美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中包括资产出售，可(kě)能出售(shòu)所有业(yè)务或部分业(yè)务。该行已(yǐ)经(jīng)为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传(chuán)出考虑可(kě)能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行(xíng)考虑(lǜ)包括出(chū)售在内的(de)战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买(mǎi)家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)发(fā)布(bù)声明确(què)认了周三(sān)的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其(qí)核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行并未经历超出正(zhèng)常(cháng)水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资(zī)产等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上(shàng)浇(jiāo)油的第一(yī)地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯(sī)指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达(dá)克综合指数(shù)下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)4日，美国参议院银(yín)行委员会就近期大型银(yín)行(xíng)倒闭事件举(jǔ)行听(tīng)证会。会上(shàng)，银行(xíng)监管(guǎn)专家(jiā)表(biǎo)示(shì)，管理(lǐ)不善是导致破产的主要(yào)原(yuán)因。美(měi)国商(shāng)会(huì)副主席托(tuō)马(mǎ)斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第(dì)一共(gòng)和(hé)银行有非常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专注(zhù)于资本密集型的科(kē)技(jì)以及生(shēng)物(wù)医学初(chū)创企业；第(dì)一共和(hé)银行集(jí)中(zhōng)于财(cái)富管理(lǐ)；而签名银行则有大量(liàng)的数字资(zī)产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时(shí)他们担心(xīn)银行倒(dào)闭(bì)会将美(měi)国经济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引知情(qíng)人士周四(sì)报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天银行股(gǔ)大幅(fú)波动背后(hòu)存在(zài)“市(shì)场操(cāo)纵”的可能(néng)性(xìng)，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示将监控“健(jiàn)康银行(xíng)面临的做空(kōng)压力”。美股地(dì)区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空(kōng)者(zhě)仅在(zài)周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美(měi)元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴(jiàn)于地(dì)区(qū)银行基本面强(qiáng)劲且资本充(chōng)足，近(jìn)几日，做(zuò)空活动增加和(hé)股市波(bō)动已引起(qǐ)官员及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在美国银(yín)行体(tǐ)系(xì)动荡之(zhī)际(jì)，近一半的(de)美国人担心他们(men)在银(yín)行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱(qián)的(de)安全(quán)。总共有48％的(de)美国成(chéng)年人表示他们担(dān)心自(zì)己的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据(jù)相似。当(dāng)时(shí)有45％的美国(guó)成年(nián)人表示，他(tā)们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为平静的时(shí)期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数(shù)据(jù)显示，在危机(jī)得到解决(jué)后，人们对存(cún)款安(ān)全(quán)的(de)担忧略(lüè)有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非(fēi)美国人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯(sī)基(jī)石(sh王宝强学历，王宝强不是84年的吗í)化厂遭到(dào)一架(jià)无人机(jī)袭(xí)击，并(bìng)引发(fā)了火灾(zāi)。据介绍，一架无(wú)人机撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在(zài)建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报(bào)道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积(jī)为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中均没(méi)有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大(dà)关键利率(lǜ)均上调25个基点。主(zhǔ)要再融(róng)资利率、边际(jì)借贷利率(lǜ)和存款机(jī)制(zhì)利率从(cóng)本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年(nián)7月(yuè)以来(lái)已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担(dān)忧(yōu)压制(zhì)，外盘原油大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原油大(dà)幅走低带(dài)动(dòng)，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联储如(rú)期(qī)加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次加息，本(běn)轮已累计(jì)加息500个(gè)基(jī)点，这一区间(jiān)仅略低(dī)于2008年大衰退(tuì)前的(de)利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如(rú)期(qī)加息25个基点，市场对连续加息(xī)对经(jīng)济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，近期美国再(zài)度(dù)出现破产银行，造(zào)成美国(guó)股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为大(dà)宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组(zǔ)长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油分析(xī)师(shī)高健告诉(sù)期(qī)货日报(bào)记者(zhě)，近期海外(wài)宏(hóng)观集(jí)中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件(jiàn)有关(guān)。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市场担心该(gāi)问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的(de)一份评估文件警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在三种预(yù)期情形下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中(zhōng)避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对(duì)股市和商品等风险(xiǎn)资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目(mù)前美国(guó)银行问题再次出(chū)现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观(guān)层面的不确(què)定性较大，主要风(fēng)险在于当(dāng)前(qián)的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变成(chéng)周度级别(bié)的(de)拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会(huì)出(chū)现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期(qī)市场(chǎng)的(de)关注点集(jí)中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察(chá)美股和VIX指数(shù)的进(jìn)一(yī)步动向，侧重留意(yì)避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能(néng)化分析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美(měi)国制造业、服务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均(jūn)低(dī)于预期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠加(jiā)美国(guó)就(jiù)业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的(de)风险正在上升。而在此次(cì)美联(lián)储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储致力(lì)于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决于(yú)数(shù)据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探(tàn)索货币政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之前高利(lì)率带(dài)来的风(fēng)险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政策，回王宝强学历，王宝强不是84年的吗归宽松。