昨夜，美国银行股持续暴跌(diē)，内外盘商品期(qī)货(huò)全(quán)线下跌(diē)。

　　当地时间周(zhōu)二，美股三大(dà)指(zhǐ)数集体(tǐ)低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行(xíng)股又崩了，第一共和银行股价重(zhòng)挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至(zhì)50％，续刷(shuā)历史新低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方(fāng)信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地(dì)区性银(yín)行股再次(cì)大跌，导致(zhì)美国国(guó)债价格飙(biāo)升，短(duǎn)期市场利率(lǜ)大幅下跌，债(zhài)券交易员不再完全(quán)押注美联储会(huì)再加息25个基点。6月的美(měi)联储(chǔ)利率掉期(qī)合约目前反映出，央行基准利率仅比当前有效(xiào)联(lián)邦基金(jīn)利(lì)率高出20个基点(diǎn)，这(zhè)暗(àn)示未(wèi)来两次(cì)FOMC会议(yì)中(zhōng)有一次加息的可能(néng)性约为80％。而(ér)本周(zhōu)早些时候，交易员认为美联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月(yuè)份有(yǒu)可(kě)能(néng)进一(yī)步加(jiā)息。除(chú)了大幅(fú)降(jiàng)低加息的可能性外，掉期交易还显示(shì)，市场对利率见顶后美联储(chǔ)降息的(de)押注有(yǒu)所增加，他们预计到年底联(lián)邦基金(jīn)利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股(gǔ)时段(duàn)，新加坡铁(tiě)矿(kuàng)石指数期货05合约(yuē)跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘(pán)方(fāng)面，截至昨日23时(shí)收盘，国内期货主力合约(yuē)几乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘(pán)，WTI 5月原(yuán)油期(qī)货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属全线下(xià)跌。伦(lún)铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发(fā)布声(shēng)明称(chēng)，美国总统拜登将否(fǒu)决众议院议长、共和党领袖麦卡锡(xī)提(tí)出的债(zhài)务上限方(fāng)案。白宫称(chēng)：众(zhòng)议院共(gòng)和党人必须(xū)在(zài)没有(yǒu)任何要求和(hé)条件的(de)情况(kuàng)下打消违约的可能性，并(bìng)解(jiě)决债务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡(kǎ)锡公布了一(yī)项将债务上限问题和削减(jiǎn)支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美(měi)元，但(dàn)同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元(yuán)的政府支(zhī)出(chū)。

　　同在周(zhōu)二(èr)，美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦警(jǐng)告(gào)称，如果美国国(guó)会不提高政府的(de)债务上(shàng)限(xiàn)，由(yóu)此(cǐ)产生的债务违约将在美国引发一场(chǎng)“经济灾难(nán)”，使未(wèi)来几(jǐ)年的利(lì)率上升。

　　耶伦(lún)当天(tiān)表示，债务违约将(jiāng)导致失业(yè)率(lǜ)上升，同时(shí)使美国(guó)家(jiā)庭在抵押贷款(kuǎn)、汽(qì)车贷款和信用卡上的(de)支出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万亿美元的债(zhài)务(wù)上限(xiàn)是国会(huì)的一项“基(jī)本责任”，如果违约将产生一场经济和(hé)金融灾难，使借贷成(chéng)本永久提高(gāo)，增加(jiā)未来的投资成本。如果不提高债务上限(xiàn)，美(měi)国企业将面临信(xìn)贷市场的恶(è)化，政(zhèng)府将可(kě)能无法(fǎ)向(xiàng)军人(rén)家庭和(hé)依赖社会保(bǎo)障的老年人发(fā)放款项。

　　拜登(dēng)正(zhèng)式(shì)宣布竞选连任美(měi)国总统

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连任(rèn)竞选。法(fǎ)新社称，拜(bài)登(dēng)将“以(yǐ)创纪(jì)录的80岁高龄(líng)”投(tóu)入到(dào)一(yī)场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都(dōu)要经历为了民主挺(tǐng)身(shēn)而出的时刻，为(wèi)了他们的基本(běn)自由挺(tǐng)身而出(chū)。我相信(xìn)这是我们(men)的时刻(kè)。这就是我竞选(xuǎn)连任(rèn)美(měi)国总(zǒng)统的原因。加入我们(men)，让(ràng)我(wǒ)们完成这项任务。”拜登还附(fù)上了(le)一(yī)段视频。

