财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一(yī)波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价格连(lián)续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意(yì)也(yě)提(tí)前传导到A起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化(huà)集团和永(yǒng)兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和(hé)盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是(shì)上海车展有望(wàng)带动购车需求预期的(de)提振。乘联会秘书(shū)长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽(qì)车消费的火热，提(tí)升消费信心，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰(tài)君安表示，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价导致消费者对电动车的观(guān)望(wàng)心(xīn)态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始预期(qī)5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)的(de)价格已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价(jià)策略上(shàng)以企稳为主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持续稳(wěn)定，受(shòu)多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析(xī)称，乐观来看，国(guó)内动(dòng)力电池厂商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带动(dòng)上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价(jià)格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月份的排(pái)产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格属于阶段性(xìng)反弹还(hái)是底部(bù)反(fǎn)转，目前(qián)仍难以判断(duàn)。“一(yī)方面需要观察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一方(fāng)面还需要看终端需求是否真正(zhèng)回(huí)暖，”华(huá)南一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人士(shì)此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实(shí)际上从(cóng)去年(nián)四季度开始便(biàn)启(qǐ)动大规模去库存举措(cuò)，这一举措在(zài)一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，此前暂(zàn)停(tíng)的产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内(nèi)人士直言，相关库存基本出清，后(hòu)续(xù)将根据公司规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业(yè)的风向标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其(qí)库存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德(dé)时(shí)代(dài)的库存已(yǐ)经退回到2022年(nián)第一季度的水平(píng)。材料(liào)价格和库存水平(píng)，两项关(guān)键(jiàn)的指标也构成锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的(de)关(guān)键(jiàn)，随价(jià)格企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)在不到(dào)半年时(shí)间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引起了市(shì)场热议。就(jiù)在26日召开的中国(guó)汽车动力(lì)电池产业(yè)创新联(lián)盟2023年度(dù)大会(huì)上(shàng)，中国汽车工业协会常(cháng)务副会(huì)长付(fù)炳锋指出，国内动力电(diàn)池(chí)行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池(chí)产业链(liàn)分工，价值链分(fēn)配问题(tí)。“原(yuán)材料短(duǎn)期大(dà)幅下降也不(bù)是正常的现象，”他直(zhí)言。在他(tā)看来，原材料适(shì)当涨价(jià)是正常现象，行(xíng)业要以之前(qián)大幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合(hé)理分配，避(bì)免大起大落(luò)。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业(yè)内人(rén)士和分(fēn)析师近期(qī)对(duì)锂盐(yán)价格未来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为信号(hào)，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于下游车市短(duǎn)期需求(qiú)下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上(shàng)提(tí)前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集体(tǐ)进入清库存阶段(duàn)。从上游材(cái)料价格变(biàn)化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业(yè)链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸锂、人(rén)造(zào)石墨、极(jí)片(piàn)粉(fěn)等系列(liè)材料价格也(yě)出现企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点(diǎn)的另一关键指标(biāo)，中游电(diàn)池厂商(shāng)的库存也(yě)已(yǐ)经逐(zhú)步恢(huī)复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂(chǎng)商库(kù)存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车(chē)企已陆(lù)续(xù)重启(qǐ)订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初(chū)的(de)市场恐慌情(qíng)绪主要(yào)来自车市的(de)需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一(yī)季度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐(zhú)步(bù)攀升并且(qiě)回暖速度超过往年。随着(zhe)二(èr)三季度到(dào)来(lái)，车市逐渐转入(rù)销售旺季(jì)，也将进一步带动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游(yóu)的订单需(xū)求(qiú)。加(jiā)上5月(yuè)份(fèn)临近，企业(yè)重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)可(kě)能会有(yǒu)回(huí)涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预(yù)期回调下，电池厂商(shāng)在价格(gé)谈(tán)判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带(dài)来(lái)的碳酸(suān)锂供应稳(wěn)定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇股份、华(huá)友钴业等企业持续推进(jìn)电池回收布局(jú)，来(lái)自终(zhōng)端材(cái)料回收(shōu)的产能(néng)也在(zài)稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年(nián)国内回(huí)收(shōu)的废旧电(diàn)池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿(yì)纬锂能的(de)盐(yán)湖(hú)提(tí)锂(lǐ)项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产(chǎn)业调整过(guò)程之(zhī)后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正(zhèng)从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑(huá)。从原材料到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个环(huán)节的价格以及(jí)供需(xū)变(biàn)化也(yě)将变得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好转，但是并不(bù)足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价(jià)格下跌(diē)过(guò)快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最(zuì)直(zhí)接(jiē)受到(dào)冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季(jì)度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不(bù)断(duàn)压低碳酸锂出货价(jià)格，部分(fēn)锂矿企业已经(jīng)出现主动减产的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入(rù)7亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(ni起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口án)Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命(mìng)运(yùn)分化，大(dà)公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降(jiàng)周(zhōu)期中(zhōng)获得更多(duō)市场份额(é)，行(xíng)业将变得更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是(shì)最近两年追(zhuī)高(gāo)入局的(de)新(xīn)公(gōng)司，则面临(lín)停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年的净(jìng)利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大(dà)的(de)新能源(yuán)车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和(hé)可(kě)能的未来亏(kuī)损。这(zhè)两家公司也(yě)有行业里最优(yōu)的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全球最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中(zhōng)，即(jí)使(shǐ)拥有海外(wài)矿产的分销权或开(kāi)采(cǎi)权(quán)，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定，按(àn)市(shì)价(jià)定期调(diào)整。但能(néng)获得(dé)上(shàng)游更低(dī)成本的资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产(ch起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口ǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来(lái)的连锁反(fǎn)应，并不(bù)是一个(gè)下游获利，上游承(chéng)压的(de)简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价的超预(yù)期下跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑(bǎng)定一些车(chē)企的(de)三年长单。另一层(céng)影(yǐng)响是(shì)，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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