金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合作相关业务，保护境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者合(hé)法(fǎ)权益，维护利(lì)率互换市场秩序(xù)，中国人民(mín)银行制定了《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》，现予以公(gōng)布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中国人(rén)民银行将根(gēn)据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和(hé)清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外(wài)投(tóu)资(zī)者提供更(gèng)加便利高(gāo)效的风(fēng)险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局(jú)将结合各方面(miàn)情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的(de)原则下，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一、符(fú)合中国人民银行(xíng)要求(qiú)的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民(mín)银行关于境外央行(xíng)、国际(jì)金融组织(zhī)、主权财富基金运用人民币投资银(yín)行(xíng)间市场有关(guān)事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进(jìn)一步做好境外机构投资(zī)者(zhě)投资(zī)银行间债(zhài)券(quàn)市场有关(guān)事宜的(de)公告》（中国(guó)人(rén)民银行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地(dì)与(yǔ)香港债券市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行间债券市场(chǎng)准入备案的境外投资者等(děng)，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定(dìng)参与(yǔ)“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内外(wài)投资者可(kě)以签署的协议范围(wéi)是什么(me)？

　　答(dá)：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开(kāi)展(zhǎn)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易前可以与交易对手(shǒu)方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)执(zhí)行(xíng)协议(yì)（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署(shǔ)协议类型等(děng)事项向中国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)备案。目(mù)前(qián)，中(zhōng)国银行间市场交易商协会正在研(yán)究制(zhì)定“互(hù)换通(tōng)”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布后(hòu)也(yě)可供境内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者(zhě)的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境(jìng)外(wài)投资者现阶段可在(zài)银(yín)行间市场开(kāi)展符合集中清算(suàn)要求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子交易平台、境内电子交易(yì)平台包括(kuò)哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交易(yì)模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加(jiā)入其他受(shòu)认(rèn)可的电子交易(yì)平台，受认可的境内电子(zi)交易(yì)平台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民币(bì)利率互换交易，“北向(xiàng)互(hù)换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由(yóu)境内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境(jìng)外投资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平(píng)台达(dá)成，交易(yì)一经达成即视为交易已确认(rèn)。境外投资者可通(tōng)过中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的境外电子交易平台与境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台的(de)连接，向境内电(diàn)子交易平台发(fā)送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境(jìng)内(nèi)清算机构和(hé)香港证监会(huì)认(rèn)可的境外(wài)清算(suàn)机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的(de)境内清算机构为银行间(jiān)市场清算所股(gǔ)份有限公(gōng)司(sī)（以下简称上海清(qīng)算所(suǒ)），香港(gǎng)证(zhèng)监(jiān)会(huì)认(rèn)可的境(jìng)外(wài)清算机构为香港交易(yì)所旗下香港场外结算(suàn)有限公司（以下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投资者开展集中清(qīng)算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资(zī)者需要申请获得场外结算(suàn)公(gōng)司清算会员资格或作为清算客户(hù)委(wěi)托场外(wài)结算公司综合清(qīng)算会员代理清(qīng)算(suàn)，并与场外结算公司综合清算会员签订客户清算协议。交易达成后，境内外清算(suàn)机构对交(jiāo)易进行风(fēng)控检查，对于符(fú)合集中清算要(yào)求的交易(yì)及时纳入(rù)集中清算。境(jìng)外机构(gòu)通过场(chǎng)外结算公(gōng)司或(huò)其(qí)综(zōng)合(hé)清算会(huì)员(yuán)完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机(jī)构如何进行(xíng)衍生(shēng)品交易的(de)合约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机构作为中(zhōng)央对(duì)手(shǒu)方针(zhēn)对已成交的交易充当司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文买方的卖方和卖方的(de)买方的一(yī)种法律安(ān)排(pái)，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双(shuāng)方之间的(de)初(chū)始债务。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业务中，境外与(yǔ)境(jìng)内参与(yǔ)者(zhě)达成的交(jiāo)易(yì)在经(jīng)过上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司于当日将(jiāng)交易进行合约(yuē)替(tì)代，进(jìn)入集(jí)中(zhōng)清算(suàn)，生(shēng)成(chéng)为三个(gè)独立的(de)新合(hé)约，分别为(wèi)境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外(wài)结(jié)算公(gōng)司(sī)与上海清算所、上海清算所与境内参与者之间的(de)合约(yuē)。境外与境内参与者之间将不再存在合同关(guān)系。对于(yú)未纳入(rù)集中清算的交易，依照(zhào)成(chéng)交双方约定的(de)处置方式(shì)进行(xíng)处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)之间的(de)跨境资金结(jié)算主要通(tōng)过人民币跨境支付系统办理。同时(shí)，场外结算公司可在境(jìng)内银行开(kāi)立人民币(bì)基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为极端情况(kuàng)下(xià)应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互(hù)换通”交易结算资金、因(yīn)“互(hù)换(huàn)通”交易结算需要(yào)在(zài)应急情况(kuàng)下(xià)所(suǒ)融(róng)入资金的(de)本息和费用以及(jí)符合中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行规定的其他(tā)收入(rù)支出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换通”业务风控方(fāng)案的一(yī)部(bù)分，上海清算所与场外结(jié)算公司将针对双方清(qīng)算(suàn)所之间(jiān)的风(fēng)险敞口建立“互换通(tōng)”资源(yuán)池安(ān)排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立(lì)于每一中央对手方从(cóng)各自清算(suàn)参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清(qīng)算基(jī)金(jīn)之(zhī)外，不用于任何会(huì)员机(jī)构的违(wéi)约损失分(fēn)摊(tān)。