　　法新社分(fēn)析(xī)称，目前拜登在民主党(dǎng)内部没(méi)有(yǒu)真正的挑(tiāo)战者，但他的年龄可(kě)能受到“持续而激烈”的审(shěn)视。拜登已经80岁(suì)，到第二任期结束时(shí)，这位(wèi)资(zī)深(shēn)民主党人(rén)将(jiāng)年满(mǎn)86岁(suì)。

　　美国全国广(guǎng)播公司(sī)（NBC）上周末发布的一(yī)项民调显(xiǎn)示(shì)，70％的(de)美(měi)国(guó)人包括51％的民主(zhǔ)党(dǎng)人，认为拜登(dēng)不应该(gāi)参选。不支持他参选的(de)人(rén)中，69％的人认为年(nián)龄是一个(gè)主要或(huò)次要原因(yīn)。

　　国(guó)内期交所公布劳动节期间风(fēng)控工作安排

　　昨日(rì)，国内各家期货(huò)交易所公布劳动节期间有关工作安排，调整相关期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平(píng)。

　　上(shà大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物ng)期所通(tōng)知称，自4月27日起(qǐ)第(dì)一(yī)个未(wèi)出现单边市的交易日(rì)收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为(wèi)12％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为10％；白银期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调(diào)整为11％；镍、石(shí)油沥青期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为(wèi)16％，涨跌停板幅度调(diào)整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第(dì)一个未(wèi)出现单边(biān)市(shì)的交易(yì)日(rì)收盘结算时，黄(huáng)金期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)7％；其(qí)他品种期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌(diē)停板幅度(dù)恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日(rì)收(shōu)盘结(jié)算(suàn)时，国际铜期货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调(diào)整为14％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为12％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时，所有品种期货合约(yuē)的交易保证金比例和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜油(yóu)、玻(bō)璃、纯碱期货合约的交易保证(zhèng)金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍(réng)为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金标准调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品种持仓量最大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板单边市的第一个交易日结(jié)算时起，上述品种期货合约的交易保证金标准(zhǔn)和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)7％，交易保证金水平调整(zhěng)为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液(yè)化(huà)石油气期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为8％，交易保证金水平(píng)调整(zhěng)为9％；其他(tā)期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金水平维(wéi)持不变。5月4日恢复交易后(hòu)，在各(gè)期货持仓量最大的合(hé)约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板单边(biān)无连续报价(jià)的第一(yī)个(gè)交易日结算(suàn)时(shí)起，黄大(dà)豆(dòu)1号(hào)、黄(huáng)大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋(dàn)期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度调整为6％，套期保值交易保证金水平调整为7％，投机交易保证金水平(píng)调整为(wèi)8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化(huà)石油气(qì)期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保证金水平恢复(fù)至节(jié)前标准；其他期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)和交(jiāo)易保证金水平维(wéi)持(chí)不(bù)变。

　　中金(jīn)所公(gōng)告称，自(zì)4月27日结算时起，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500股(gǔ)指期货各合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自相关(guān)品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)单边(biān)市的第一个交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各(gè)合约的交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权各合约(yuē)的保证(zhèng)金调整系数(shù)根据相(xiāng)应股指(zhǐ)期货的交易保证金标准进行调整。

