在锂价初现(xiàn)企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行(xíng)业去库(kù)存进展又(yòu)如何？

　　披露中国一共有多少万亿钱年报(bào)和(hé)一季报后，市值(zhí)近500亿(yì)元的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日(rì)举办媒体开放日(rì)上作出一系列判断。在交流中(zhōng)，公(gōng)司管(guǎn)理层对中国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸中国一共有多少万亿钱锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显(xiǎn)示(shì)，库存“水位”已经显著降低，压力已并不(bù)明(míng)显(xiǎn)。这(zhè)也在一定程度上反映了(le)电池(chí)厂商们(men)近(jìn)期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在国轩高科(kē)方(fāng)面(miàn)看来，储能(néng)行(xíng)业今年(nián)上升(shēng)空间(jiān)预(yù)计将高于(yú)动力电池。换言之(zhī)，从增(zēng)速方面看，储能有望接(jiē)棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸锂(lǐ)价格大(dà)起大落在市(shì)场(chǎng)上(shàng)引(yǐn)起巨大争议。“就为(wèi)了(le)买(mǎi)100吨碳酸锂，我们(men)曾(céng)经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在(zài)一定程度上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游(yóu)带来的阵(zhèn)痛。

　　不过(guò)，今年(nián)以来(lái)锂价又(yòu)迅速击穿20万(wàn)元(yuán)关口(kǒu)，在近期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之(zhī)前，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价格已经连跌52天。而(ér)且在此(cǐ)前30天内(nèi)，价格(gé)共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海(hǎi)钢(gāng)联数据最新(xīn)显示(shì)，在(zài)4月27日-28日两天内，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格已经(jīng)连续(xù)两(liǎng)日(rì)上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势(shì)明显。

　　锂(lǐ)价在(zài)什么区(qū)间较(jiào)为合(hé)理(lǐ)，国(guó)轩(xuān)高科方面(miàn)也给出自己研判。王启岁在会(huì)上表(biǎo)示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振荡期。“我(wǒ)们通过一季度观察来看，新能源行业处于(yú)稳定(dìng)增长阶(jiē)段，储能行业在一季(jì)度是处于投标、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎来大规(guī)模(mó)交付，而储能大规模(mó)交付会带来产(chǎn)能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实(shí)际(jì)上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对(duì)于电(diàn)池(chí)厂商的毛(máo)利(lì)率(lǜ)提升(shēng)已(yǐ)经有了立(lì)竿见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百(bǎi)分点。实(shí)际上，同样的(de)情况也发(fā)生在宁德(dé)时代与(yǔ)亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前(qián)两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分(fēn)点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认为，在碳酸锂回(huí)归理(lǐ)性价(jià)格(gé)之后，新能源汽车(chē)市场(chǎng)会(huì)趋于较为(wèi)合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们依然判断今年新能源汽车(chē)应该(gāi)在900-950万(wàn)辆区(qū)间，”他预(yù)计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正(zhèng)在加速产能扩张(zhāng)。其(qí)南京(jīng)基地(dì)智(zhì)能制造20GWh动力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目(mù)、桐城(chéng)基地(dì)年(nián)产40GWh动力电池(chí)项目一(yī)期、柳州(zhōu)基地年产(chǎn)10GWh电(diàn)池项目等多(duō)个项目相继投产(chǎn)。据规(guī)划，国轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明(míng)显

　　国轩高科的(de)一季报显(xiǎn)示(shì)，其截至(zhì)报告(gào)期(qī)末(mò)其存货余额(é)为65.98亿元(yuán)，较去年底(dǐ)的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一(yī)季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货(huò)水(shuǐ)平保持了(le)较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料有自(zì)产能力，因此其外(wài)购仅(jǐn)补充自产不足(zú)，“外购只是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国轩(xuān)高(gāo)科(kē)存(cún)货(huò)水位下降，也(yě)反映了行业整体状况，不少电池厂(chǎng)商存(cún)货余额均在下降。其中宁德时(shí)代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也显示(shì)，其(qí)存货(huò)金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了解，已(yǐ)经有(yǒu)库存较(jiào)低的电(diàn)池厂商提到，库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平(píng)，后续将根(gēn)据(jù)规划(huà)，逐步进(jìn)行补货(huò)。

　　东吴(wú)证券(quàn)近(jìn)期在一份研报中指(zhǐ)出(chū)，在电池环(huán)节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维(wéi)持极低库存，电(diàn)池本身库(kù)存不足1个月(yuè)；另外在(zài)中游材料方面，正极和(hé)电(diàn)解液库存周期大幅下降至(zhì)7天(tiān)左右，负极因石(shí)墨化(huà)需要一个月时间，库存周期较长，而隔(gé)膜约为一个月(yuè)正(zhèng)常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前(qián)库存多集中(zhōng)于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低，基(jī)本保持7天的最低安全(quán)库存(cún)。若(ruò)下游(yóu)需求恢复(fù)，将(jiāng)带来强烈补(bǔ)库(kù)需求(qiú)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，在去库存(cún)的(de)过程(chéng)中(zhōng)，国轩高(gāo)科也在积(jī)极尝试(shì)“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世集(jí)团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公(gōng)司海外销售收入(rù)达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供(gōng)不应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动(dòng)电池厂商出货增(zēng)长。近(jìn)日(rì)，宁德时代也作出判断(duàn)认为，储能(néng)方面今(jīn)年预计增速(sù)将会比动力(lì)电(diàn)池更高。

　　王启(qǐ)岁在交(jiāo)流(liú)中也认同这一观点。他(tā)预计，储能行业(yè)今年上升空间预(yù)计(jì)会高(gāo)于动力电池，其(qí)中国外家储市场需求(qiú)预(yù)计会在下半年放量，而国内(nèi)大储(chǔ)市场方面，今年一季度处(chù)于招标阶段(duàn)，自二季度(dù)开始(shǐ)将进入交付阶段，目前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国轩高科(kē)披露的年报(bào)数据显示，其储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿(yì)元(yuán)的(de)营收(shōu)，同比增长(zhǎng)幅(fú)度达(dá)到186.49％，已经(jīng)高于(yú)其动力(lì)电池业务116.4％的(de)增速(sù)。按(àn)照这一数据(jù)计算，储能业务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一(yī)比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能(néng)行业(yè)的空间比动力(lì)电池上(shàng)升空(kōng)间更大(dà)，“这是(shì)一个需求量大于供应中国一共有多少万亿钱量的领域，不存在需求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在(zài)家储环节，因为涉及(jí)到用电需(xū)求，每年到了第(dì)二季度开始后(hòu)才爆(bào)发。而在大储环节(jié)，国(guó)内下游招(zhāo)标(biāo)、立项都在一(yī)季度(dù)，真(zhēn)正出货是在二季度以(yǐ)后，目前订单状(zhuàng)况看(kàn)来是供不(bù)应求(qiú)。此外，海外(wài)的客户(hù)也正逐(zhú)渐(jiàn)接受中国的(de)标准(zhǔn)化集装(zhuāng)箱产品(pǐn)。

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