财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公(gōng)募基金2023年一季报(bào)披(pī)露完(wán)成，多位知名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股的动向和(hé)投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加(jiā)仓(cāng)海康(kāng)威视、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国(guó)移(yí)动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工(gōng)智(zhì)能大行其道(dào)的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一(yī)些(xiē)专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾(céng)经的公(gōng)fe2o3是什么化学元素募冠军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还(hái)是不为所动(dòng)继续坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态(tài)的(de)生(shēng)动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明(míng)了这一点(diǎn)，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重仓(cāng)股在(zài)TMT板块配置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内(nèi)，众多知(zhī)名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中(zhōng)欧研究精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混(hùn)合(hé)一季度新进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加(jiā)到(dào)15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓换股中(zhōng)也(yě)能看(kàn)出葛兰(lán)的人工智能(néng)投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算(suàn)力以及终端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰的(de)操作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金经(jīng)理调仓动向可(kě)以看(kàn)出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬(bān)家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海外大模型(xíng)以及(jí)相关人工智能(néng)的产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏(sū)相对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十(shí)大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)、光模块等(děng)子(zi)板块带动(dòng)的(de)人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证券(quàn)研报称，从历(lì)史上来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募(mù)基金大(dà)类行业(yè)配(pèi)置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏(piān)股(gǔ)公募(mù)基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚(shàng)存安全距离。从这(zhè)点(diǎn)看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来(lái)说仍(réng)称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团队(duì)对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最(zuì)新披(pī)露的一季(jì)报(bào)中也(yě)证实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升(shēng)级，从(cóng)其十大重仓股来(lái)看(kàn)，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能源概念(niàn)股。除(chú)此之(zhī)外，他(tā)还(hái)仍加仓了天合(hé)光能、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报表达了仍对新(xīn)能(néng)源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的(de)公司(sī)。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的(de)睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混合(hé)前十大重仓股分别(bié)为中国移(yí)动、宁德时代、三安光(guāng)电、通(tōng)威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德(dé)时代、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也(yě)加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到(dào)了(le)新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下(xià)，我(wǒ)们认为新能(néng)源板块的(de)风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工智能(néng)，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒(héng)在接受财联社记者(zhě)采访时(shí)fe2o3是什么化学元素提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市(shì)场做(zuò)行业(yè)轮(lún)动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的行业，你(nǐ)重仓押进去，不(bù)确定(dìng)性来(lái)的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即(jí)使你再看(kàn)好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报表示(shì)暂时无法预(yù)测其兑现(xiàn)节奏和时间，短(duǎn)期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过(guò)他也认为这些股(gǔ)票的估值体系(xì)还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可(kě)知，今年一(yī)季度仍有不少基金(jīn)经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线的判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来(lái)基(jī)本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找机(jī)会的格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研(yán)报指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮行(xíng)情催化主要(yào)集中于大模(mó)型的(de)突(tū)破进展(zhǎn)；而4月以来，我们(men)观察到各(gè)个领域的(de)应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发(fā)和发布(bù)，其中办(bàn)公场景进展相对(duì)较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们(men)持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层(céng)中建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董(dǒng)承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年(nián)之(zhī)前是周期的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消(xiāo)费的时代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的(de)资产(chǎn)是科技。他坦(tǎn)言，自(zì)己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市(shì)场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会(huì)上提到“今年大概率还是一(yī)个偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很(hěn)多科(kē)技(jì)股在过去几年其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表现。今年要推动数(shù)字经(jīng)济，今年半(bàn)导体周期要见底，本(běn)身今年科技(jì)股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二(èr)季度可能会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数(shù)的投(tóu)资(zī)者，不适合在(zài)这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进入(rù)第(dì)一轮调整期(qī)，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度(dù)有(yǒu)限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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