　　广(guǎng)期所公告称，自(zì)4月27日(rì)结算(suàn)时(shí)起，工业硅期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金标准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后，在工业硅品种持仓量(liàng)最大的合约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板(bǎn)单边无连续报价(jià)的第一个交易日结(jié)算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生猪期现货价(jià)格走势背(bèi)离，期货主力LH2307合(hé)约收盘至(zhì)16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继(jì)续上涨，截至(zhì)4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一鸣表示(shì)，近期生(shēng)猪现货偏强的主(zhǔ)要原因有四点：一是短期二(èr)次育(yù)肥造成货(huò)源有所收(shōu)紧；二是(shì)来自(zì)政(zhèng)策面的支撑；三是近期降雨(yǔ)导致(zhì)调运不(bù)便；四(sì)是“五一”假(jiǎ)期需求支(zhī)撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌(diē)的主要逻辑依(yī)旧在于产(chǎn)业(yè)基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬(xún)，多(duō)地猪(zhū)价‘破7’，猪(zhū)价阶(jiē)段性触底。中小(xiǎo)养户(hù)惜售推涨情绪(xù)较浓，且南北部分(fēn)区域二(èr)次育肥采购量增加，政策消息稳市信号(hào)相对强烈，期现(xiàn)货价格同(tóng)时上涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注(zhù)入升(shēng)水，反弹至(zhì)养殖成本附(fù)近明显承压。同时，套保资金介(jiè)入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华(huá)联期货生猪分(fēn)析(xī)师(shī)蒋琴说。

　　从(cóng)供应端来看，截至3月末(mò)，全(quán)国能(néng)繁母猪存栏(lán)相(xiāng)当于正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪(zhū)肉(ròu)产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁母猪存(cún)栏以及(jí)生猪(zhū)存栏依旧处于高位，意(yì)味(wèi)着今年一季度去(qù)产能(néng)不及(jí)预(yù)期(qī)，供应偏(piān)宽松是事实。从目前的存栏(lán)以及屠宰(zǎi)企业库(kù)存来看，今年下半年(nián)市(shì)场不(bù)会出现生猪货源紧张或猪肉(ròu)紧张的状态(tài)，供应宽松大概率延(yán)长(zhǎng)至今年(nián)下半年(nián)。

　　格林大华期货生猪(zhū)分(fēn)析师张晓君介绍，从(cóng)月(yuè)度(dù)初生仔猪来看，农业部(bù)监测数据(jù)显示，去年9月到今年2月全国新(xīn)生仔猪数量各月(yuè)环比增幅(fú)逐月增加，至少对(duì)应(yīng)到今年7月生猪出(chū)栏供给相对充足。从出(chū)栏体(tǐ)重来看，当前(qián)生猪出(chū)栏(lán)均重仍接近123公斤，同(tóng)比去年增加约3％，预计二育猪源仍(réng)将支(zhī)撑出栏(lán)体重。

