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广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联(lián)社(shè)5月6日讯（编辑若宇）黄金现货价格本周(zhōu)四一度冲上2080美元/盎司一线(xiàn)，创历(lì)史新高(gāo)。A股(gǔ)方面，珠宝首饰品牌(pái)老凤(fèng)祥(xiáng)及潮宏基自去年10月低(dī)点以来股价(jià)均接近(jìn)翻倍(bèi)。

　　黄金价格(gé)的持续(xù)攀升，引来(lái)众多投资者的目光。国泰君安刘越男等(děng)人在4月23日研报中表示，黄金珠宝复苏节奏与弹性优于预期，根据(jù)行业数据，1-2月同(tóng)期高基数下黄金珠(zhū)宝(bǎo)销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基数，金银珠(zhū)宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及(jí)黄金(jīn广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良)珠宝亮眼的逻(luó)辑(jí)，刘越男等(děng)人(rén)拆解，其(qí)一，金价(jià)稳步上行预期提(tí)振长期需(xū)求，存货增值提振毛利率，C端消费(fèi)者黄(huáng)金投资保值需求及加(jiā)盟商补货需(xū)求有望释放；其二，Q2开始婚(hūn)庆需求显著回补，同店(diàn)开店有望匹配释放(fàng)，长三(sān)角地区表现尤其值得期待；其三，古(gǔ)法(fǎ)金中流砥柱，金镶钻打(dǎ)开(kāi)利(lì)润弹性。

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　　关于(yú)黄金(jīn)珠宝(bǎo)板块行情的可持续性，德邦证(zhèng)券郑澄(chéng)怀在5月5日研(yán)报中分析(xī)，从国际金(jīn)价来(lái)看，全球地缘政治的不(bù)确定(dìng)性、美国(guó)经济(jì)衰退的不确(què)定性等(děng)因素均有望对金(jīn)价形(xíng)成长(zhǎng)期支撑。从国内消费复苏的节奏(zòu)来看，预计今年三四季度(dù)婚庆旺(wàng)季将持续释(shì)放(fàng)消费需求。

　　广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良长期来(lái)看(kàn)，龙头公司(sī)有望凭借精准的产品定(dìng)位，创新性的产品设计，以及积(jī)极的渠道扩(kuò)张(zhāng)策略(lüè)下，持续提升市场占有率，平稳兑现业(yè)绩(jì)增长。当前黄金珠(zhū)宝(bǎo)板(bǎn)块估值(zhí)基本(běn)处(chù)于历史中枢水(shuǐ)平，仍具有(yǒu)较(jiào)大的投资吸引力。

　　中国银河(hé)证券研究院甄唯萱在研(yán)报中指出，预期国内金(jīn)银珠宝市(shì)场(chǎng)规模未来将稳步上升(shēng)，将在2024年(nián)超过(guò)90万亿元，年复合增长率约为(wèi)5％，奢(shē)侈金(jīn)银珠(zhū)宝(bǎo)的市场(chǎng)规模增长速度(dù)更(gèng)快(kuài)，年复合增长率(lǜ)约(yuē)为17％。

　　头豹研(yán)究(jiū)院预(yù)测，中国金(jīn)银珠(zhū)宝(bǎo)行业中(zhōng)黄金市场的增速最快，2018-2021年间的复合增长率(lǜ)为(wèi)5.9％，预计未来5年也将保持6％的增(zēng)速。

　　从黄(huáng)金珠宝行业(yè)的产业链来看，主要包括上游(yóu)黄金(jīn)、钻石(shí)等原材料供(gōng)应，中游的制造设计及下(xià)游的终端(duān)零售环节，其中下(xià)游环(huán)节的附(fù)加(jiā)值较高，盈利(lì)能力较强。

　　国信(xìn)证券研报(bào)中(zhōng)指(zhǐ)出，下(xià)游零售环节同样拥(yōng)有较高的毛利率水(shuǐ)平(píng)，黄金(jīn)品类零售(shòu)毛利(lì)率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌(qiàn)类(lèi)可达到60％左右的高毛(máo)利(lì)率水平，产业链附加值(zhí)高，相(xiāng)关企业通过强势(shì)的渠道建设以提高市场份(fèn)额(é)，可以获得更加优化的盈利表现。

　　从竞争格局的角度来(lái)看(kàn)，截至2022年，中国金银珠宝行业市占率前十的集(jí)团中(zhōng)，除了瑞士历峰集团、路易(yì)·威登集(jí)团外其余8个均为国产品牌集团。中国金银珠宝行业头部公(gōng)司周(zhōu)大福、老凤祥、豫园股(gǔ)份在(zài)2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业(yè)内的(de)CR10不断(duàn)提升，于2021年超过了(le)30％。