一度(dù)被称为“机构投资者(zhě)风向(xiàng)标”的(de)股票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投资者不仅在新发基(jī)金(jīn)中占据主流，存量产品(pǐn)也超过(guò)了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示(shì)，在基金行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易(yì)工具优势被投资者逐渐认知，以及投资热点轮(lún)动加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下，国内资本市场正在(zài)经历股民转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的(de)转变。长期来(lái)看，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者分散风险，提高市场交易(yì)活(huó)跃度，长远可提(tí)高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月13日，今年(nián)新成立(lì)的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市(shì)前一周(zhōu)披露(lù)的个(gè)人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的(de)主(zhǔ)力军。

　　而(ér)从(cóng)全市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场(chǎng)占比超过了(le)机(jī)构资金。

　　针(zhēn)对个人(rén)投(tóu)资者占比(bǐ)的(de)变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主要集中(zhōng)在(zài)几大宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现，叠加(jiā)全行业指数相(xiāng)关业务同仁(rén)在ETF投(tóu)教工作上的共同(tóng)努(nǔ)力，ETF作为交(jiāo)易工具的(de)优势，越来越被普通个(gè)人(rén)投资(zī)者认(rèn)知，从(cóng)而使个人股票占(zhàn)比的大幅提升。

龙有几个爪 龙有两个根吗　　具体到今年新发ETF个(gè)人占比较高的(de)现象，国(guó)泰基(jī)金也分(fēn)析，今年(nián)以来A股市场持续回暖，投资(zī)者情绪比较积(jī)极，新发产品(pǐn)募(mù)资(zī)环境比较好，也越来越受到个(gè)人投资者的(de)青睐。此外(wài)，ETF投(tóu)资者大部分由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，这些个人(rén)投资者也认(rèn)识到ETF持(chí)有(yǒu)一(yī)篮子股(gǔ)票，胜率大概率更高，相对于个股来说(shuō)，也能更好(hǎo)地分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜研(yán)究也补充道，个人投资(zī)者(zhě)“买新不买旧”的(de)理念扎(zhā)根较(jiào)深，更倾向(xiàng)于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构投资者对(duì)于(yú)时间成本的把控较严(yán)格，在看准投资机会后，更倾(qīng)向于去(qù)申购(gòu)老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升(shēng)势头

　　个(gè)人增(zēng)持宽基(jī)ETF，机构增(zēng)持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也(yě)呈现(xiàn)明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例(lì)平均分别为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占比达(dá)到(dào)54.52％的高点，超过(guò)了机构(gòu)资金，股(gǔ)票(piào)ETF作为“机(jī)构投资者风向标”成为过(guò)去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过(guò)了机(jī)构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个(gè)人(rén)占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个(gè)人投资者(zhě)占比较高的行业或(huò)主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分(fēn)点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中(zhōng)，个人(rén)投资者在行业或主题ETF产品中占比(bǐ)下降，但(dàn)绝对份额也(yě)是在增长的(de)，这一(yī)数龙有几个爪 龙有两个根吗据更代(dài)表了机构投资者对(duì)行业或(huò)主(zhǔ)题ETF的(de)认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人(rén)认为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研的(de)过(guò)程(chéng)中，我(wǒ)们发现大部分投资者(zhě)都会将较为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默(mò)化中，宽基ETF扮(bàn)演(yǎn)了(le)资产组合配置中的一个重要的(de)台阶。

　　国泰基(jī)金也补充道，由于近年来行业(yè)轮动(dòng)加快，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮(bāng)助(zhù)投资者把握比较(jiào)均衡的投资机会，受到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽基(jī)ETF会比较(jiào)受欢迎(yíng)；而在市场上行时，行(xíng)业和(hé)主题异(yì)彩(cǎi)纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风险偏好也(yě)随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热情的提升带来了A股市(shì)场的大幅发展(zhǎn)，个人(rén)投资者(zhě)入市规模激增，而在(zài)经历了多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤其是(shì)操作难度较高的(de)2022年之后(hòu)，投(tóu)资者们(men)对于跑赢(yíng)基准的难度有了更清晰的认(rèn)知，而ETF能(néng)够有效的跟上基(jī)准的(de)步伐；另一方面，近几年(nián)投资热点轮(lún)动较快，新的投资(zī)领域带来(lái)了(le)大量的学习成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作(zuò)透明(míng)度较高(gāo)，因(yīn)而逐步获得个人投资者的认可。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，基煜研(yán)究(jiū)分析，一是随着A股市场愈发成熟(shú)、有效性(xìng)提升，个人投资(zī)者对于β收益的认知将越来越深入，近几年(nián)可以看到更多(duō)投资(zī)者会基(jī)于(yú)大势选(xuǎn)择宽(kuān)基投资工具；另一(yī)方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线(xiàn)较为(wèi)清晰(xī)，如消费(fèi)、新(xīn)能(néng)源、医药(yào)等，因此行业主题基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市(shì)场的交投(tóu)活跃度(dù)也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万(wàn)亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士(shì)表示(shì)，长(zhǎng)期(qī)来看，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个龙有几个爪 龙有两个根吗人占比超过(guò)机(jī)构(gòu)，有(yǒu)利于股民转(zhuǎn)为基民，为投资者分散风(fēng)险，提升(shēng)交(jiāo)易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人(rén)投资者(zhě)大都由(yóu)股民转化而来，个人(rén)投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉(lián)且相比个股可以更好地平(píng)滑风险，也能(néng)够获得交易的参与感，于是更(gèng)多选(xuǎn)择(zé)通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的(de)风险更(gèng)分(fēn)散波动也更小，因此(cǐ)个(gè)人投资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上可(kě)能交易频率更高，也更容易受到市场消息的影响(xiǎng)，这对于我们(men)基金管(guǎn)理人的持续(xù)运营(yíng)和投资者陪伴都(dōu)提出了(le)更高的要求。”国泰基金(jīn)相关(guān)人(rén)士(shì)称。

　　“更高的个(gè)人(rén)占比可能(néng)会带来更活跃的交(jiāo)易(yì)，并带(dài)来更(gèng)有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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