　　值得(dé)一提的是，目前(qián)生猪养(yǎng)殖逐步向规模化、集团化方(fāng)向发展，而且(qiě)规(guī)模化占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显高于去年同期，产能(néng)较为(wèi)充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号文件将“稳定生猪基础产能”目标(biāo)细化为“强化以能繁母猪为(wèi)主的生猪产能调控”，将全国能繁(fán)母猪数量稳定在4100万头的正常保有(yǒu)量，可见国家稳(wěn)猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看，随(suí)着屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库存持(chí)续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日(rì)，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品(pǐn)持(chí)续出库，目前(qián)冻品(pǐn)的高库存水(shuǐ)平(píng)将抑制猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消(xiāo)费(fèi)总(zǒng)结为持续向好发展态势，政策引导及市场(chǎng)预期向好，加上(shàng)居民(mín)收(shōu)入增加、消费意愿增强等利好(hǎo)因素(sù)，都是(shì)猪肉(ròu)消费的助力。但(dàn)是，实际需(xū)求却一直不温不(bù)火(huǒ)。目(mù)前看，今年生猪的需求大(dà)概率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表(biǎo)示，此次(cì)需(xū)求好转主要在于冻品(pǐn)入库以(yǐ)及(jí)二育支撑(chēng)，终(zhōng)端需(xū)求无实(shí)质性好转(zhuǎn)。目(mù)前(qián)“五一”备货基本(běn)收尾(wěi)，从走量看并未出现(xiàn)明(míng)显提(tí)升，随着二(èr)季(jì)度(dù)气温升高，需求逐步降低，预计(jì)需求再次回归至低迷(mí)状态。4月底到5月预计集团企业出栏计划或继续(xù)增加，市场整(zhěng)体处于供大(dà)于求状态，现(xiàn)货价格“五一”后或(huò)继续回落为(wèi)主，盘面升水状态下(xià)短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整体供给(gěi)相对充(chōng)足，限制猪价(jià)大幅上涨。短期来看，“五一”小长假(jiǎ)前，终(zhōng)端(duān)备(bèi)货(huò)启动，集团场缩量挺价，支(zhī)撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市(shì)场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需基本面(miàn)。当前距(jù)“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘(pán)面资金已经提前反(fǎn)映了市(shì)场(chǎng)情绪。建议投资者控制(zhì)仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看(kàn)，猪价(jià)颓势不改，大概(gài)率仍将保(bǎo)持低位盘整运行状(zhuàng)态(tài)。不过，市场预期二季度(dù)二(èr)次育肥缓(huǎn)慢入场，行情或好于一(yī)季度。按照官方能繁存(cún)栏数据(jù)推算，今(jīn)年3到(dào)10月(yuè)，生猪(zhū)理论出栏量处于逐(zhú)步增(zēng)加的阶段，并(bìng)于(yú)10月份达到理论出栏(lán)峰值，11月生猪理(lǐ)论出栏(lán)量大概率环比下降。而11月份正值猪(zhū)肉消费(fèi)旺季(jì)，供减(jiǎn)需(xū)增(zēng)预期(qī)下，相(xiāng)对支撑(chēng)当期生猪价格，故(gù)目前盘面11月价格(gé)相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母猪产能并未过(guò)度去化，生猪存出栏(lán)量保持(chí)稳定，猪(zhū)价不具备(bèi)持续大幅(fú)上涨的(de)基础条件。在国(guó)家政(zhèng)策(cè)端稳定猪价意愿强烈的背景下，期(qī)价上行压力恐加大，追涨(zhǎng)风(fēng)险积聚，操作上(大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物shàng)，建议(yì)养(yǎng)殖端锚定成(chéng)本，择机卖出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油(yóu)期货盘中大幅下跌，连续第(dì)三(sān)个交易日(rì)下滑，并触(chù)及约一个月低(dī)点(diǎn)。

　　“近期棕榈(lǘ)油(yóu)行情变(biàn)化多集(jí)中在需(xū)求端(duān)的扰动，一方(fāng)面(miàn)，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一方面，市场对于(yú)第二(èr)波新冠疫(yì)情(qíng)可能到来(lái)从(cóng)而降低国内需求(qiú)的担(dān)忧则进一步加速了盘面(miàn)下滑。”国联(lián)期货农产品事业(yè)部分析师姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海外经验(yàn)，第二(èr)波疫情(qíng)的波及范围预计很大概率将小(xiǎo)于(yú)第一(yī)波，短期(qī)情绪释放后(hòu)，棕榈(lǘ)油将回归(guī)基本面。从相关(guān)因(yīn)素的梳理来看，目前(qián)处于短多长空的局面(miàn)。

　　据国海良(liáng)时期货油(yóu)脂(zhī)分析师(shī)孙啸(xiào)介绍，开斋节后市场(chǎng)延续了(le)产地未来(lái)供需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑(jí)。马(mǎ)来西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现(xiàn)货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相(xiāng)比(bǐ)上一(yī)个(gè)交易日(rì)均(jūn)有20美(měi)元/吨左右的下(xià)跌。巨大的back结构也显示(shì)出市场对东南亚地区棕榈油食用需求转入淡季以及(jí)印尼可能放松DMO出口限制的担(dān)忧。产地供需偏宽松的预期(qī)在(zài)印尼GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份产(chǎn)量后得到强化。数据(jù)显示，印尼2月份棕榈(lǘ)油(yóu)产量高达425.2万吨，为历(lì)史同期最高(gāo)水(shuǐ)平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨(dūn)，降幅(fú)远低于平均季(jì)节性减量。目前产地(dì)已步(bù)入增产季，在马来西亚(yà)摆(bǎi)脱洪水扰动后，产(chǎn)区未来整(zhěng)体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大增，库存超预期下(xià)降至167万吨(dūn)，不(bù)过，4月份马来西亚出(chū)口骤降，斋月节(jié)备货结(jié)束、主(zhǔ)要进口国(guó)植物油供应充足，印度(dù)3月(yuè)棕榈(lǘ)油(yóu)库存仍有59万(wàn)吨，植物油库(kù)存(cún)则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响或将冲击印度对棕榈(lǘ)油进口。”徽商期货油脂油料(liào)分析师郭文伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕(zōng)榈(lǘ)油出(chū)口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步入季节性增(zēng)产周期(qī)，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽(kuān)松趋(qū)势(shì)。不过，4月份处在(zài)复产(chǎn)初期，且今年(nián)4月(yuè)份(fèn)工作(zuò)日较少，产量预计在150万(wàn)吨(dūn)以(yǐ)下(xià)，4月底(dǐ)马(mǎ)来西亚棕榈油库存(cún)预计开始小幅(fú)度累库，且随着复产利(lì)多增强(qiáng)和出口(kǒu)前景不佳持续，后期马棕继续(xù)面临累(lèi)库压力，棕榈油行(xíng)情(qíng)或维持(chí)承压回调走势(shì)。

