5月以来，港股市(shì)场仍在(zài)持续下跌，最近一个交易(yì)日即5月25日(rì)主要指数更是创出(chū)年内收市新低。不过，虽(suī)然多只投资港股的(de)ETF产品年内收益告负，但资金越跌(diē)越买，多只港(gǎng)股ETF产品年内份额(é)增幅明显，纷纷(fēn)创下(xià)历史(shǐ)新高。如广发基金两只港(gǎng)股ETF年内(nèi)份额(é)分别激(jī)增16倍、13倍，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续(xù)增长，最新份额更是逼近700亿(yì)份。

　　多位(wèi)业(yè)内人士(shì)对此表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股作为离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流(liú)动性与(yǔ)海外流(liú)动性相(xiāng)关度(dù)较高(gāo)，在(zài)基本面及流动性双(shuāng)重压力下，5月市场走势较(jiào)弱(ruò)。不过(guò)，当前港股市场估值(zhí)水(shuǐ)平已处于历史偏(piān)低水(shuǐ)平，具备一(yī)定的投资(zī)性价比，看好人(rén)工智能、互联(lián)网科技(jì)、创新药等细分领域的(de)投(tóu)资机会。

　　最高(gāo)激增(zēng)16倍！

　　多(duō)只份额再创新(xīn)高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月26日，港股ETF产品年内份(fèn)额合(hé)计达2284.37亿份，相(xiāng)较于年初增幅超(chāo)37％，年(nián)内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有多只ETF产品份(fèn)额增幅明显，且再(zài)创历(lì)史新高(gāo)。其中，广发恒生科技ETF、广(guǎng)发(fā)港(gǎng)股(gǔ)创新药ETF年内(nèi)份额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增(zēng)幅不(bù)仅领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦在跨境ETF产(chǎn)品卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些中(zhōng)位列前二。而易方达、富(fù)国基金等(děng)旗(qí)下(xià)5只港(gǎng)股ETF产品(pǐn)份额(é)也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续增长，年内份额增(zēng)幅超31％，最新(xīn)份额(é)已站上699.71亿份(fèn)的高位，再(zài)创历史新高，并继续蝉联市(shì)场规模最大的港(gǎng)股(gǔ)ETF产品。

　　不(bù)过，从(cóng)产品(pǐn)业绩(jì)来看，截(jié)至5月26日，仍有超九成港股ETF产品(pǐn)年内收益为负，产(chǎn)品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续震荡下(xià)跌(diē)，3月下旬虽有小幅回调(diào)，但(dàn)4月下旬(xún)之后又转跌，5月25日，港股再度(dù)缩量下跌(diē)，恒生指数、恒生科(kē)技指数在同(tóng)日创(chuàng)下年(nián)内收市新低；而整体看，5月(yuè)港股市场(chǎng)跌(diē)多涨少，波动(dòng)中(zhōng)枢朝(cháo)下移动(dòng)。

　　对于(yú)近期港股市场波动下跌，广发(fā)恒生科技ETF基金经(jīng)理(lǐ)刘杰分析系受多个因素(sù)影响。一方面，国内经济(jì)复苏斜率放缓(huǎn)，市场处于弱(ruò)预期和弱复苏叠加的阶(jiē)段(duàn)；另一(yī)方面，海外核心通胀(zhàng)仍(réng)存韧性，美国债务(wù)上限到期带来的债(zhài)务违约风险也(yě)对市场风险偏好(hǎo)形成扰动。

　　同时(shí)，港股囊(náng)括了大(dà)部分内地(dì)互联网以及新经济领域上市公司(sī)，5月份日本正(zhèng)式出台(tái)了制造设备(bèi)管制措(cuò)施，加大(dà)了市场对于国内科技(jì)领域(yù)的担(dān)忧，同期A股市场情绪偏弱，均影响了5月(yuè)份港股(gǔ)市场的表(biǎo)现。

