金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品(pǐn)期货(huò)多数(shù)下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕(zōng)榈(lǘ)等跌超2％。豆系品(pǐn)种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银(yín)跟随大宗商(shāng)品(pǐn)跌势(shì)，价格深(shēn)跌(diē)5％以上。根据昨(zuó)夜公(gōng)布(bù)的数据，美(měi)国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生(shēng)产物资通胀压力进一(yī)步(bù)趋(qū)缓。结(jié)合此(cǐ)前(qián)发布(bù)的(de)美国4月CPI数据，6月美(měi)联储(chǔ)大概率(lǜ)暂停(tíng)加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前(qián)加息结束乃至降息(xī)已然成为一种(zhǒng)共识，因(yīn)此本周(zhōu)在美联储越来越多官员为(wèi)鹰派站台的情况下，预计从加息结束到(dào)降息周期(qī)开启，仍有近一个季度的时间，在(zài)此期(qī)间将面临经济和政策的不确定性，贵金(jīn)属(shǔ)部分回吐(tǔ)前(qián)期超涨的(de)幅度。另一方面，上周初(chū)请失业金人数升(shēng)至2021年(nián)以来的(de)最高水平，劳动力(lì)市场(chǎng)正在降(jiàng)温。同时国内社融超预(yù)期下滑，白银(yín)因工业属性偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复(fù)之前难言企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退预期的(de)发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰退(tuì)预期与有色金属走(zǒu)势拖累 白(bái)银如期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度(dù)出发，有(yǒu)色金(jīn)属将会(huì)走弱，白(bái)银连续上涨后会面(miàn)临调(diào)整(zhěng)行情，当前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会(huì)继续影(yǐng)响有色金属与贵(guì)金属(shǔ)行情。

　　尽管美(měi)国经(jīng)济数据(jù)疲(pí)软(ruǎn)增(zēng)加美联储政策转向宽松预(yù)期以及经济风(fēn三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积g)险依然利好贵金属，但是美(měi)元指(zhǐ)数大幅上升使得贵金属承压(yā)回落(luò)，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖累工业属性较(jiào)强的白银走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色(sè)金属(shǔ)大幅(fú)回落等因素综合(hé)影响(xiǎng)下(xià)，白银高位回落，下方仍有一定(dìng)的空间，首先关(guān)注24美(měi)元/盎(àng)司整(zhěng)数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若(ruò)有效跌(diē)破(pò)该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧(ōu)银行业危机引发避险需求，美(měi)联(lián)储(chǔ)政策收(shōu)紧预期(qī)迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前继(jì)续关注调整(zhěng)行情；后续(xù)政策宽松转向、经济下行风险、银(yín)行业风险与债务上限(xiàn)风险、央行购金持续等(d三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积ěng)宏观因素(sù)下，黄金将会不断刷新(xīn)历史新高，贵(guì)金属逢低(dī)做多配置依然是(shì)核(hé)心建(jiàn)议。

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