金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为规(guī)范(fàn)开展内地与香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互(hù)联互通合(hé)作相(xiāng)关业务，保护境内外投资(zī)者合(hé)法权益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定(dìng)了《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银(yín)行有关部(bù)门负责(zé)人表示，未来(lái)中国人民(mín)银行(xíng)将根据(jù)市场(chǎng)发展情况，适时增(zēng中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省)加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和(hé)清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局将结(jié)合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下(xià)，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负责人就《内(nèi)地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》答(dá)记(jì)者问

　　一、符合中国(guó)人民银行要求的境外投(tóu)资者(zhě)包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人(rén)民银行关于(yú)境(jìng)外央行(xíng)、国际金融(róng)组(zǔ)织、主权财富基金(jīn)运(yùn)用人民币投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)市场有关(guān)事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于进一步做(zuò)好境(jìng)外机(jī)构投资者投资(zī)银行间(jiān)债券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地(dì)与香港债券市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银(yín)行间债(zhài)券市场准(zhǔn)入备案的境外投(tóu)资(zī)者等，可根据《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互(hù)联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规(guī)定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可以签署(shǔ)的(de)协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易前可以与(yǔ)交易对手(shǒu)方(fāng)签署经中国人民银行(xíng)认可(kě)的(de)衍生(shēng)品主协议或(huò)其(qí)他协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议(yì)。境内(nèi)投资(zī)者应当(dāng)将是否签署协议(yì)、签署协议类(lèi)型等事(shì)项向中国外汇(huì)交(jiāo)易中心备案。目前，中国银(yín)行间市(shì)场(chǎng)交易商(shāng)协会正在研究制定“互(hù)换通(tōng)”衍生品(pǐn)协议，待(dài)其正式发布后(hòu)也可(kě)供境内外投资者选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可在银行间市场开展符合集中清算要求的人(rén)民币利率(lǜ)互换(huàn)交易(yì)。

　　四(sì)、《办(bàn)法(fǎ)》中认可的境外电子交易平台、境内电子(zi)交易平(píng)台包括(kuò)哪些？境外投(tóu)资(zī)者(zhě)的对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互换通(tōng)”下受认可(kě)的(de)境外电子交易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子(zi)交易平台，受认(rèn)可的(de)境内电子交(jiāo)易平台为(wèi)中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利(lì)境(jìng)外(wài)投资者(zhě)开展人(rén)民币利率互换交易，“北向互换(huàn)通”参照(zhào)“债券通(tōng)”相关(guān)安排，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报(bào)价商）与(yǔ)境(jìng)外投资者进行(xíng)交(jiāo)易，“互换通”报价商名(míng)单可在中国外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)网站(zhàn)上(shàng)查询。