　　诺德(dé)基金基金经理张昳泓认为，港股近期波动较(jiào)大主(zhǔ)要(yào)有基本面以(yǐ)及资金面(miàn)两方面的(de)原因(yīn)。

　　首先(xiān)，从(cóng)基本面角度(dù)来看，去年(nián)防疫政策转向后市场对于国内(nèi)疫后(hòu)复苏有较高的预期，“从(cóng)春节前(qián)后(hòu)的复苏情况，我(wǒ)们(men)确实看到由于(yú)线(xiàn)下(xià)场景的修(xiū)复，消费需求出现了比较(jiào)好(hǎo)的恢复(fù)。而进(jìn)入(rù)4、5月份，国内经(jīng)济(jì)整体相较一季度环比有所减(jiǎn)弱，这也使得(dé)市场(chǎng)对(duì)于国内经济复苏预(yù)期开始修正，整体盈(yíng)利端预期有所下修。”

　　其(qí)次，从(cóng)资金(jīn)流动性的(de)角度(dù)来看，张昳泓表示，海外(wài)对于暂停加(jiā)息的节(jié)奏出现(xiàn)反复(fù)，人民币汇率也在持续走弱(ruò)，近期跌破7的(de)关口。港股(gǔ)作(zuò)为离岸市(shì)场，基(jī)本面(miàn)主(zhǔ)要(yào)跟随国内市场，而流动(dòng)性与海(hǎi)外流动(dòng)性相关度较高，在基本面及流动性双重(zhòng)压力下(xià)，5月市场(chǎng)走势(shì)较(jiào)弱(ruò)。

　　中融基金直言，港股从Beta的(de)角度是(shì)中美经济相对(duì)强弱(ruò)关系(xì)的直接反(fǎn)馈(kuì)，“放(fàng)开(kāi)国门之后(hòu)我们预期中国经济向上，美国(guó)经济进(jìn)入衰退，所(suǒ)以港股表现很亢奋，但实际结果中美两边(biān)的状态(tài)变化还是需要更长时间，但(dàn)大概率还是会发生的，在(zài)这个过(guò)程中的波(bō)折就对(duì)应着(zhe)人民币汇率和港股(gǔ)的大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等细分领域投(tóu)资(zī)机会

　　尽管年内持续下跌，但多位业内人(rén)士(shì)认为，当前港股市场估(gū)值水平已处(chù)于历史偏(piān)低(dī)水平(píng)，具备(bèi)一定的投资性价比，并看(kàn)好人工智能(néng)、互联网(wǎng)科技、创(chuàng)新药等细分领域的(de)投资机(jī)会。

　　广(guǎng)发基金刘(liú)杰表示，受欧美银行业危机影响和主要经济(jì)体政策(cè)变(biàn)化扰动，今年以来港(gǎng)股持续回调，整体表(biǎo)现不如A股。但随着国(guó)内外流动性压(yā)力持续(xù)缓解，未(wèi)来港股资金面或有(yǒu)机会得到改(gǎi)善，结合当前的低估(gū)值水(shuǐ)平，港股吸(xī)引力或许逐步凸显。“某些波动(dòng)较大且回调较多的(de)细分(fēn)板块或(huò)许是值得关注的方(fāng)向，例如恒生科技以及(jí)港股创(chuàng)新药等，若未(wèi)来市(shì)场进(jìn)一步回(huí)暖，科技领域、港股创新药以及消费复苏或者更能调动(dòng)市(shì)场的关(guān)注度(dù)。”

　　投资(zī)建议上，卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些广(guǎng)发(fā)基(jī)金刘(liú)杰认(rèn)为(wèi)港股波动(dòng)性较大(dà)，建议投资(zī)者(zhě)通(tōng)过定投分散参与，较好平衡(héng)风险(xiǎn)和机会。同时，选择更有价值的细分赛(sài)道，或许更符(fú)合未来市场的表现。

