财(cái)联社4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调(diào)仓换股的(de)动(dòng)向和(hé)投资方(fāng)向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰(lán)，也(yě)开(kāi)始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的(de)首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流(liú)开始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值的(de)基金经理仍坚守(shǒu)新能(néng)源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可(kě)见(jiàn)越来(lái)越(yuè)多(duō)的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都(dōu)是(shì)死，不如搏一把再(zài)死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业(yè)心态的生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金一(yī)季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算机(jī)和(hé)通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季(jì)度(dù)大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究(jiū)精(jīng)选混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒(hán)武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到算力以及(jí)终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩(suō)影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动(dòng)向(xiàng)可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外(wài)大(dà)模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势(shì)受到市场关注，并很快扩(kuò)散(sàn)到国内产业界，市(shì)场聚(jù)焦于(yú)上(shàng)游(yóu)算力、传(chuán)输和下(xià)游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业(yè)受到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新趋势十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一年持(chí)有则加仓(cāng)了立讯精密(mì)、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)等(děng)个(gè)股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子板(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行(xíng)业配置比(bǐ)例一个很重要(yào)的临界值(zhí)，往往预(yù)示(shì)着某个板块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基金对(duì)TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存小黄人名字分别叫什么安全距离。从这(zhè)点(diǎn)看，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的(de)另一面，仍(réng)有一部(bù)分(fēn)仍坚守新能(néng)源，也有一部分(fēn)试图(tú)低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基(jī)金成长团队对新能源的钟爱(ài)业内闻名(míng)，最新披露的一季(jì)报(bào)中也证实(shí)了他(tā)们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基(jī)金(jīn)广发双(shuāng)擎升级，从其(qí)十大重仓(cāng)股来看，前(qián)五大重仓股(gǔ)的(de)占比均超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科技(jì)、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)在一季报(bào)表达(dá)了仍对(duì)新(xīn)能源保持(chí)信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的(de)变化(huà)在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十大(dà)重仓股分别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德时(shí)代、三安光电(diàn)、通威股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的(de)是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东(dōng)方电缆等。他表示(shì)，“我们曾(céng)经提到了新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年(nián)的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块的(de)风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时(shí)间段(duàn)，新(xīn)能(néng)源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度(dù)我们对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳底下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财(cái)联社记(jì)者采(cǎi)访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会(huì)在全(quán)市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好的行(xíng)业(yè)，你重仓押(yā)进去，不(bù)确定性来的时候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资(zī)者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也(yě)要(yào)控制持有比例，分散小黄人名字分别叫什么风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季(jì)报表示暂(zàn)时无(wú)法预(yù)测(cè)其兑现节奏(zòu)和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光(guāng)模块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本(běn)面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修(xiū)复尚未结束(shù)，个股上是(shì)找机(jī)会的格(gé)局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突(tū)破进(jìn)展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观(guān)察到(dào)各(gè)个(gè)领域的应(yīng)用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和发布(bù)，其中办公场景进展(zhǎn)相(xiāng)对较(jiào)快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶(jiē)段(duàn)。我(wǒ)们持续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优先关注应(yīng)用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也(yě)看好相关板块(kuài)，他(tā)认(rèn)为(wèi)，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年(nián)之后(hòu)是消费的时代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或调(diào)整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策略(lüè)首(shǒu)席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上提到“今(jīn)年(nián)大概率还是(shì)一(yī)个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很(hěn)多科技(jì)股在过去几年其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现(xiàn)。今(jīn)年(nián)要推动数字经济，今年半(bàn)导体周期(qī)要见(jiàn)底，本身今年(nián)科技股的机会是(shì)可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不(bù)适(shì)合在(zài)这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶段“小黄人名字分别叫什么AI+”行情(qíng)，建议逢低布(bù)局有(yǒu)望率先实现业绩(jì)兑(duì)现(xiàn)的(de)环(huán)节，即(jí)满足“自身产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持(chí)下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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