　　“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易在(zài)境内电子交易平台达成(chéng)，交易中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省一经达成即(jí)视为(wèi)交易已确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境外(wài)电子(zi)交易平台与(yǔ)境内电子交易平台的连接，向境(jìng)内电子交易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境(jìng)内清算机构(gòu)和(hé)香港证监会认可的(de)境外清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人民银(yín)行认可的境(jìng)内清算机(jī)构为银行间(jiān)市场清算所股份有限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香(xiāng)港证监会认可的境(jìng)外清(qīng)算机构(gòu)为香(xiāng)港交易(yì)所(suǒ)旗下香港场(chǎng)外结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外(wài)投资(zī)者需要申请获得场(chǎng)外结算公司(sī)清(qīng)算会员资格或作为清算客户委托场外结算公(gōng)司综合(hé)清算(suàn)会(huì)员代理清算，并与场外结算公司(sī)综合清算会(huì)员签订(dìng)客户清算协(xié)议。交易达成后(hòu)，境内(nèi)外清(qīng)算机构对交易进行风控检查，对(duì)于(yú)符合集中清算要求的交易及(jí)时纳(nà)入集中清算(suàn)。境外(wài)机(jī)构通过场外结算公司(sī)或其(qí)综合(hé)清算(suàn)会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内(nèi)外清算机构如何进(jìn)行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机(jī)构(gòu)作(zuò)为中央(yāng)对手方针对已(yǐ)成交的交(jiāo)易充当(dāng)买方的卖(mài)方(fāng)和卖方的(de)买方的一种法律(lǜ)安排(pái)，并据此(cǐ)与买方和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿买卖(mài)双方之间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达(dá)成的交易在经(jīng)过上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司的(de)集中清算审(shěn)核后(hòu)，上海清算所与场外(wài)结算公司于当日将交(jiāo)易(yì)进行(xíng)合约替代(dài)，进(jìn)入(rù)集中清算，生成为(wèi)三个独立的(de)新合约(yuē)，分别(bié)为境外参与者与场外结算公司、场外结(jié)算公司与上海清算(suàn)所、上海清算所与境内(nèi)参与者(zhě)之间的合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将不(bù)再存在合同(tóng)关(guān)系。对于未纳入集中清算的(de)交易，依照(zhào)成交双方约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司之间的跨境资金结算主要通过人民币(bì)跨(kuà)境(jìng)支(zhī)付系统办理。同时，场外结算公司(sī)可在境(jìng)内银(yín)行开立(lì)人民币(bì)基本存款账(zhàng)户(hù)和(hé)人民币“互换通”结算(suàn)专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结(jié)算安排(pái)。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通”交易(yì)结算(suàn)资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在(zài)应急情(qíng)况下所融入(rù)资(zī)金的本息和费用以及(jí)符(fú)合中国人民银行(xíng)规定的其他(tā)收(shōu)入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业(yè)务风控方案(àn)的一部分，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司(sī)将针对双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口建立“互换通”资(zī)源池(chí中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省)安排(pái)。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源(yuán)池(chí)独(dú)立于每一中央对手方从各自(zì)清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保(bǎo)证金、清算基金之外(wài)，不用于任何会员机(jī)构的违约损失(shī)分摊。上海(hǎi)清算所(suǒ)向(xiàng)资源池缴纳(nà)的(de)资金存放在以场外结算公司名义于境外(wài)开立的“互(hù)换(huàn)通(tōng)”专用账户，场外结(jié)算公司向资源池缴纳的(de)资金存放在以上海清算所名(míng)义于(yú)境(jìng)内开立的“互(hù)换通(tōng)”专用人民币/外币(bì)账(zhàng)户(hù)，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨(kuà)境(jìng)债权债务登记及额度管理(lǐ)要求(qiú)。场外结(jié)算公(gōng)司(sī)与上海清算(suàn)所每日基于双方清算所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)计算(suàn)“互换通”资源池要(yào)求，并通过境内外(wài)存管银行办理人民币(bì)或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构(gòu)应当及时履行报(bào)送义(yì)务。上(shàng)海清算所(suǒ)和境内(nèi)资(zī)源(yuán)池存管银行应当(dāng)向(xiàng)人(rén)民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境(jìng)人民币(bì)收支信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内(nèi)结算银行应当进行跨境人民币(bì)收支信(xìn)息报送(sòng)。上海清算(suàn)所、境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体应当按照(zhào)规(guī)定履行国际收支(zhī)统计申报义务，原则上“互换通(tōng)”交易和(hé)资源(yuán)池业务由上(shàng)海清(qīng)算所集中进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报，补偿(cháng)金等不(bù)经(jīng)由上海清算(suàn)所(suǒ)清算的(de)交易或资金收付，由(yóu)境(jìng)内(nèi)投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市(shì)场(chǎng)平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投(tóu)资者投资银行间债(zhài)券市(shì)场的情(qíng)况，初期全市场每(měi)日交易净限额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开(kāi)展利率(lǜ)互(hù)换交易在轧差后的名(míng)义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清算限额(é)为40亿元人民币(bì)（即上海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可(kě)根据市场发展情况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的(de)人(rén)民(mín)币购售业(yè)务相关规(guī)定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确(què)跨境人民币业务(wù)相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于拓宽人民币(bì)购售业(yè)务(wù)范围(wéi)的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入(rù)银行(xíng)间外汇(huì)市场开展人(rén)民币购(gòu)售业务宏观审慎(shèn)管理有(yǒu)关事(shì)项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民币(bì)购售业务管理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境外(wài)参加行和(hé)境(jìng)外清算行进入银行间外汇市场有关事项(xiàng)的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清(qīng)算(suàn)行和境外参加行的业务模(mó)式、产品种类(lèi)和(hé)信息(xī)报送等相关安排。根据《办法》和人民(mín)币购售业(yè)务管理规定(dìng)，香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，应当确保与(yǔ)其相关(guān)的境(jìng)外投资者在(zài)本机(jī)构(gòu)的(de)资(zī)金兑换是基于(yú)“北向互换(huàn)通(tōng)”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如(rú)何(hé)理(lǐ)解“使用外汇参与交易的，其交易(yì)到期或(huò)不再继续参与的，原则上应(yīng)当通过香港结(jié)算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外投(tóu)资者通(tōng)过“北(běi)向(xiàng)互换通”投资内地(dì)银(yín)行间金融衍生品市场，使用外(wài)汇(huì)的境外投(tóu)资者可在香(xiāng)港结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由此所产生的头寸可到(dào)境(jìng)内银行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香(xiāng)港结算行为境外(wài)投资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应当(dāng)做好真实性审(shěn)核相关(guān)工作，确保所兑换(huàn)的资(zī)金用于(yú)“北向互换通(tōng)”交易。其(qí)交易到期所(suǒ)得的人民(mín)币资(zī)金，可(kě)继续(xù)投资，如用(yòng)于非“北向互(hù)换通”投(tóu)资用途，应(yīng)当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换(huàn)通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金融市场基础设(shè)施应当向中国人(rén)民银(yín)行认可的交易报(bào)告(gào)库报告“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易相(xiāng)关数据(jù)。中国外汇交易中心是中国人民银行认(rèn)可的“北向(xiàng)互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资者无需(xū)另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和(hé)相(xiāng)关(guān)监管部门(mén)可(kě)以(yǐ)根据需要(yào)向(xiàng)基础设(shè)施调取与境外投资者投资(zī)活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发(fā)布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发(fā)布，境内电子交易(yì)平(píng)台、境内外清算机构将(jiāng)制(zhì)订配套的(de)业务规(guī)则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么(me)发(fā)展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)将(jiāng)根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易(yì)和清算额度，优化(huà)交易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提供更(gèng)加便利(lì)高(gāo)效(xiào)的风险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结合各方面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互(hù)利的(de)原则(zé)下，适时研(yán)究扩展至“南向互(hù)换通”。

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