目(mù)前市(shì)场的(de)关注点在于美(měi)联储是(shì)否会在接下来的(de)议息会议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近(jìn)期原(yuán)油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的走(zǒu)势类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在银行业(yè)危机的(de)背景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速(sù)下(xià)跌。不同点有两个：一(yī)是此(cǐ)次宏观(guān)避险(xiǎn)还有(yǒu)一部(bù)分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合(hé)来看，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面的走势，对此轮原(yuán)油(yóu)大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出(chū)长下影线。因此，近期(qī)原油盘(pán)面(miàn)也要重点留意(yì)是否(fǒu)会重(zhòng)现(xiàn)以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本(běn)面(miàn)看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原油(yóu)库存(cún)减少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五(wǔ)周出现大幅减少，而(ér)美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油(yóu)国为稳(wěn)定油价进行着各(gè)种努力，虽然实际落(luò)地(dì)情况(kuàng)仍需观察(chá)，但整体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐(zhú)步(bù)释放，原油(yóu)供给端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突(tū)破上行(xíng)仍(réng)需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目前(qián)原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近年(nián)内低(dī)点(diǎn)，短线观察(chá)前低的(de)支撑力(lì)度。未来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪(xù)的持续(xù)蔓延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别(bié)的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时(shí)看不到(dào)实质性大(dà)利空。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美联储年内(nèi)加息基(jī)本(běn)全部(bù)落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定(dìng)缓和。但美联储连续(xù)大幅加息(xī)后对市场的影响仍(réng)需一段(duàn)时(shí)间观(guān)察，情绪的底部可能已经出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合(hé)来看，目前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个(gè)交易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相较(jiào)原油而言(yán)，沥(lì)青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易(yì)许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带(dài)来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年同期数据(jù)，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总(zǒng)计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况(kuàng)对沥(lì)青生产(chǎn)供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周，国(guó)内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点(diǎn)；样(yàng)本装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)量为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥(lì)青生(s王宝强学历，王宝强不是84年的吗hēng)产，华(huá)北部分(fēn)地炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季度受(shòu)沥青生(shēng)产(chǎn)利(lì)润较好影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持(chí)续回(huí)升，尽管近期随(suí)着(zhe)利润(rùn)的压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)增加(jiā)，但当前沥青供应(yīng)仍处于(yú)相对偏高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货(huò)能化分析师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥(lì)青短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林(lín)表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好(hǎo)的表现(xiàn)。从下游(yóu)行业的(de)开工率看，道路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回(huí)升(shēng)，道路(lù)施工项目(mù)逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会继续(xù)回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的(de)主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需(xū)端矛盾(dùn)并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的(de)表现，短期仍跟随原油(yóu)偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹(dān)认(rèn)为，当(dāng)下沥青估值处于(yú)偏低位(wèi)，炼(liàn)厂(chǎng)生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势(shì)振荡(dàng)，建议逢低做多(duō)裂(liè)解(jiě)价差，中长期需(xū)关(guān)注沥青原料(liào)供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节(jié)后首(shǒu)个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链(liàn)跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元(yuán)/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期(qī)期间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产(chǎn)中大期(qī)货研究院能化组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场(chǎng)基差(chà)偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油(yóu)价差(chà)进入压缩(suō)阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的(de)开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也(yě)不再有增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将有一个(gè)向(xiàng)下压缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于高加工差(chà)下装置开工(gōng)较为积极(jí)，实(shí)际检修(xiū)力(lì)度有待观察。而且，亚(yà)东石(shí)化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新(xīn)产能释放(fàng)，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松(sōng)。”福能期货(huò)能(néng)化分析(xī)师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来(lái)看调油驱动稍显不(bù)足(zú)，美(měi)国(guó)汽油库(kù)存进入(rù)4月(yuè)后(hòu)去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅(fú)累积，而(ér)且从年(nián)初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入(rù)尾声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复(fù)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚(yà)洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分(fēn)PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货(huò)源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求(qiú)饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚价差进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)，PX价格(gé)或(huò)有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原(yuán)油(yóu)价格企稳(wěn)情况及调油逻(luó)辑(jí)在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生(shēng)。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在(zài)于PX与石(shí)脑油价(jià)差的压(yā)缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致趋势(shì)延续。从价格走势看，也很(hěn)可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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