随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开(kāi)帷幕，多(duō)位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓换(huàn)股以及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星(xīng)在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导(dǎo)体和(hé)制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应(yīng)。会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰资管姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚(chéng)基金王(wáng)睿等人(rén)也发布了一季(jì)报，均谈到了自己对AI领域的密(mì)切(qiè)关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华基金(jīn)李晓星在管(guǎn)的10只基金来(lái)看，整体基金仓位(wèi)维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中(zhōng)小(xiǎo)盘(pán)精选(xuǎn)、银(yín)华(huá)盛世(shì)精(jīng)选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一年持有、银华(huá)心(xīn)选一(yī)年持有A 在今(jīn)年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心(xīn)选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心(xīn)怡A、银华(huá)心(xīn)佳两年(nián)持(chí)有(yǒu)期、银华(huá)心享一(yī)年(nián)持有、银华心(xīn)兴三年(nián)持有A 则(zé)在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提(tí)高了港股仓位，比如银华(huá)心(xīn)佳两(liǎng)年持有期港(gǎng)股仓位(wèi)从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表作银华中小盘(pán)为例，前十大重仓股变动较(jiào)大(dà)。今(jīn)年一季度，立讯(xùn)精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公司(sī)、星(xīng)环科技(jì)-U “新进”前(qián)十大。其中(zhōng)，“果链”龙(lóng)头立讯精密成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报(bào)，该基(jī)金持有(yǒu)立(lì)讯精密826.3万股，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增(zēng)持了精测电(diàn)子，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得(dé)注(zhù)意的(de)是，上述“进新”个股大(dà)多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代(dài)、晶澳科技、德(dé)业(yè)股份(fèn)、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信(xìn)息(xī)、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今年一(yī)季度，该(gāi)基金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基(jī)金(jīn)分(fēn)别持有(yǒu)紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应(yīng)持(chí)有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次(cì)用(yòng)“千(qiān)字小作文”表(biǎo)达了自己(jǐ)对市场(chǎng)的看法，基金君(jūn)为大(dà)家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于今年(nián)国(guó)内的宏观(guān)判断依然是(shì)经济整(zhěng)体稳(wěn)健复(fù)苏，产业结构(gòu)调整继(jì)续(xù)升级(jí)，居民消(xiāo)费(fèi)信心逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们(men)判断(duàn)由于(yú)国家自(zì)身(shēn)实力(lì)的(de)不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变(biàn)多，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命(mìng)性的(de)技术，现象级应用推出(chū)后，国(guó)内外各巨头加速入局。需要(yào)关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集中在(zài)半导体(tǐ)设备(bèi)、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商(shāng)积(jī)极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设(shè)将(jiāng)再度提速(sù)。在景气复苏方向，我们的看 法边际(jì)转向积(jī)极，全(quán)球半导体下行周期接近尾声，经历了过去几个季度的(de)去(qù)库(kù)存，有望在今年下 半年(nián)重启(qǐ)上行周(zhōu)期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费(fèi)电子，关注(zhù)相(xiāng)关左(zuǒ)侧(cè)布(bù)局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块(kuài)，交易占(zhàn)比和估(gū)值(zhí)已经处于历史偏(piān)低的位置。只是市场对于(yú)上涨的标的更(gèng)多地关(guān)注利好，对于下跌的(de)板块(kuài)更多地关注利空。我们总体认为现在市场对于新能源板块(kuài)的担(dān)忧(yōu)讨论(lùn)，更多是对于(yú)一个下(xià)跌板块的应激式反应(yīng)。在去年的中报中，我们曾(céng)经提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)一些(xiē)风险点，这些风险点在经(jīng)过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板块的(de)风(fēng)险因素已经充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电(diàn)动(dòng)车(chē)、风光电储、军工(gōng)等(děng)领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚基(jī)金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科(kē)技创新(xīn)一年(nián)定开(kāi)A、信澳星奕A则(zé)不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代(dài)表作信澳新能(néng)源产(chǎn)业为例，该基金一季度增持璞(pú)泰(tài)来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光(guāng)、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份，今年一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十(shí)大(dà)个股，斯莱(lái)克(kè胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗)、保隆(lóng)科技、比亚迪则(zé)退出(chū)前十大之列(liè)。

