今年(nián)1月，美(měi)国政府债务余(yú)额又(yòu)一次触及法定上限，这标志着美(měi)国再度(dù)陷入债务违约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶(yé)伦已经多次(cì)警告称(chēng)，如(rú)果国(guó)会不尽早采(cǎi)取行动暂停或提高债务上限，美(měi)国(guó)政府最早可能(néng)6月(yuè)1日(rì)出(chū)现债务违约(yuē)——而(ér)这将对(duì)全球经济和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约风(fēng)险、两党就(jiù)提高债务上限进(jìn)行争斗，这些(xiē)画面在近(jìn)些年似乎频频(pín)上演(yǎn)。那么，引发(fā)这一危(wēi)机的根本——美国债务和债务上限(xiàn)究竟(jìng)是(shì)怎么(me)回事？美国债(zhài)务(wù)为(wèi)何不断滚雪球般(bān)扩大？美国(guó)又为(wèi)何要(yào)人为地给债务设定(dìng)上(shàng)限？

　　美国债(zhài)务为何(hé)不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要先(xiān)了解美国政府(fǔ)的债务(wù)从何而来，以(yǐ)及其为(wèi)何(hé)频频逼(bī)近(jìn)上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝(jué)大部分时期(qī)都处于财政赤字状态，即政府支出(chū)在多数总(zǒng)统(tǒng)任期内都高(gāo)于其财(cái)政(zhèng)收入。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府债务规模也(yě)一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国(guó)政府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务(wù)规模更是(shì)大幅增长(zhǎng)。这一方面是由于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国(guó)政(zhèng)府背负(fù)了庞大支(zhī)出压(yā)力，另一方面，还因为美国人口(kǒu)老龄化导(dǎo)致政府医疗支出不断上(shàng)升，拜登政(zhèng)府推出的大(dà)规(guī)模基建政策(cè)导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的(de)税收收入并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和(hé)特朗普政(zhèng)府批准了减(jiǎn)税政(zhèng)策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重(zhòng)压力下，美国的赤字规模(mó)近年(nián)来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不(bù)断攀(pān)升，在近年(nián)来(lái)频频逼近债务上限也就不足为奇了(le)。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有上(shàng)限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的出现(xiàn)，则(zé)最早可以(yǐ)追(zhuī)溯到上(shàng)世纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在一(yī)战(zhàn)之前，美国并没有明确的(de)“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫要(yào)发债借钱，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美国政府开支愈繁，债务规模(mó)越来越大，引(yǐn)发部分(fēn)美(měi)国议(yì)员提出的(de)反对（也有一些(xiē)议员是为(wèi)了(le)反对(duì)美国(guó)参战），美国国会(huì)便通过《第二自由债券(quàn)法案》，首次对联邦债务进(jìn)行限额(é)规(guī)定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次(cì)世界(jiè)大战，美(měi)国国(guó)会通过《公共债务法案》，实质上正(zhèng)式确立了对(duì)美国政府(fǔ)债务(wù)总额的限制。随后，美国国(guó)会又对(duì)其进(jìn)行了修(xiū)订，以更(gèng)改上限金额。从此，提高债务上限(xiàn)就或多或少地成为(wèi)了国会(huì)的(de)惯例。

