财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的(de)反(fǎn)弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联(lián)发(fā)布数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交易(yì)日后价格(gé)连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本(běn)周(zhōu)三表现强(qiáng)势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材(cái)料(liào)最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之(zhī)一是(shì)上海(hǎi)车展有望带动(dòng)购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费(fèi)者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费的火热，提(tí)升消(xiāo)费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致消费者对(duì)电动(dòng)车的观望心态(tài)有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市(shì)场(chǎng)开始(shǐ)预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人(rén)士提到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐(jiàn)稳定(dìng)，且在(zài)谈价(jià)策(cè)略上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太(tài)可能进(jìn)行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到(dào)5月完(wán)结(jié)，届时电池(chí)厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查(chá)的(de)情况看，一些电池龙(lóng)头企业(yè)5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数较低，环比增幅更(gèng)是(shì)高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩说明会(huì)上(shàng)表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生(shēng)产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度(dù)会有明(míng)显的(de)提升。由此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶段性反弹还是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察(chá)下(xià)游库存状况(kuàng)，另一方面还需(xū)要看终端需求(qiú)是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际(jì)上(shàng)从去年四季度开始便(biàn)启动大规(guī)模(mó)去库(kù)存举措，这(zhè)一举(jǔ)措在一季(jì)度实际(jì)上已经有(yǒu)所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存(cún)已恢复至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂停的(de)产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基(jī)本出清，后(hòu)续将根据公司(sī)规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为锂电产业的(de)风向(xiàng)标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来(lái)看，宁德时代的库(kù)存已经退回到(dào)2022年(nián)第一(yī)季度(dù)的水平(píng)。材料价格和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平(píng)恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格走(zǒu)向(xiàng) 最(zuì)乐(lè)观者预(yù)判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会(huì)常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力电(diàn)池(chí)行业(yè)仍(réng)然(rán)存在一些问题，包括电池产业链分工，价(jià)值链(liàn)分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期(qī)大幅下(xià)降(jiàng)也(yě)不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适(shì)当涨价是(shì)正常现象(xiàng)，行业要(yào)以(yǐ)之前(qián)大幅涨价为教训(xùn)，保证价(jià)值链的(de)合理分配(pèi)，避(bì)免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内(nèi)人士和分析(xī)师近(jìn)期(qī)对(duì)锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反(fǎn)弹为信号，一系列的数(shù)据(jù)验证锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于下(xià)游车市短(duǎn)期需求下(xià)滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透(tòu)支(zhī)碳酸(suān)锂(lǐ)的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)持续下(xià)跌(diē)，中游(yóu)电池厂(chǎng)商(shāng)集(jí)体进入清库(kù)存(cún)阶段(duàn)。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极(jí)片粉(fěn)等系列(liè)材料价(jià)格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键(jiàn)指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也(yě)已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂商(shāng)库(kù)存水位回退，此(cǐ)前(qián)部分(fēn)电池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产线已经(jīng)重启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订(dìng)单，带动产业需求(qiú)回暖。从(cóng)终端新能源汽(qì)车(chē)市场表(biǎo)现上看，年(nián)初(chū)的市场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销售旺(wàng)季，也将进(jìn)一步(bù)带(dài)动锂电产业中(zhōng)上(shàng)游的订单需(xū)求。加上(shàng)5月份临近，企(qǐ)业重新(xīn)开(kāi)启月度采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有望迎(yíng)来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价格可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为(wèi)经历本(běn)轮碳酸锂价格(gé)的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳酸锂真实的(de)供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池(chí)厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业(yè)等企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自(zì)终端(duān)材料回(huí)收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回收的(de)废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池(chí)厂商(shāng)都已完善在锂(lǐ)矿端的布(bù)局(jú)，包括宁德时(shí)代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进(jìn)一步(bù)释(shì)放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业调(diào)整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电(diàn)产业的运作(zuò)模(mó)式正从“大开(kāi)大合”的(de)波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的(de)价格以及供需(xū)变化也将变(biàn)得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认卅是什么意思，卅是什么意思,读音(rèn)为，当(dāng)前上游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利、上游承(chéng)压(yā)的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价(jià)格下跌(diē)过快(kuài)，但这(zhè)并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元卅是什么意思，卅是什么意思,读音/吨(dūn)跌(diē)至当前(qián)20万元不到，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最直接受到冲击(jī)的(de)当属(shǔ)锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的(de)情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公(gōng)司如天(tiān)齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业有机(jī)会在价格(gé)下降周期中获(huò)得更多市场份(fèn)额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环(huán)节(jié)的大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东风，赣锋锂(lǐ)业在去(qù)年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格下降(jiàng)长期利好(hǎo)中国最大的(de)两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利(lì)润都超过200亿元(yuán)，比中国最大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长(zhǎng)超(chāo)过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格(gé)下跌(diē)和(hé)可能的未(wèi)来(lái)亏损。这两家公司也有行业(yè)里最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业(yè)等公司入股的(de)海外锂矿资源开采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元(yuán)/吨的(de)价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，卅是什么意思，卅是什么意思,读音即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需(xū)要通过长协确(què)定，按市价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车(chē)市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个(gè)下游(yóu)获利(lì)，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车企的三年长单(dān)。另一层影响是，宁德(dé)时(shí)代今年5月计划(huà)投产的(de)宜春(chūn)锂矿很有可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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