金融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日(rì)前，六年一个(gè)周期轮(lún)回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的(de)最后一个交易日，在郑州(zhōu)商(shāng)品交(jiāo)易(yì)所交易的白糖主力期(qī)货(huò)合约收盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关(guān)键的信息湮没在(zài)五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场关注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约(yuē)盘中(zhōng)继(jì)续狂(kuáng)飙，盘(pán)中(zhōng)一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白(bái)糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的(de)白糖(táng)主力合约正在上演(yǎn)最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关(guān)键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月(yuè)29日(rì)），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高(gāo)点(diǎn)，随即(jí)白糖期(qī)货(huò)开(kāi)始一路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次(cì)的白糖周期十分准时，从(cóng)未缺(quē)席过(guò)。而形(xíng)成这种周期的原因(yīn)与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个(gè)种植周期(qī)，这从根(gēn)本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意(yì)社(shè)显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以(yǐ)来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协会发布的(de)全国食(shí)糖产销(xiāo)数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已全(quán)部停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在(zài)生产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入(rù)尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖(táng)需(xū)求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供(gōng)需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白(bái)糖来说并不现(xiàn)实，由于国(guó)内糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国内糖料作物(wù)产(chǎn)量(liàng)也增(zēng)长(zhǎng)缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消费(fèi)量每(měi)年在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分(fēn)通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以来(lái)的首次(cì)回升，食糖、肉类及(jí)大米(mǐ)的(de)世界报(bào)价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数(shù)4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯(sī)坦和(hé)澳大利(lì)亚等(děng)，其中前十位食糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出(chū)口国分(fēn)别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占(zhàn)全球比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是(shì)作(zuò)为全球主要产糖国之(zhī)一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下(xià)降危机(jī)，加上(shàng)政府(fǔ)实施的出口(kǒu异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写)限制，世界各(gè)地的糖(táng)价可(kě)能会进一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风而动

　　A股市(shì)场也(yě)是闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁(níng)糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大(dà)涨，收盘大(dà)涨超4%。截(jié)至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将会给(gěi)出答案(àn)。

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