5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成交额(é)连续(xù)20日保持(chí)在1万亿以上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对于人工智能(néng)、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券(quàn)商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银行关(guān)注度提升(shēng)最大(dà)

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共(gòng)计推(tuī)荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行(xíng)业来(lái)看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机构人气(qì)最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出现多只金股，两者一(yī)定程度与中(zhōng)特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计算机板(bǎn)块关(guān)注度(dù)则快速下降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情走势(shì)相互印(yìn)证，传(chuán)媒板块(kuài)率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博烧烤和(hé)五一旅游市场的(de)火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只金(jīn)股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股同时(shí)被2家及以上的机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是(shì)三七互娱(yú)、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受(shòu)关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证(zhèng)券(quàn)以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券(quàn)商(shāng)中仅11家券商金股(gǔ)策略(lüè)盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近(jìn)几期，主要与大(dà)盘(pán)行情的撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的演绎体现在热(rè)门金(jīn)股上(shàng)则表现(xiàn)为“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁(níng)德(dé)时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了(le)10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而(ér)小商(shāng)品(pǐn)城、精测(cè)电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多(duō)数(shù)持保守看法

　　各大券商对五月份的(de)投资方向做(zuò)了预判，综合(hé)多家观点，券(quàn)商们(men)对(duì)五月的大盘的看法比较(jiào)保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划(huà)、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述(shù)了美(měi)国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月(yuè)股票(piào)市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示(shì)经济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用(yòng)风险及资产价(jià)格风(fēng)险的(de)容忍度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行(x直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸íng)通道、通胀继续低(dī)位徘(pái)徊的经(jīng)济周期(qī)格局(jú)下，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依(yī)然维持震荡(dàng)格局，长期看二(èr)级市(shì)场估(gū)值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机(jī)会，可以做一(yī)把反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在(zài)去(qù)杠杆的背景下，要么(me)减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带(dài)来(lái)经(jīng)济(jì)收缩(suō)压力，增资(zī)本(běn)会(huì)带来股票供给压力，市(shì)场尚未走出这种被(bèi)动局面(miàn)的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经(jīng)济下行(xíng)压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期(qī)望(wàng)经济会出现持续(xù)或(huò)者大幅改(gǎi)善;资金利率的回(huí)落是衰(shuāi)退性的(de)，不意味着(zhe)流动性出现(xiàn)主动(dòng)式(shì)改善;风险(xiǎn)偏好受刚性(xìng)兑付打破(pò)预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票(piào)供给(gěi)担忧(yōu)。总体上(shàng)仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料(liào)等(děng)一线白(bái)马等业绩增长确(què)定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食(shí)品饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一(yī)些积极因(yīn)素正(zhèng)出现，将(jiāng)给市场(chǎng)带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在(zài)，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事件性亮点望(wàng)提振市(shì)场情绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场下跌(diē)后5月(yuè)有(yǒu)些积极因(yīn)素出现(xiàn)，建议(yì)备(bèi)战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速(sù)下行(xíng)确立，并将继(jì)续(xù);其次，前期小批多次的(de)微刺(cì)激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效果(guǒ)难以对冲(chōng)来自房(fáng)地产等领域带来的经济下行动(dòng)能(néng)，基本面预(yù)期很有可能下(xià)修(xiū);再次(cì)，改(gǎi)革和(hé)结构调整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放(fàng)松的情(qíng)况下，房地产风险(xiǎn直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸)发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱(ruò)平(píng)衡(héng)向下(xià)打破(pò)的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格局。

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