　　具体(tǐ)来看，首先，人(rén)工(gōng)智能有(yǒu)望成(chéng)为全球投(tóu)资的主线，推(tuī)动了中美(měi)股市的(de)表(biǎo)现(xiàn)，未来人工(gōng)智能应用或(huò)利好科技(jì)相关细分领域。其次(cì)，港股创新药是国内(nèi)医药领域长(zhǎng)期具备相对优势的细(xì)分赛道，对比美(měi)国创新药占(zhàn)比医(yī)药市场(chǎng)80％的(de)占比，国内占比仅为10％左右，未(wèi)来肿瘤等方向需要(yào)更多更先进(jìn)的疗法和创新药，长期投资价值值得关注(zhù)。此外，港股消费行业(yè)也有望(wàng)上行。因为目前(qián)我国经(jīng)济(jì)总量数据回暖(nuǎn)，国内(nèi)经济长远发展(zhǎn)的确定性增(zēng)强，居民可支(zhī)配收入增加，消费信心正逐步恢(huī)复。

　　中(zhōng)融(róng)基(jī)金表示，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场是以机构(gòu)和外资为主(zhǔ)导的(de)市场(chǎng)，因(yīn)此海外经济数据(jù)对港股资金面会产生较大影响。在当前流动性持续(xù)承压和(hé)较弱的国际宏观环(huán)境背景下，短期港(gǎng)股(gǔ)或是(shì)震荡行情，投资者(zhě)可以关注高稳定(dìng)性且具备估值(zhí)性价(jià)比的标的。

　　“当(dāng)中(zhōng)国(guó)经济(jì)恢复比(bǐ)预(yù)期更强或者美国经济下滑比预期更快这二(èr)者中任一情(qíng)景发生甚至同(tóng)时发(fā)生时，我们(men)可能(néng)就(jiù)会看到人民币汇(huì)率的(de)走强，同时港股整体表现也会走(zǒu)强(qiáng)。”中(zhōng)融(róng)基金进一(yī)步(bù)指(zhǐ)出，可以先(xiān)重点(diǎn)关注运营商等高股息资产，而随着市(shì)场(chǎng)预期(qī)更进一(yī)步强化，可以(yǐ)更多关注互联(lián)网、创新药等(děng)高(gāo)弹(dàn)性板(bǎn)块。因为(wèi)消费品的业绩差异很大，建议更多关注个股的性价比与成长的(de)确定(dìng)性。

　　诺德(dé)基金张昳(dié)泓(hóng)直言，从长期维(wéi)度来(lái)看，当(dāng)下港股(gǔ)市场具备一定的投资性价(jià)比，当前估值水(shuǐ)平仍然(rán)位于历史(shǐ)偏低水平。从基本面角(jiǎo)度来(lái)说，他们认为国(guó)内(nèi)经济的复苏节(jié)奏可能大概率是一波三折(zhé)趋势向上的(de)弱复苏态势，当下港股市场已(yǐ)经price in经济复苏较(jiào)弱的相对悲观的预期，往后看随着经济的缓慢复(fù)苏，预计盈利(lì)预期也会逐(zhú)步上(shàng)修。而从(cóng)流(liú)动性角度来看，美联储暂停(tíng)加息虽在节奏(zòu)上(shàng)较难判断，但往(wǎng)未来看是大概率(lǜ)事件，预计人民(mín)币汇率的(de)压力也会逐(zhú)步缓解。

　　“细分板块(kuài)上，我们认为(wèi)顺周期受益(yì)于国内经济复苏(sū)的消费(fèi)、互联(lián)网、医(yī)药等(děng)板块仍然值得重点(diǎn)关注。”张昳泓表示，港股市(shì)场(chǎng)由于其离岸(àn)市场特(tè)性，海外投资人(rén)占比较高，受国内及海外(wài)多重因素影(yǐng)响，市场整(zhěng)体波动(dòng)性较大，建议(yì)投资人可(kě)以逢(féng)低布(bù)局(jú)，更(gèng)多可以采取(qǔ)基金定投的方式投资于港股市场(chǎng)。

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