美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括(kuò)资产出(chū)售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业务。该(gāi)行(xíng)已经(jīng)为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一(yī)家地(dì)区(qū)银行传出考虑可能出售的(de)消息。本(běn)周三美股盘后，因媒(méi)体称该(gāi)行考虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋(yáng)合众银行发布声明确(què)认了周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息，称在和(hé)多(duō)位潜在(zài)的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行(xíng)并未(wèi)经历超出正(zhèng)常(cháng)水(shuǐ)平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西太平(píng)洋合众(zhòng)银行股价(jià)继(jì)续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略选项的媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋(yáng)合众银(yín)行跌幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区银(yín)行危机火上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综合(hé)指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行(xíng)委员会就近期大(dà)型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善是导致破(pò)产的主要原因。美国(guó)商会副主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第(dì)一共和(hé)银行有非(fēi)常独特的商业模式(shì)，硅谷银(yín)行专注(zhù)于资本密(mì)集型(xíng)的科技以及生物医学(xué)初创企业；第一共和(hé)银行(xíng)集中(zhōng)于财富(fù)管(guǎn)理；而签名银(yín)行(xíng)则(zé)有大量的数字资产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近(jìn)银行倒闭潮(cháo)归咎于(yú)行政管理不善，同(tóng)时他(tā)们担心银行倒(dào)闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道(dào)，美(měi)国联(lián)邦(bāng)和州政(zhèng)府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在(zài)“市场操纵”的(de)可(kě)能性，白宫方面也(yě)表示(shì)将(jiāng)监控“健康银行面临的(de)做空压力”。美股地(dì)区银行(xíng)股(gǔ)本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周(zhōu)四(sì)就通(tōng)过做空(kōng)某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基(jī)本(成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思běn)面强(qiáng)劲(jìn)且资(zī)本(běn)充足，近几日，做(zuò)空活(huó)动增加和股市波动已引起官员及监管机(jī)构越来越多(duō)的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡(dàng)之(zhī)际，近一半的(de)美国人(rén)担心他们(men)在银(yín)行或其他金(jīn)融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较”担心。这些最新(xīn)数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产后不(bù)久(jiǔ)的(de)数据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的(de)美国成年人表示，他们非常或中度(dù)担心(xīn)自己资金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行(xíng)业较(jiào)为(wèi)平静的时(shí)期测量过这一数据(jù)，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到解决后，人们对存款安全的担忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表明对(duì)存款安(ān)全的高度担忧可能并非美(měi)国人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石油化(huà)工厂遭无人(rén)机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭(zāo)无人机(jī)袭(xí)击，导致(zhì)一储油(yóu)罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都(dōu)已被(bèi)扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开(kāi)货(huò)币(bì)政策会议，决(jué)定(dìng)将欧元区三(sān)大(dà)关键(jiàn)利(lì)率均上调25个(gè)基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资利(lì)率(lǜ)、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已(yǐ)连续7次(cì)上调关键利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油(yóu)大幅(fú)走低(dī)带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本(běn)轮已累计加息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受到(dào)宏(hóng)观避险情绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市(shì)场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的是金融(róng)属性。一方面，美(měi)联储如期(qī)加息(xī)25个(gè)基(jī)点，市(shì)场对连(lián)续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再(zài)度出现破产银行，造成(chéng)美(měi)国股市下滑，原油(yóu)作(zuò)为大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源化(huà)工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高(gāo)健告诉期(qī)货日报记者，近期(qī)海外宏观集中(zhōng)避(bì)险，主要还是与美国银行危机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一(yī)份评(píng)估文件警告称，如果不(bù)提高(gāo)债务上限，美(měi)国经济(jì)将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美国经济都(dōu)将进入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次(cì)进入集中(zhōng)避险状态，对股(gǔ)市和商品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称(chēng)，目前美国银行问题再次出现，叠(dié)加债务上限临(lín)期(qī)风险，宏(hóng)观层(céng)面的不确定(dìng)性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏(hóng)观(guān)避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪是否(fǒu)有可能演化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度级(jí)别演变成周(zhōu)度级别的拉升(shēng)行情。如(rú)果这种情况出现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注(zhù)点集中在(zài)宏观情(qíng)绪(xù)指标的(de)跟(gēn)踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指数的进一步(bù)动向，侧(cè)重(zhòng)留(liú)意避险情绪(xù)蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美(měi)国制造(zào)业(yè)、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难(nán)以获(huò)得动能。叠加美(měi)国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的(de)风险正在上升。而在(zài)此次(cì)美联储议息(xī)会议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货(huò)币(bì)政策路径(jìng)，如果6月初之前(qián)高利率带(dài)来(lái)的风险事件进一步扩大，美(měi)联储或(huò)将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的(de)关注点在于美联储是否(fǒu)会在接下来的(de)议(yì)息会(huì)议中暂停加息(xī)，以及降息开启(qǐ)的(de)时间和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，近期原油(yóu)盘面连续大跌的(de)情况与3月中旬的(de)走势类(lèi)似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危(wēi)机的(de)背景下，宏观(guān)避险情绪升温(wēn)引发盘面快(kuài)速(sù)下跌。