近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军口号(hào)”来(lái)进行(xíng)调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多(duō)资本8轮融资，并于20没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课21腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资(zī)，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺(yì)术(shù)交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发(fā)展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐部(bù)成为(wèi)了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成为(wèi)中没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课(zhōng)国最成功的脱口秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐(ruì)察觉(jué)到商机(jī)并(bìng)押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理(lǐ)公开信息(xī)发现(xiàn)，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得到游族网络(luò)、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽(zé)时投(tóu)资的(de)战略(lüè)投资，此轮未披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络对笑果文化(huà)最(zuì)为青睐(lài)，8轮(lún)融资中一共投(tóu)了(le)4次，游族网络(luò)更是笑果文(wén)化的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下(xià)是笑果文(wén)化走向扩张的关(guān)键一子(zi)，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑(xiào)果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注销。如今存续(xù)的(de)企业有：笑果挺棒文(wén)化(huà)传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公(gōng)司(sī)、上(shàng)海(hǎi)笑欢(huān)悦信(xìn)息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑(xiào)果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普思资(zī)本的(de)前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了(le)对笑(xiào)果文化(huà)的A轮投资过(guò)程，他(tā)对《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本(běn)次(cì)出(chū)事，此前脱口秀行业(yè)在国(guó)内处于(yú)快速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形(xíng)式(shì)丰富(fù)多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很(hěn)火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效(xiào)果可能需(xū)要张狂和外向一(yī)些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和(hé)解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方面，可能没有进(jìn)行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山保税港区泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投资有限(xiàn)公司为(wèi)第三大股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策(cè)划人(rén)及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文化联(lián)合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最广的(de)是线(xiàn)上长视(shì)频业(yè)务(wù)，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快(kuài)得(dé)多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热门(mén)综艺频频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络(luò)热议(yì)话(huà)题榜首(shǒu)，由此带来(lái)一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资(zī)本也(yě)闻(wén)风而(ér)至。财联社(shè)创投通(tōng)数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业(yè)也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果(guǒ)文化外(wài)，其他脱口秀厂没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前(qián)。同时，资本(běn)对(duì)脱口秀的倾(qīng)注也(yě)有(yǒu)些(xiē)后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场上暂(zàn)无新的(de)脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本(běn)市场的反应与(yǔ)高速(sù)增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势(shì)分析与未来(lái)投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持(chí)20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始(shǐ)人高承远对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在资本(běn)市场并不吃(chī)香。其核心原(yuán)因在于(yú)，资本的投资逻辑(jí)天然是确定(dìng)性和可复制(zhì)性(xìng)，而(ér)脱口秀行业(yè)却具有巨(jù)大的(de)不确(què)定性和(hé)不可复制性。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创(chuàng)作(zuò)的不确定性、观众审美(měi)的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能(néng)让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未来想要(yào)可持续发展，就(jiù)需(xū)要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为大文娱行(xíng)业中的一(yī)员，和(hé)这个行(xíng)业中的其余行业(yè)一样（如(rú)影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的(de)“护城河”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但(dàn)这(zhè)个(gè)行业的“故事(shì)”却(què)很难讲述，这也是备受资(zī)本市(shì)场冷(lěng)遇(yù)的原(yuán)因。

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