华尔街真是(shì)风(fēng)云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起(qǐ)轩(xuān)然(rán)大波的(de)美国新兴做空(kōng)机构兴(xīng)登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著(zhù)名亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下(xià)控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日跌幅(fú)，市值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸(zhēng)发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根据(jù)福布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊(yī)坎个(gè)人身(shēn)价为147亿(yì)美(měi)元，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告(gào)中指出，伊坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正在(zài)运营 “类(lèi)似庞氏(shì)骗局” 的(de)经济(jì)结构(gòu)。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究表示(shì)，IEP利用来自新投资者的资金向老投(tóu)资者支付(fù)股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在(zài)使(shǐ)用(yòng)从新投(tóu)资者那里获得的资金(jīn)向老(lǎo)投资者支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗局(jú)的经济(jì)结构只有在新资金愿意冒着(zhe)成为最后一(yī)批'持有(yǒu)资金的风险的情况下才是可持续(xù)的”，报(bào)告说道(dào)。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告中称，IEP的(de)56亿美元年终净(jìng)资产价值被夸大(dà)了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报告中表示，IEP的(de)股票被(bèi)高(gāo)估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上(shàng)次(cì)报告(gào)的资产净(jìng)值高出(chū)218％，远远高(gāo)于(yú)所有可比公司。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出(chū)，另一方面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股(gǔ)公司，其(qí)交易(yì)价格均低于各自的资产净值。资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)是衡(héng)量基金业绩的关键(jiàn)指标，衡量(liàng)基(jī)金所持证(zhèng)券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息(xī)收益率(lǜ)，这(zhè)是迄今为止美(měi)国大型(xíng)股公(gōng)司(sī)中最高的。兴(xīng)登堡指责伊(yī)坎以股票而不是现(xiàn)金的形式(shì)发放股息，并(bìng)让伊坎企业出(chū)售新(xīn)股(gǔ)，以满足股东(dōng)的支出，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但一(yī)个月后，该部门的一(yī)家重(zhòng)要子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯(wéi)一(yī)一家跟(gēn)踪伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密(mì)切。报告称，杰富(fù)瑞(ruì)在其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎的股息也将(jiāng)永久支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告“自以为是(shì)”

　　这份(fèn)做(zuò)空报(bào)告对伊坎来说(shuō)是一个重大挑战。他也在报告刊(kān)登的(de)几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是(shì)”的报告旨(zhǐ)在(zài)以牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东(dōng)的(de)利益为代(dài)价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们(men)坚持公开披露的信(xìn)息，我们相信，从(cóng)长期来(lái)看，IEP的业(yè)绩将(jiāng)会像以往一样不言(yán)自(zì)明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信激(jī)进主义是最好(hǎo)的投资范例。“我(wǒ)过(guò)去25年的激进主义(yì)投资已经(jīng)很好地证明了这一点。我们定(dìng)期(qī)将我(wǒ)们(men)的维权原则付诸于我们(men)的多数控股公司以及我们投(tóu)资部(bù)门持有的少数股权，目前在14个上市公(gōng)司董事(shì区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点)会(huì)中都(dōu)有(yǒu)代(dài)表。此外，我(wǒ)们坚信通过(guò)对冲(chōng)头寸来降(jiàng)低风险(xiǎn)，尤(yóu)其是在我们今(jīn)天所处的(de)市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他(tā)行业(yè)的各种投资。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股(gǔ)份。

　　申明(míng)还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和(hé)员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也坐不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者(zhě)就(jiù)兴登堡研究(jiū)做空报告伸出(chū)援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研(yán)究的做空实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的(de)阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做(zuò)空报告使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引(yǐn)发了外资(zī)纷纷从印(yìn)度股市撤(chè)离，更让印度总理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时(shí)美国全国公共广播电台(tái)称，截(jié)至2023年2月6日(rì)，阿达尼(ní)集团(tuán)市值在(zài)短短(duǎn)10日内蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿美元，集(jí)团的债券价(jià)格跌至(zhì)垃(lā)圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个人净资产(chǎn)也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么来头(tóu)？公开资料显示，兴登堡研究(jiū)公司(sī)成立于(yú)2017年，总(zǒng)部位于纽约(yuē)市。据兴登堡研究官网介绍，公(gōng)司的主要业务(wù)包括披露(lù)企业(yè)的(de)会计造假、管理问题(tí)、未公开关(guān)联交易、财报违规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今(jīn)，兴(xīng)登堡研(yán)究公司共(gòng)对30家公司发(fā)过难。他们雇佣金融分析师(shī)、会计师(shī)和(hé)记(jì)者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安(ān)德森来(lái)自中产家庭(tíng)，曾在(zài)康涅(niè)狄(dí)格(gé)大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间(jiān)，他加入了以色列的救护车急救部门，是拥(yōng)有以色(sè)列证书的救护(hù)人员。

　　公司官网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴登堡研(yán)究(jiū)”这个名字源(yuán)于1937年在新泽西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为完(wán)全可以避免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司(sī)的网站上(shàng)写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及(jí)阿达尼集(jí)团(tuán)，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研(yán)究？份69页的做空(kōng)报告(gào)，让市(shì)值一度(dù)达到340亿美(měi)元的(de)“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞(cí)职，美国司(sī)法部和(hé)证券监(jiān)管机构随(suí)后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最(zuì)终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能(néng)力方面误(wù)导(dǎo)投(tóu)资者(zhě)。该公(gōng)司的市值一度超过50亿(yì)美元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴(xīng)登堡研究(jiū)做空报告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾(céng)介入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研(yán)究宣布做(zuò)空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月(yuè)中旬(xún)，当推特的股(gǔ)价(jià)位于(yú)低点附近(jìn)时，兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣(xuān)布(bù)转为做空推特(tè)，推(tuī)特股价随即(jí)大涨约8％。

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