华尔(ěr)街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印度首富(fù)阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美国(guó)新兴做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名(míng)亿(yì)万富翁投资(zī)者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一(yī)出，伊(yī)坎旗下(xià)控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来(lái)最大单日跌(diē)幅，市(shì)值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人(rén)身价(jià)，也一(yī)夜蒸(zhēng)发29亿(yì)美(měi)元（约200亿人民(mín)币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济(jì)结构 “类(lèi)似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在(zài)报(bào)告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资(zī)者的资(zī)金向(xiàng)老投资(zī)者支付股息。报(bào)告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直(zhí)在使用从(cóng)新投资者那里获(huò)得的资(zī)金向(xiàng)老投资者支付股息(xī)。“这种类似庞氏(shì)骗(piàn)局的经济结构只有在新资金愿意冒着成为最(zuì)后一(yī)批'持有(yǒu)资金的风险的(de)情况下才(cái)是可(kě)持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产(chǎn)价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报告(gào)的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于(yú)所有可比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其(qí)交易价(jià)格均低于各自的(de)资(zī)产净值。资产净值是衡量基金(jīn)业绩(jì)的关键指标，衡量基金所持证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄今为止美(měi)国大型股(gǔ)公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以(yǐ)满足(zú)股东的支出，从(cóng)而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美(měi)元，但(dàn)一(yī)个月后，该部(bù)门的一家重要(yào)子(zi)公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责(zé)唯(wéi)一(yī)一(yī)家跟踪伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)的大型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的关(guān)系(xì)密切(qiè)。报告(gào)称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股(gǔ)息也将永久支付，同时还从安(ān)排IEP股(gǔ)票(piào)发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎(kǎn)来说是(shì)一个重大(dà)挑战。他也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊(yī)坎在一份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的(de)报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利(lì)益为代价(jià)获取利(lì)润(rùn)。伊坎(kǎn)表示：“我(wǒ)们坚持公开(kāi)披露的信(xìn)息，我(wǒ)们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表示，我(wǒ)们仍然相信激(jī)进主义是最好的投资范例。“我过去25年的激进主义投资已(yǐ)经很好地证明了(le)这一(yī)点。我们定期将(jiāng)我们的维(wéi)权原则付诸于我们的多数控股公司(sī)以及我们投资部门持有的(de)少数股权(quán)，目前在14个上市公(gōng)司董事会(huì)中都有代表。此(cǐ)外，我们(men)坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其(qí)是在我(wǒ)们(men)今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能源、汽(qì)车、食品(pǐn)包(bāo)装、房地产和其他(tā)行业的各种投资(zī)。他是IEP的控(kòng)股股东(dōng)，持有85％的(de)股份。

　　申明(míng)还(hái)指出，报告(gào)中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行其(qí)对IEP的(de)单位持(chí)有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐不(bù)住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资(zī)者就兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名(míng)”

　　回(huí)数兴登堡(bǎo)研(yán)究的(de)做空实例，最出名的莫过于(yú)今年(nián)2月做(zuò)空印(yìn)度(dù)首富的阿达尼集团了。兴(xīng)登堡研究百页的做(zuò)空报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了(le)外(wài)资纷(fēn)纷从印度股市(shì)撤离，更让(ràng)印度(dù)总(zǒng)理莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团(tuán)市值在短短(duǎn)10日(rì)内(nèi)蒸发(fā)逾1000亿(yì)美元，集团的(de)债券价(jià)格(gé)跌至垃(lā)圾债(zhài)水平。阿(ā)达尼的个人净资产(chǎn)也(yě)缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么来头？公开资料(liào)显(xiǎn)示，兴登堡研(yán)究公司成立于2017年，总部(bù)位(wèi)于纽约市(shì)。据(jù)兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)官网介绍(shào)，公司的主要业务包括披露企业的(de)会计(jì)造假、管理问(wèn)题、未公开关联交易、财报违(wéi)规等。媒(méi)体统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司(sī)共对30家公司发过难。他们雇(gù)佣金(jīn)融分析师、会计(jì)师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大(dà)学(xué)期间，他加入(rù)了以色列(liè)的救护车急(jí)救(jiù)部门，是拥有以色列证书(shū)的救护人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究”这(zhè)个名字源于1937年在新泽西上空(kōng)不幸(xìng)坠毁的(de)飞艇——“兴登堡(bǎo)”号(hào)。“我们将兴登(dēng)堡视(shì)为完全(quán)可以(yǐ)避免的人为灾难的缩影，”该公司的网(wǎng)站上写(xiě)道。

　　除了(le)此次的IEP以(yǐ)及阿达(dá)尼集团，兴登堡研(yán)究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究(jiū)？份(fèn)69页的做空报告(gào)，让(ràng)市值(zhí)一度(dù)达到(dào)340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国司(sī)法部和证券(quàn)监管机构随后跟进调(diào)查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴(xīng)登堡研究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产(chǎn)能力(lì)方面误(wù)导投(tóu)资者(zhě)为什么球星都觉得梅西是最佳。该公司的市值一度(dù)超过50亿(yì)美元，如今已缩水至(zhì)不到(dào)2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡研究做空(kōng)报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克(kè)对推特的收购(gòu)案。在兴(xīng)登堡研究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后(hòu)安(ān)德森(sēn)宣布关闭做空仓(cāng)位(wèi)。去年7月中(zhōng)旬，当推(tuī)特的股(gǔ)价位于低点附近时，兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布(bù)转(zhuǎn)为做空推特，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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