今(jīn)年(nián)A股市(shì)场最为火(huǒ)热(rè)的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日(rì)期已经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)公告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日(rì)19日(rì)，产品的(de)首发募集(jí)上限(xiàn)均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行预期(qī)，多位业(yè)内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预(yù)计发行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上(shàng)限，加(jiā)上部分(fēn)券(quàn)商(shāng)近期对于基金的(de)发行导向转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核，也不会过(guò)份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业(yè)内人士表示(shì)，中证国新央企主题系列(liè)指(zhǐ)数(shù)有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央(yāng)企，强化股东回(huí)报，帮助(zhù)投资者(zhě)走(zǒu)进央企、认识央企，支持(chí)央(yāng)企利用资本(běn)市场做强做优做大，提(tí)升(shēng)市场影响(xiǎng)力(lì)、号(hào)召(zhào)力，切实促(cù)进央企上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF同时(shí)对(duì)外发(fā)布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募(mù)集上限(xiàn)。3只基金费率也(yě)稍有差异，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看，认购份额(é)小于50 万(wàn)份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万(wàn)份的，认(rèn)购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)托管方(fāng)则是中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于(yú)5月11日举(jǔ)办“发现央企(qǐ)投资(zī)价(jià)值(zhí)促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议(yì)主旨(zhǐ)为进一步探索建(jiàn)立(lì)中(zhōng)国特色估值体系，引导(dǎo)央企投资价(jià)值(zhí)发现(xiàn)，推动央(yāng)企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国国(guó)新(xīn)、指数公司(sī)、券(quàn)商(shāng)、基金(jīn)公司等相关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士(shì)看来，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品(pǐn)发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是(shì)近(jìn)期资本市场的行(xíng)情主线，包(bāo)括交(jiāo)易所、券(quàn)商、基(jī)金工(gōng)商(shāng)各方对(duì)此也(yě)比较重视，基金公(gōng)司肯定(dìng)会重点发行，但目前(qián)市场上(shàng)也存在不少(shǎo)央企主(zhǔ)题基(jī)金，因此(cǐ)预(yù)计此次(cì)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品(pǐn)本(běn)身就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有量上(shàng)，同时(shí)降低基金首发的考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大战不(bù)会(huì)在(zài)此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而不(bù)是(shì)九只同时(shí)获批发售，就是为(wèi)了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基金首发，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带(dài)来分享(xiǎng)改革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今年以来资(zī)本(běn)市场的(de)热(rè)门，基金(jīn)公司也积极(jí)布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以(yǐ)来全市(shì)场已有(yǒu)18家(jiā)基(jī)金公司陆续申报了21只央(yāng)国企(qǐ)主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商(shāng)等各大(dà)公募巨头(tóu)都有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申报了(le)主、被动两只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易(yì)方达、南方、银华还同时上报(bào)了(le)跟踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了(le)解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易会(huì)满提出“探索建(jiàn)立具(jù)有(yǒu)中国特色的估(gū)值体(tǐ)系(xì)，促进市场资源配(pèi)置(zhì)功能(néng)更(gèng)好发(fā)挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估(gū)值体系(xì)对(duì)于资本市(shì)场的价值发现以及资源配置(zhì)功能的发挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也是资本市场支持实体经济发展的(de)重(zhòng)要(yào)基(jī)础。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)”背景之下，央国企估(gū)值重塑的机遇，行业对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国(guó)企主题基(jī)金，就是看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投资(zī)价值。”据一(yī)位基金公司(sī)人士表示，建立具有中国(guó)特色的估值体系，有助(zhù)于(yú)提升市场对国(guó)有上(shàng)市企业的关注度，对企业估值层面(miàn)的各类因素(sù)做进(jìn)一(yī)步的研(yán)究和探(tàn)讨，强化(huà)相(xiāng)关领(lǐng)域在新环(huán)境下(xià)的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑(jí)是比(bǐ)较完备的：一是央企是实(shí)现国家战略发(fā)展的(de)“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引(yǐn)导；二是央企(qǐ)作(zuò)为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央(yāng)企引(yǐn)领科技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍是A股估(gū)值洼地(dì)。未来在不(bù)断完善中国特(tè)色现代资(zī)本市(shì)场下，预计国资央企有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)估值修(xiū)复(fù)。

　　汇(huì)添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供(gōng)了市场认可的基础(chǔ)。从盈(yíng)利(lì)能力(lì)方(fāng)面来看，近(jìn)年来央国企(qǐ)ROE出现明显企(qǐ)稳(wěn)回升，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企(qǐ)较强的“价(jià)值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三(sān)季度国资委旗(qí)下(xià)上市央企营业总收(shōu)入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上(shàng)市公(gōng)司质量的提升(shēng)或将成为央国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金(jīn)经理(lǐ)刘重杰也表示，从公(gōng)司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息(xī)率过(guò)往长期领(lǐng)先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更符合(hé)机构投资者、个人养老金等配置(zhì)性(xìng)的需求。在中国特色估值体系的(de)推进过程(chéng)中(zhōng)，央企股东回报指数具备较(jiào)好的长期(qī)配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回(huí)报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词(zhǐ)数，指数由(yóu)国新投资有限公司(sī)定制(zhì)，主(zhǔ)要选取国务(wù)院国资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券作为(wèi)指数样(yàng)本， 以反映央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题(tí)上(shàng)市公(gōng)司证券的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公用事(shì)业、石油石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指数有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数(shù)聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分(fēn)红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现(xiàn)出(chū)更(gèng)低的估值水(shuǐ)平(píng)，央企估(gū)值重塑潜(born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词qián)力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较(jiào)好(hǎo)的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投(tóu)资者可选(xuǎn)择网上现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购、网下(xià)现金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集(jí)规模上限(xiàn)为(wèi)20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施(shī)。

　　5、born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购(gòu)费用来看，在认购金额(é)低于50万，认购(gòu)费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以及后续做市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上(shàng)市。多家公司后(hòu)续将(jiāng)安(ān)排做(zuò)市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人(rén)选？

　　答(dá)：从目前看，这三(sān)家基(jī)金公司(sī)都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中(zhōng)广发央企回(huí)报(bào)ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发(fā)基金指数投资部副(fù)总经理，而汇(huì)添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)3月31日(rì)，央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较(jiào)高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是国(guó)家战略(lüè)发展主力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背(bèi)景：估值较低(dī)，重塑中国(guó)特色估值体系(xì)背景下估值提升(shēng)空间(jiān)较大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念(niàn)已经涨过一轮(lún)了，板块(kuài)持续性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当(dāng)前(qián)估值仍(réng)处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估值(zhí)水平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论横(héng)向对比(bǐ)还是(shì)纵向比较(jiào)，央企整体(tǐ)估(gū)值水平与其经济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全(quán)年的主线。从券商机构的(de)对外观点来看，多家券商(shāng)明确表示(shì)今年的投(tóu)资主(zhǔ)线之一就是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估(gū)。部分(fēn)券商的(de)观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价(jià)值(zhí)重估(gū)这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济(jì)+国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数字经济(jì)+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮(lún)国企改(gǎi)革和中国特色估值体(tǐ)系(xì)推动(dòng)下，当前国企价(jià)值重(zhòng)估行情有望持续并形(xíng)成主线行情。

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