　　需(xū)求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度(dù)食用油(yóu)进(jìn)口113.56万吨，处于季(jì)节性中(zhōng)性(xìng)位置(zhì)，其中(zhōng)棕榈油进口量高达(dá)72.8万吨，占比突出。但(dàn)是(shì)其国内食用油峰(fēng)值库存(cún)问题(tí)仍未解决。截至(zhì)3月末，其食(shí)用(yòng)油总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未(wèi)见回落(luò)。根(gēn)据目前已(yǐ)经走负的国际豆(dòu)棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油进口需求大概率(lǜ)出现萎(wēi)缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭文(wén)伟表示，国(guó)内棕榈油近月进口严(yán)重(zhòng)倒(dào)挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月买船有所增加。海关(guān)数据显(xiǎn)示(shì)，3月(yuè)进(jìn)口39万吨，国内(nèi)棕榈(lǘ)油4—6月进口量(liàng)预估分别在(zài)35万(wàn)、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油港口(kǒu)库存(cún)仍处(chù)在历(lì)史同期(qī)高(gāo)点，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连(lián)续4周下(xià)降，随着气温升高及棕榈油消费进一(yī)步好(hǎo)转，需求(qiú)有(yǒu)望回升，国内棕榈油继(jì)续呈(chéng)现去(qù)库(kù)走势(shì)。

　　展望后市，孙(sūn)啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油仍(réng)将随油脂整(zhěng)体弱势(shì)运行，有下(xià)破可能。5月份东(dōng)南亚天(tiān)气值得关注(zhù)，目(mù)前已有少雨迹(jì)象，泰国最为(wèi)明显，印尼次之(zhī)。如果出现(xiàn)持续干燥天气，产区(qū)增产节奏将被(bèi)打破，届(jiè)时，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚(shàng)存利多因素支撑。国内贸易商进(jìn)口利润深(shēn)度亏损，5月(yuè)船(chuán)期频现洗船，进口(kǒu)到港(gǎng)数量将明显减少。在此基础上，随(suí)着天气升温(wēn)，棕榈油消(xiāo)费季节(jié)性(xìng)回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改(gǎi)变消费逐步(bù)恢复(fù)的大势，国内库存短期内仍(réng)可能(néng)加(jiā)速(sù)去化。长(zhǎng)期(qī)市(shì)场对于未来供应充裕的(de)预期基本一致。天气(qì)情况有所好转，马(mǎ)来西亚与印尼步入增产周期(qī)，供(gōng)应(yīng)增加而出口(kǒu)需求较差，未(wèi)来产地存在累(lèi)库预(yù)期。与此(cǐ)同时，国际(jì)豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极(jí)低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜(cài)油未来存(cún)在集中供应压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综(zōng)合来(lái)看，短期利多因(yīn)素对(duì)盘面有一定(dìng)支撑(chēng)，价格或以区间调整为主(zhǔ)。长(zhǎng)期来看(kàn)，棕榈油(yóu)将逐渐演变(biàn)为供强需(xū)弱格(gé)局(jú)，叠加全球宏观经济环境偏弱(ruò)，价(jià)格重(zhòng)心或(huò)逐步下移。”姜颖说。

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