达科瑞，合计持有份额1.74亿(yì)份(fèn)，相比去年末持(chí)有的FOF基金只(zhǐ)数增(zēng)加了(le)6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方达科瑞基金经理杨嘉文(wén)擅(shàn)长逆势(shì)投资(zī)，关注估(gū)值被错杀的个股，对(duì)于基本(běn)面(miàn)坚固(gù)或(huò)出(chū)现好转信号(hào)的公(gōng)司敢于重仓买入。

　　易(yì)方达(dá)供(gōng)给改(gǎi)革在(zài)一季度新进(jìn)公募FOF买入只数榜(bǎng)前三(sān)。Wind数据显示，共有20只公募FOF三季度(dù)重(zhòng)仓(cāng)持(chí)有易方达(dá)供给改革，合计持有份额1.90亿份，相比去年(nián)底持有的(de)FOF基(jī)金(jīn)只数增加了(le)13只，环(huán)比增持了1.29亿份。据悉，易方达供(gōng)给(gěi)改(gǎi)革基金经理杨宗(zōng)昌(chāng)是化学博士，有过多年化工研究经验，他坚(jiān)持在熟悉的行(xíng)业内把握(wò)投资(zī)机会(huì)，并通过(guò)努力不断扩大能力圈，目前行(xíng)业配置更趋均衡。

　　从(cóng)增持榜单来看，据Wind数据统计，被动(dòng)指数(shù)基(jī)金增持前三“花落华泰柏瑞中证光(guāng)伏产业ETF、广发中证全(quán)指信息技术ETF、华夏恒(héng)生科技ETF；灵(líng)活(huó)配置混合(hé)基(jī)金中(zhōng)，汇(huì)添富科技创新、易(yì)方达供给改革、易方达新兴(xīng)成长位列增持份额前三；偏(piān)股混合基金增持(chí)前三(sān)则被(bèi)易方达信息产业、财通资管健康(kāng)产业、中欧碳中(zhōng)和(hé)占(zhàn)据(jù)；股票基金增持前三(sān)分别为中欧信息产业、汇添富外(wài)延增长主题、华夏智胜先锋；平衡基(jī)金增持前(qián)三则是交银定(dìng)期支付双息(xī)平衡、摩根双核平衡(héng)、易方达(dá)平稳增长；偏债混合(hé)基(jī)金增持前三依次(cì)为易方达(dá)安(ān)盈回报、安信民稳(wěn)增长、创金合信鑫祺。

　　权益仓位偏向(xiàng)成长风(fēng)格

　　减持(chí)涨幅过高行业配置比例

　　一(yī)季度A股市场整体表(biǎo)现相对较好，但行业分化较(jiào)大。受益(yì)于数字经济(jì)政策的提振与人工智(zhì)能主题的不断发酵(jiào)，科技板块涨幅较(jiào)大(dà)；而地产和新(xīn)能源等板块(kuài)表现较弱。从一季度披露的情况上看，部(bù)分FOF基(jī)金(jīn)经理继续超配(pèi)权益仓位，并向成(chéng)长(zhǎng)风格(gé)偏移(yí)，也有部分(fēn)FOF基金经(jīng)理(lǐ)在一季度末对涨幅过高行业基金进行了减仓(cāng)， 增(zēng)加(jiā)了部分业绩和估值匹配合理的行业(yè)。

　　长期业(yè)绩(jì)领先的兴全安泰(tài)平衡养老FOF基金经理(lǐ)林国怀在一季报中表示，本季(jì)度(dù)基金(jīn)主要进行以(yǐ)下操(cāo)作：1、持续维持权(quán)益(yì)资产的(de)仓位(wèi)略高于权(quán)益(yì)配置中枢；2、逐步提升(shēng)组合中成长型基金的(de)配置(zhì)比例，同时(shí)适(shì)度降低(dī)价值型基金的配置(zhì)比例；3、逢(féng)高减持(chí)部分转(zhuǎn)债(zhài)品(pǐn)种，增加其(qí)他确定(dìng)性较高的绝对收益或相对(duì)收益基金品种；4、继续根据既定的策略参(cān)与股票定增、大宗交(jiāo)易等投资机会，减持(chí)解禁的(de)股票。

　　组合(hé)风格上，目前权(quán)益部分依(yī)然保(bǎo)持略超配价(jià)值风格，但偏(piān)离幅度已显著(zhù)下降，保持(chí)一贯的“略偏左(zuǒ)侧”和“适度均(jūn)衡”的(de)配置策略，通过积极挖掘市场上相(xiāng)对(duì)收益(yì)和绝对(duì)收益的投资机会(huì)不断(duàn)增厚(hòu)组(zǔ)合收益(yì)，通过“多资产、多策(cè)略”的方式(shì)来平滑组合波动，努(nǔ)力将该基金呈现(xiàn)为“相对稳定的‘贝塔’和(hé)相对确(què)定的‘阿尔法’特(tè)征”。

　　从一季度(dù)持(chí)仓上(shàng)看，富国城镇发(fā)展、博时(shí)标普500ETF新进兴全安泰前十大重仓基金(jīn)，富国信(xìn)用债、万家安(ān)弘淡出前十大之列。