　　在历(lì)史(shǐ)上，美国债务上限总(zǒng)共提高了100多次(cì)。尤(yóu)其是自1960年以(yǐ)来(lái)，美(měi)国两(liǎng)党已经提高了78次债务上限，平(píng)均每9个月就会提(tí)高(gāo)一次——其(qí)中(zhōng)共和(hé)党总统执(zhí)政期(qī)间曾提(tí)高49次，民主党(dǎng)总统执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入(rù)21世纪以来，美国债务上(shàng)限的上调(diào)幅(fú)度进一步加大(dà)，在最近(jìn)几届总统任(rèn)期内更是如此(cǐ)：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数(shù)字提高至22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在(zài)新(xīn)冠(guān)疫情(qíng)期(qī)间，美(měi)国(guó)表示第一的词语四字，古代表示第一的词语国会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出限制(zhì)，这导致美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债(zhài)务上限，美国债(zhài)务上限已(yǐ)经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于(yú)1917年(nián)最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务(wù)上限”是美(měi)国国会(huì)为联邦政(zhèng)府设定的举债的最高额度(dù)，一旦触(chù)及这条“红线”，意(yì)味着美国财政部借(jiè)款授权用尽，除非国会调(diào)高债(zhài)务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么(me)，也许有人(rén)会疑惑，美国政府为什么要“自(zì)我限制”，不能直接取消掉债务上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的(de)确(què)，债务上(shàng)限会对美国政府(fǔ)造成限制，使(shǐ)其(qí)不(bù)能随(suí)心所(suǒ)以的举债(zhài)，但从理论上来说，这一(yī)限制也同时对其美国(guó)政府的债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因为(wèi)，美国(guó)作为手握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美(měi)钞的外在(zài)约束(shù)。如(rú)果美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控(kòng)，那么其(qí)债权信用将受到损害(hài)，原有债(zhài)权人权益(yì)也会遭(zāo)受稀释(shì)。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务(wù)上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美国政府的偿(cháng)付信用，保证(zhèng)美(měi)元霸权(quán)地(dì)位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理(lǐ)论上也(yě)相当于是美方对债权人的(de)一(yī)种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这(zhè)次债务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在(zài)过(guò)去被频频上(shàng)调的美国债务上限，为什么在现在会陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政(zhèng)府想要提高(gāo)美国债(zhài)务上限，往往需要美国(guó)国会两院的通过。在此前的历史中，提高债务上限在国(guó)会中(zhōng)绝大多数时(shí)候类似于一个“走过场(chǎng)”的(de)周(zhōu)期性任务(wù)，两党并不会对此进行(xíng)过于激(jī)烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随(suí)着美国(guó)党派分歧(qí)不(bù)断扩大，债务上限问题逐步沦为(wèi)两(liǎng)党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价(jià)还价(jià)的砝码。尤其是在当下美国两党分别(bié)占(zhàn)据(jù)两(liǎng)院多(duō)数席(xí)位的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多(duō)数(shù)，而共和党占(zhàn)据(jù)众议院多(duō)数。拜登(dēng)要想提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，就需(xū)要和国会共和党人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正(zhèng)试(shì)图利用债务上限的最后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同意(yì)削减开(kāi)支，再谈提高(gāo)债务上限。而民主党人坚持不(bù)愿(yuàn)让步，认(rèn)为应无(wú)条件(jiàn)提高债务(wù)上限，这就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预(yù)定于美(měi)东(dōng)时(shí)间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论(lùn)提高美国债(zhài)务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的(de)是，如果拜登和国会领袖(xiù)们在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这场(chǎng)危机(jī)恐怕真就要无限逼近(jìn)债务违约的“X日(rì)”了(le)——因为拜登已经计(jì)划于本周(zhōu)三前往日本参(cān)加G7领(lǐng)导人(rén)峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚(yà)，并(bìng)举行(xíng)美(měi)国-大洋(yáng)洲(zhōu表示第一的词语四字，古代表示第一的词语)国家(jiā)峰(fēng)会(huì)，这意味着接下来留给拜登和两党领袖(xiù)谈(tán)判的时间将(jiāng)所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过(guò)类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似(shì)严峻的(de)违约风险(xiǎn)：时任美(měi)国总(zǒng)统奥巴马和众议院(yuàn)共和党人在(zài)谈判最后(hòu)一刻，才就债务上(shàng)限达成(chéng)协议，勉强避免了(le)一场债务违约灾难(nán)。奥巴马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协(xié)，同意在十年内削减9000亿美元(yuán)的财(cái)政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近违约，这一(yī)紧张局(jú)势也引发了全球资本市场剧(jù)烈波动，美股一度大跌，并直接导致标(biāo)准普尔(ěr)首次(cì)下调美国(guó)的主权信用评级。这(zhè)使得美国面临更(gèng)高的借贷成(chéng)本——美(měi)国第二(èr)年的借贷(dài)成本上升了13亿美元，并在(zài)之后数年继续上涨，基(jī)本上抵消了(le)当时两党谈判(pàn)中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些经济学家来(lái)说(shuō)，上述的市场(chǎng)动荡也只是(shì)短(duǎn)期影响(xiǎng)。而更重要的是(shì)，从长期来看(kàn)，财政支(zhī)出削减意(yì)味着(zhe)美国多年的预算紧缩，这可能(néng)会产(chǎn)生(shēng)更严重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美国左翼智库经济政策研究所(suǒ)首席经济学家乔希·比文(wén)斯在(zài)回顾2011年(nián)债务(wù)危机时表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施这些削(xuē)减措(cuò)施时，我们仍处于相当(dāng)低迷的经济中，并且正处(chù)于从大衰(shuāi)退(tuì)中复苏的阶段。他们(men)只(zhǐ)是让(ràng)复苏持续的时间远远超过了应有的时间(jiān)……在接下来的六七年里(lǐ)，美国政府没有提供(gōng)真正有(yǒu)价值(zhí)的公(gōng)共产品(pǐn)和服务，因为它们（财政(zhèng)支出）被大(dà)幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机，也被许多人看作2011 年债务上(shàng)限(xiàn)危机的翻版：美国国会面(miàn)临类似(shì)的分裂局面，美国经(jīng)济也正处于类(lèi)似的(de)衰退(tuì)环境(jìng)之中。即(jí)便美国(guó)两党能(néng)够重演2011年的(de)戏码，在(zài)最(zuì)后(hòu)关头(tóu)提(tí)高债务上限，由此带来的短期市场动荡和长期(qī)经济损害，恐怕(pà)也将再次(cì)重(zhòng)演(yǎn)。

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