金融(róng)界5月12日(rì)消息 国(guó)内期(qī)货市场收(shōu)盘，商品(pǐn)期货多(duō)数下(xià)跌，沪(hù)银(yín)大跌超5％，沪锡(xī)、液(yè)化石油气跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大(dà)幅(fú)反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕(pò)涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白(bái)银深(shēn)跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗(zōng)商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨(zuó)夜公布的数(shù)据，美国4月生产者价(jià)格指(zhǐ)数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产(chǎn)物资通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊(měi)联(lián)储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加(jiā)息结束乃(nǎi)至降息已然(rán)成(chéng)为一种共识，因此本周在美联储越(yuè)来越(yuè)多官(guān)员为鹰派站台的情况下，预计从(cóng)加(jiā)息结束到降息周期(qī)开启，仍(réng)有近一个季度的(de)时间(jiān)，在此(cǐ)期间将(jiāng)面临经济和政策的不(bù)确定性(xìng)，贵(guì)金属(shǔ)部(bù)分(fēn)回吐前(qián)期霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周初请失业(yè)金人数升至(zhì)2021年以(yǐ)来(lái)的(de)最(zuì)高水平(píng)，劳动力(lì)市场正在降温。同时国(guó)内社融超预期下滑，白银(yín)因工业属性偏强(qiáng)大幅下跌(diē)，在情绪修复之(zhī)前难言企稳，后续还需关注(zhù)海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色金属(shǔ)走势拖累 白银如期大(dà)幅(fú)调整

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰退预期角度出发，有霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊色(sè)金属将(jiāng)会走弱(ruò)，白(bái)银连续上涨后会(huì)面(miàn)临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响有(yǒu)色金属与贵(guì)金属行(xíng)情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软(ruǎn)增(zēng)加美联储政策转向宽松预期以及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上升使(shǐ)得贵金属承(chéng)压回落，而铜铝等有色(sè)金属(shǔ)大幅下行，拖累(lèi)工业属(shǔ)性较强的白银(yín)走(zǒu)势，白银(yín)表(biǎo)现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有(yǒu)色金属大幅回落等(děng)因素综合影响下(xià)，白(bái)银高位回落，下(xià)方仍有(yǒu)一定的空间(jiān)，首先关注24美元/盎司(sī)整数关口(kǒu)（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方(fāng)关注继续(xù)26美元(yuán)/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建(jiàn)议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机(jī)引(yǐn)发避险需求，美联储政策收紧预期迅(xùn)速转向(xiàng)，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属持续走(zǒu)强(qiáng)，当前继续关(guān)注调整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经济(jì)下行风险、银(yín)行(xíng)业(yè)风险与债务上限(xiàn)风险、央行购(gòu)金持续等宏(hóng)观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做多配置依然是核心建(jiàn)议(yì)。

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