　　一季度，该基(jī)金(jīn)对爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度(dù)减持，其(qí)中，减持幅(fú)度最大的(de)是天齐锂业，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报(bào)中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经(jīng)历了疫情复(fù)苏后的调整(zhěng)修复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋(qū)于明显的回暖，但(dàn)基(jī)于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又出现了(le)显(xiǎn)著的回(huí)调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新(xīn)能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的(de)整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本(běn)基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体 和制(zhì)造(zào)业(yè)正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我(wǒ)们(men)会继续在(zài)新(xīn) 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)旗下多位(wèi)基金经理也发布(bù)了一季报。其中(zhōng)，中信保诚(chéng)基金权(quán)益投资部总(zǒng)监(jiān)王睿在(zài)一季报中表示，宏观经(jīng)济目前处在一个(gè)温和复苏的通道，在海外加(jiā)息进入尾声后，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于权益(yì)市场(chǎng)行情的开(kāi)展，二季度指数仍有可能(néng)会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿减表示持(chí)了部分短期(qī)达到目标价(jià)的相(xiāng)关(guān)品(pǐn)种，并(bìng)根据收(shōu)益(yì)率(lǜ)预期(qī)的(de)变化调整了一部分科技持(chí)仓(cāng)。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚创新(xīn)成长为(wèi)例(lì)，该基(jī)金在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新(xīn)进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人工智(zhì)能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观(guān)的态(tài)度。首先(xiān)我们(men)相信这(zhè)是一项会对(duì)目前的生产和生活方(fāng)式(shì)带来重大变化的技术(shù)变革，值(zhí)得(dé)我们投入非常多(duō)的(de)精力去跟踪和研究(jiū)。但另一方(fāng)面，我们目(mù)前还无法相对准(zhǔn)确的(de)评估(gū)这项技(jì)术革命给具体公(gōng)司和行业格局带来(lái)的(de)影(yǐng)响，也不能(néng)给出大部(bù)分公司(sī)一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂时还没(méi)有明(míng)显增加(jiā)相关的持(chí)仓。后续我们会紧密(mì)跟踪(zōng)。一季度(dù)我们持仓较多的电动车和光(guāng)伏表(biǎo)现不(bù)佳，受到了一些短(duǎn)期胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗因素的干扰，投资者的信心出现了波(bō)动。投资者预(yù)期变(biàn)化导致(zhì)部分(fēn)个股(gǔ)出(chū)现了(le)较(jiào)大(dà)回调(diào)，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两(liǎng)个行业(yè)未来的(de)发展(zhǎn)方(fāng)向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的(de)一天

　　今(jīn)日，中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜(jiāng)诚也发布了(le)一季报在一(yī)季报中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市(shì)场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间(jiān)将如何(hé)分(fēn)配？ 市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益(yì)环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了什(shén)么(me)程度以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不(bù)明就里的难题(tí)。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的(de)基本原理告(gào)诉我们(men)，价值会随着时间增(zēng)长，而非(fēi)随着(zhe)利润波动。所以在(zài)海量(liàng)信息(xī)中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带(dài)来(lái)的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下(xià胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗)能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们(men)会(huì)一如既(jì)往，不去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优选(xuǎn)A代表作为(wèi)例，该基(jī)金在(zài)一季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工商银(yín)行、建(jiàn)发股份(fèn)、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因(yīn)为(wèi)长期观点没有大的(de)变化(huà)。对中(zhōng)国(guó)经济的(de)长期乐观，结合(hé)当前市场提供(gōng)的较(jiào)低(dī)估值水平，让(ràng)我们可以在(zài)热点不断切换的(de)市场(chǎng)中保持平和。但(dàn)投资是一项苦差事，需(xū)要随时准备证伪自己的观(guān)点，需要保持学习，永远没有躺平(píng)的一天。

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