不同点有两个(gè)：一是此(cǐ)次宏观避险还(hái)有一部分债务上限(xiàn)的加(jiā)成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬原油盘面(miàn)的走(zǒu)势，对此轮(lún)原(yuán)油大(dà)跌有较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数(shù)短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是连(lián)续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘(pán)面也(yě)要重点留(liú)意是否会重现以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基(jī)本面(miàn)看，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的(de)基(jī)础。本(běn)周美(měi)国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而美国即将进入(rù)夏(xià)季用油高(gāo)峰，市场预期需求将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的(de)中(zhōng)东产油国(guó)为(wèi)稳定(dìng)油价(jià)进行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然(rán)实际落(luò)地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为主，价格的(de)突破上行(xíng)仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前(qián)原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原(yuán)油破(pò)位向下，主要看避险情绪(xù)的持(chí)续(xù)蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂(zàn)时看不(bù)到实质性大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看来，美(měi)联储年内加息基(jī)本全部落地，后期(qī)将不再存在加息对大宗商品压(yā)制的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅(fú)加息后对市场的(de)影响仍需(xū)一段时间(jiān)观察，情绪的(de)底部(bù)可(kě)能已(yǐ)经出现，但市(shì)场(chǎng)的底部(bù)仍需要观察(chá)。基(jī)本(běn)面(miàn)上，市场对经济(jì)衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会(huì)支撑油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前原油阶段性(xìng)底部或已出现(xiàn)，将进入(rù)一(yī)段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分流(liú)至(zhì)欧洲和(hé)美国(guó)的问题依然(rán)存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成(chéng)本(běn)端(duān)原(yuán)油(yóu)价格(gé)下(xià)跌带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持(chí)续(xù)高位，对(duì)比往年同期数(shù)据，供(gōng)应提(tí)前发力，叠加终(zhōng)端(duān)需求未有明显回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期(qī)货能(néng)化分析师董丹(dān)丹表(biǎo)示，进(jìn)入(rù)5月，沥(lì)青供应端(duān)总计(jì)划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分(fēn)无(wú)配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥青生(shēng)产，华北(běi)部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥(lì)青生产利润较好(hǎo)影响，国(guó)内(nèi)沥(lì)青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥(lì)青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国(guó)内沥青(qīng)供应(yī成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思ng)存在收缩预期，后续(xù)关注(zhù)国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目(mù)前刚需(xū)仍处于季节性淡(dàn)季，南(nán)方(fāng)开始(shǐ)进入雨季，需求回(huí)升(shēng)偏(piān)慢(màn)，北方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游(yóu)行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求表现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小，整体需求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观(guān)预期仍(réng)在(zài)，且随着气(qì)温的回升(shēng)，道路(lù)施工(gōng)项目逐渐启动，预计(jì)需求会继(jì)续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油，短期(qī)供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外(wài)风险事件以(yǐ)及衰退(tuì)预期的压力，预(yù)计原油仍维持(chí)弱势(shì)运(yùn)行。在(zài)此背(bèi)景下，沥(lì)青价(jià)格(gé)也难有较强(qiáng)的表现，短期(qī)仍跟随原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青(qīng)估值处于偏低(dī)位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体库存持续(xù)累积，但(dàn)仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥(lì)青期价(jià)弱势(shì)振荡，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低做多(duō)裂解(jiě)价(jià)差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力(lì)合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上升(shēng)以及(jí)聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加(jiā)大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院(yuàn)能(néng)化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌(diē)幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金(jīn)流明显回升(shēng)，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善，需(xū)求(qiú)负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局(jú)将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进(jìn)入压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰(fēng)，开工(gōng)率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提升(shēng)10个(gè)百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在4月时(shí)高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨新(xīn)装置（产(chǎn)能占国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修(xiū)计(jì)划(huà)，但由(yóu)于高(gāo)加工差下装置开(kāi)工(gōng)较为积(jī)极(jí)，实际(jì)检修力度有待观(guān)察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月(yuè)供需(xū)依(yī)然偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国(guó)汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部分装置开(kāi)工，且随(suí)着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调(diào)油(yóu)需(xū)求(qiú)不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存(cún)较高，需(xū)求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在(zài)成本(běn)拖累下价格(gé)走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是(shì)否实(shí)质发生。若(ruò)原(yuán)油价(jià)格企稳(wěn)、调(diào)油需求再(zài)起，在(zài)聚酯开(kāi)工率有改(gǎi)善预期的(de)前(qián)提下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端(duān)开工下滑的利空(kōng)可(kě)能(néng)会慢(màn)慢发(fā)生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的(de)压缩，目(mù)前(qián)两(liǎng)者价差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致趋势延(yán)续(xù)。从(có成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思ng)价格(gé)走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势(shì)开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势(shì)。

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