　　“在年初的时候，基金经理对全(quán)年市场(chǎng)的主线判断不是(shì)很清(qīng)晰，因此(cǐ)组合(hé)整(zhěng)体上除了向小(xiǎo)市(shì)值成长风格有一定(dìng)偏离外，其(qí)他(tā)方面没有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)的偏离，整体上比较均衡。随着近期(qī)政策方向(xiàng)的明(míng)朗，基金经(jīng)理对今年(nián)全年股(gǔ)票市场的主(zhǔ)要方向逐渐有了较(jiào)明确的判(pàn)断，在操作上，本基金在 1 季度(dù)，逐渐增加了(le)低估(gū)值(zhí)价值风格基金(jīn)和股(gǔ)票，以及与数字经济相关的基金和股票(piào)，未来计划(huà)视相关(guān)板块的估(gū)值水平变(biàn)化做(zuò)动态调整。”华夏养老2045三年(nián)基金经理(lǐ)许(xǔ)利(lì)明表示。

　　中欧(ōu)预见(jiàn)养(yǎng)老2035三(sān)年今(jīn)年一(yī)季度(dù)的主要持仓仍然(rán)坚(jiān)持长期(qī)资产配置策略，但继续对部分主动权益基(jī)金进行了分(fēn)散和优化，在一季度股票市场整体小幅上涨但(dàn)行业之间(jiān)分化巨大的市场(chǎng)中，基于对(duì)长期基(jī)本面、行业景气度、估值(zhí)、性价比等的判(pàn)断，对(duì)行业风格的(de)持仓结构进行了小幅调整，减持部分涨幅较高的(de)行业基金，增持部分短期表现较差(chà)的行业基金。

　　年(nián)内(nèi)表现领先的平安养(yǎng)老2045一(yī)季报中表示，报告期内，基(jī)金(jīn)整体保持中枢附近的权益仓(cāng)位，但(dàn)内部结构有所调整。债券方(fāng)面，适当增(zēng)加(jiā)固收仓(cāng)位的弹(dàn)性，其他以现金管理为(wèi)主；权益方面，基于不同板块(kuài)的基本面(miàn)和估值性价比，略加仓港股基金，减仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑(duì)现部分(fēn)收益。整体而(ér)言，通(tōng)过动态再平衡，保(bǎo)持组合处于稳健均衡状态，重点关注一季报超预(yù)期的方向。

　　易方达(dá)汇诚养老1季(jì)度适度降低了深度价值和价值质(zhì)量等偏(piān)价值策略的基(jī)金的超配比例(lì)，继续(xù)超配偏小(xiǎo)盘风格的基金，适度增加了偏成长策略的基金(jīn)的配置比例(lì)。在行(xíng)业方面，TMT等(děng)科技行业经历(lì)过去(qù)几年的(de)大幅(fú)调整，处(chù)于“三(sān)低”类资产(chǎn)（景气周期低位、低估(gū)值、低拥挤度）的范畴，1季度(dù)逐步加仓了偏科(kē)技成长(zhǎng)策略基(jī)金的配(pèi)置比(bǐ)例。不过仍然选择那(nà)些能够长期拿得(dé)住的基金，很(hěn)少去(qù)追逐那些短期(qī)大幅度上涨的(de)、最亮眼的科(kē)技基金。在不同(tóng)地域的投资方面(miàn)，在市(shì)场大(dà)幅(fú)反弹后，小幅降低了港(gǎng)股(gǔ)基金的配置(zhì)比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产年度(dù)目(mù)标配置比例为(wèi)70％。截至一季(jì)度末(mò)，基(jī)金的权益类资产实际配置比(bǐ)例为71％，相(xiāng)对年度目标配置比(bǐ)例(lì)战术型标配(pèi)，对阶(jiē)段(duàn)性涨幅过(guò)快(kuài)的(de)行业(yè)做了减仓，增加了部分业绩(jì)和(hé)估(gū)值匹配合理的行业。

　　富国智(zhì)优精选(xuǎn)3个月持有一季度操作上围绕经(jīng)济增长和政策支(zhī)持(chí)方向作为调整(zhěng)配置主要方向，组合主(zhǔ)要提高了中小盘暴(bào)露、加大对于业绩预期增(zēng)速(sù)较高板(bǎn)块的配置，并通过优(yōu)选选股alpha较高、稳定性较好的标的实现配置。

　　基于(yú)对PMI、中长期信贷和消费(fèi)者信心等(děng)方面的观察，鹏华养老(lǎo)2045将组合(hé)权(quán)益资产维持超配状态，结构上均衡配置于：受益于顺周期低(dī)估值的(de)金融(róng)周(zhōu)期板块、受益于社会(huì)经济活动(dòng)趋于(yú)正常(cháng)的消费(fèi)医药板(bǎn)块，以及受益于产业周(zhōu)期(qī)见底(dǐ)及国产替代的科技制造板块上。

　　权益市(shì)场仍将有所作为

　　关(guān)注确定(dìng)性和未来发展方向的机会(huì)