上海清算所(suǒ)向资(zī)源池缴纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)场外结算公司名义于(yú)境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算公(gōng)司向资源池缴纳(nà)的资(zī)金存(cún)放在以上海清算所名(míng)义于境内(nèi)开立的(de)“互换通”专用人民币/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度(dù)管理要求。场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司与上海(hǎi)清算所每日基(jī)于双方清(qīng)算所之间的风险敞口计算“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池要求，并通过境内外存管银行办(bàn)理人(rén)民(mín)币或(huò)外币资金(jīn)的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当及(jí)时履行报送(sòng)义务。上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)和境内(nèi)资源池存管(guǎn)银行应当(dāng)向人民币跨境(jìng)收付(fù)信息管(guǎn)理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收(shōu)支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉(shè)及双(shuāng)边结(jié)算补偿金(jīn)的(de)，相关(guān)境内结算银(yín)行应当进行(xíng)跨境人民币收支信息(xī)报送(sòng)。上海清算所、境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主(zhǔ)体应当按照规定履行国际收支统计(jì)申报义务，原(yuán)则上“互(hù)换通”交易和资(zī)源池业务由(yóu)上海(hǎi)清算所集中进行国际(jì)收支统计申报(bào)，补偿金等不经由上海清算所清(qīng)算(suàn)的(de)交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者等相(xiāng)关主体进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理(lǐ)解(jiě)“北向互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向互(hù)换通”充(chōng)分考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者投资银行(xíng)间债(zhài)券市(shì)场的情况，初期(qī)全市(shì)场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)通过(guò)“北向互换通”开展利率(lǜ)互换(huàn)交(jiāo)易在轧(yà)差后的名义本金(jīn)净额每日不(bù)超过200亿(yì)元人(rén)民币），清算限额为(wèi)40亿(yì)元(yuán)人民币（即(jí)上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司之间净头寸对应的“互(hù)换通”资源池(chí)风险(xiǎn)敞口上限(xiàn)为40亿(yì)元人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适(shì)时(shí)调整额度(dù)，并对外(wài)公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的人民币购售业务(wù)相(xiāng)关规定(dìng)具(jù)体包(bāo)括哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人民币购售业(yè)务的相(xiāng)关文(wén)件主要包括：《中国人民银行关(guān)于明确跨境人民(mín)币业(yè)务(wù)相(xiāng)关问(wèn)题(tí)的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人民币购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于(yú)拓(tuò)宽人民币购售(shòu)业务范(fàn)围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行 国家(jiā)外汇管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民银(yín)行办(bàn)公厅关于加强境(jìng)外金融机构进入(rù)银行间司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文外汇市场开展人民币购售业务宏(hóng)观审慎管理(lǐ)有关事项的通(tōng)知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于完善人(rén)民币购售业(yè)务管理(lǐ)有(yǒu)关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善人(rén)民(mín)币购售业务境外参(cān)加行和境外清(qīng)算行进入银行间外汇市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参(cān)加行的业务模式(shì)、产(chǎn)品种类和信息报送等相关安排(pái)。根据《办法(fǎ)》和人民币(bì)购售(shòu)业务管理规定，香港(gǎng)结算行在境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其(qí)相(xiāng)关(guān)的境外投资者在本机(jī)构的(de)资金兑换(huàn)是基于(yú)“北向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何理解“使用(yòng)外(wài)汇参与(yǔ)交易(yì)的，其交易到(dào)期或不再继(jì)续参与的，原则上(shàng)应当通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外投资者通过(guò)“北(běi)向互(hù)换通”投资内地银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境(jìng)外投资(zī)者可在香(xiāng)港结算行办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换，香港(gǎng)结算行由(yóu)此所(suǒ)产生的头寸可(kě)到境内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可(kě)选择一家香港结(jié)算行办理业务。香港结算行为境(jìng)外投资者办理外(wài)汇资(zī)金兑换时，应当做好(hǎo)真(zhēn)实性(xìng)审核相关工作(zuò)，确(què)保(bǎo)所兑换的资金用于(yú)“北向互(hù)换通”交易。其交易(yì)到期所(suǒ)得的人民(mín)币(bì)资金(jīn)，可继续投资，如用(yòng)于(yú)非“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”投资(zī)用途，应当(dāng)通过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)和(hé)相关金融市场基(jī)础设施应当向中国人民银行认(rèn)可的交(jiāo)易报告库(kù)报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国(guó)人(rén)民银行认可的“北向互换通”数据(jù)的交(jiāo)易报(bào)告库，在中国外汇(huì)交易中心达成(chéng)的“北向互(hù)换通”交易，境(jìng)内外投资者(zhě)无需另(lìng)行报告。此外，中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行和相关监管部门可以根据(jù)需要向基础设施调取与境(jìng)外(wài)投(tóu)资者投(tóu)资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台(tái)、境内(nèi)外清算机构将(jiāng)制订配套的(de)业务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易(yì)和清算额(é)度，优化交(jiāo)易(yì)清算安(ān)排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效(xiào)的风险管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对等互利的(de)原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

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