金融(róng)界5月12日消息 国内期货市场(chǎng)收盘，商品期货多数(shù)下(xià)跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系(xì)品种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白(bái)银(yín)跟(gēn)随(suí)大(dà)宗商品(pǐn)跌势，价格深跌(diē)5％以(yǐ)上(shàng)。根据昨夜公(gōng)布的数据，美国(guó)4月生产者价格(gé)指(zhǐ)数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物(wù)资通胀压力进一步趋缓。结合(hé)此前发布(bù)的(de)美国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率暂停(tíng)加息。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑来看，一方面，此前加息(xī)结束(shù)乃至降息已然成为(wèi)一种共识，因(yīn)此本周在美联储越来(lái)越(yuè)多(duō)官员为(wèi)鹰派站台的(de)情况下，预(yù)计从加息结束到降息周期开启，仍有近(jìn)一个季度(dù)的时间(jiān)，在(zài)此期间将面临经济和政策的不确(què)定(dìng)性，贵金(jīn)属部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另(lìng)一方面(miàn)，上(shàng)周初请失(shī)业金人(rén)数升至(zhì)2021年以来的最(zuì)高水平，劳(láo)动力(lì)市(shì)场(ch上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费ǎng)正(zhèng)在降(jiàng)温。同时(shí)国内社融超(chāo)预期下滑，白银因工业(yè)属性偏强大幅下跌，在情绪(xù)修(xiū)复之前难言(yán)企稳，后(hòu)续还需关注海外衰(shuāi)退预(yù)期(qī)的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货：经(jīng)济衰退预期与有色金属走势拖累(lèi) 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰退预期(qī)角(jiǎo)度出发，有色金属将(jiāng)会走弱，白(bái)银连续上涨后会面(miàn)临调整行情，当前逐步兑(duì)现(xiàn)；宏观经(jīng)济衰退预期将会继续影响有色金属(shǔ)与贵(guì)金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联(lián)储(chǔ)政策转(zhuǎn)向(xiàng)宽松预(yù)期以及经济风险依然利好贵金(jīn)属，但(dàn)是美元指(zhǐ)数(shù)大幅上升使得贵金(jīn)属承压回落，而铜铝(lǚ)等(děng)有色(sè)金属大(dà)幅下行，拖(tuō)累工业属性较强(qiáng)的白(bái)银走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金属大幅回落(luò)等因素综(zōng)合(hé)影响下(xià)，白银(yín)高位回落(luò)，下方仍有一(yī)定的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数(shù)关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破(pò)该位(wèi)置将(jiāng)会测(cè)试23美元(yuán)/盎司(sī)（5250元/千克上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费）关(guān)键支撑；上方关(guān)注(zhù)继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当(dāng)前偏弱(ruò)行情仍(réng)未走完，建议继续(xù)等白(bái)银行情企稳(wěn)再低位(wèi)做多。美(měi)欧银行(xíng)业危机引发(fā)避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预(yù)期迅速转(zhuǎn)向，美(měi)元美债走势(shì)偏(piān)弱(ruò)，贵(guì)金属(shǔ)持续走强(qiáng)，当前继续关注调(diào)整行(xíng)情(qíng)；后续(xù)政策(cè)宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银行业风险与债务(wù)上(shàng)限风险、央行购金持(chí)续等(děng)宏观因素(sù)下(xià)，黄(huáng)金将会(huì)不断刷新历史新(xīn)高，贵(guì)金属逢低做多配置(zhì)依然是(shì)核心建议(yì)。

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