　　目前A股市场(chǎng)行至3300点附(fù)近，未来沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表市(shì)场存在(zài)哪些风险(xiǎn)和机会？如何寻找投资主线？FOF基金(jīn)经理们(men)也(yě)在(zài)一季报(bào)中提(tí)到了对当下的(de)思(sī)考。

　　南方基金鲁炳(bǐng)良认为(wèi)，展望后市，随(suí)着经济数据真空(kōng)期的度过，国内大类(lèi)资产(chǎn)复(fù)苏(sū)预期进入验证阶(jiē)段。中(zhōng)期维持(chí)对权益资(zī)产的乐观，国内(nèi)宏观(guān)经济处于底部向上修复(fù)的状态，且市场估值压力仍较小(xiǎo)，战略上(shàng)将推动 A 股(gǔ)的上涨。结构(gòu)上主(zhǔ)要关注(zhù)以下条潜在盈利主线：TMT、复(fù)苏（消费、投资(zī)）以(yǐ)及美债利率(lǜ)定(dìng)价资产估值修复。从确定(dìng)性和未来发展方向角度出发，关注 TMT 中信息安全、数字经济和(hé)新(xīn)技(jì)术(shù)领域。大复苏中在(zài)大消费板块内重点关注航空出行(xíng)供需(xū)格局和票价弹性带来的(de)潜在超预期机会。投(tóu)资端关(guān)注地产链以(yǐ)及一带一路(lù)带(dài)动下的部(bù)分细分领(lǐng)域配置机会(huì)。

　　摩根锦程积极(jí)成长养老目标五(wǔ)年基金经理(lǐ)杜习杰、吴春杰表示，对于国内权益来(lái)讲(jiǎng)，当前(qián)历史(shǐ)估值分位、相对债券(quàn)资(zī)产(chǎn)的估值处均在具(jù)备吸引力的水平，为长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资(zī)提(tí)供一定安全(quán)边际(jì)。年内经济(jì)修复是确定性的，节(jié)奏(zòu)与幅度上(shàng)虽(suī)有分歧，但政(zhèng)策仍(réng)有(yǒu)相机抉择加码托(tuō)底(dǐ)的(de)空间。结构上，维持此前判断，关注受益于稳内需政策加码的(de)领域，包(bāo)括地产链、政府(fǔ)支出或(huò)补贴可(kě)能增加的(de)基(jī)建、信创、自(zì)主可控等领域，TMT相关板块涨(zhǎng)幅超(chāo)预期，有ChatGPT主题催化的(de)成份，对交易情绪的过热(rè)持谨(jǐn)慎(shèn)的态(tài)度，后(hòu)续会持续关(guān)注新技(jì)术对经(jīng)济各(gè)个(gè)领(lǐng)域的(de)影响；对消费服务(wù)业来讲，去年(nián)博弈(yì)情绪已较浓，二季度市场对其关注度有望随着节日出行、消费数据改善(shàn)而增加(jiā)。

　　景顺长城养老目标2035三年持有基金(jīn)经(jīng)理薛显(xiǎn)志(zhì)、江虹表示，权益市场来看(kàn)，当(dāng)前中(zhōng)国(guó)经(jīng)济处于复苏(sū)早期，2月以来市场的(de)下跌属于“放开交易”、春季躁动后的正常回调。复盘历史(shǐ)上(shàng)的复苏(sū)周期，权益方面均能有所作为，基本(běn)面的总(zǒng)体(tǐ)改善能激活市场(chǎng)的(de)生态，市场会不断寻(xún)找基(jī)本面(miàn)改(gǎi)善的(de)诸多(duō)细分方向。结构方面，市(shì)场一季度已找出(chū)“中特+”、数字(zì)经济两条主(zhǔ)线(xiàn)。4月份开始，估计(jì)市场会(huì)围绕(rào)各行业(yè)受益改善幅(fú)度，不(bù)断挖掘一季(jì)报超预期、全年指引较好(hǎo)的细分方向(xiàng)。同时，因处(chù)于复苏阶段，顺周期方向也会存在机(jī)会(huì)。

　　鹏华基金孙博斐表示，未来持(chí)续关注以下三个方向：一是顺周期低估(gū)值板块具备长期投资(zī)价值，此外，关注央(yāng)国企改(gǎi)革能否带来相关(guān)行业、企业基本面(miàn)的改善，并打开估(gū)值提升的(de)空间。

　　二是消费医(yī)药板块的场景(jǐng)复苏(sū)逻辑较为确(què)定，比较而(ér)言，医药(yào)板块的(de)估值性价比更高。三是科技制造(zào)板(bǎn)块，特别是国产替代的关键(jiàn)环(huán)节(jié)，是长期关注的(de)方向。短周期来看(kàn)，半导体行业可能在(zài)下半年周期见底(dǐ)，计算机行业的景(jǐng)气度相较(jiào)于(yú)去年也(yě)是大幅改善(shàn)。而人工智能等技术的突(tū)破，有可(kě)能打(dǎ)开科(kē)技板块的成长空(kōng)间。

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