今年(nián)1月，美(měi)国政府债务(wù)余额又(yòu)一次触及法(fǎ)定(dìng)上限(xiàn)，这(zhè)标(biāo)志(zhì)着美(měi)国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国财政(zhèng)部(bù)长耶伦已经多次警告称(chēng)，如果国(guó)会(huì)不尽(jǐn)早采取行动暂停或提高债务上限，美国政(zhèng)府最早可(kě)能6月(yuè)1日出(chū)现债务违约(yuē)——而这(zhè)将对(duì)全(quán)球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临(lín)债务违(wéi)约(yuē)风险、两党就(jiù)提高债务上限(xiàn)进行争(zhēng)斗，这(zhè)些画(huà)面在近些年似(shì)乎频频上演。那么，引发这一(yī)危机的根本(běn)——美国(guó)债务和债(zhài)务上(shàng)限究竟(jìng)是怎么回事？美国债务为何不断滚雪(xuě)球般(bān)扩大？美(měi)国又为何要人为地给债务设定(dìng)上(shàng)限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限(xiàn)，我们需要先了解美国政(zhèng)府的债务从(cóng)何(hé)而来，以及其(qí)为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部(bù)分时期都处于财政赤(chì)字状(zhuàng)态，即政府支出在(zài)多数总统任期内都高于其(qí)财政收入。因此，美(měi)国(guó)政府举债成了惯(guàn)例(lì)，而政府债务规模也(yě)一直(zhí)随着(zhe)政府赤字的规(guī)模而(ér)增长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年(nián)来，美国(guó)债务规模更是大幅(fú)增(zēng)长。这一方面是由(yóu)于新冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊(yī)拉克战(zhàn)争使得美国政府背负(fù)了(le)庞大支出压力，另一方(fāng)面，还因为美(měi)国人口老(lǎo)龄化导致政府医疗支出不(bù)断上升，拜(bài)登政(zhèng)府(fǔ)推出(chū)的大规模基建政(zhèng)策导致财政支(zhī)出大增(zēng)等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美(měi)国政府的税收收入并没有跟(gēn)上支出(chū)的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普(pǔ)政(zhèng)府批准了减(jiǎn)税政策之后，税收压(yā)力(lì)更是与日俱增。

　　在收(shōu)入(rù)和支出(chū)此消彼(bǐ)长的双重压力(lì)下，美(měi)国的赤字规模(mó)近(jìn)年来(lái)如滚雪球女生有感觉了是怎么样的呢一般扩大(dà)，债务(wù)规模也就因此不(bù)断攀升，在近年来频频逼近债务上(shàng)限也就不足为(wèi)奇了(le)。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为(wèi)何会有上限？

　　而美国(guó)政府债(zhài)务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的(de)第一次世(shì)界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国(guó)并没有(yǒu)明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要(yào)发债借钱，美国国会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美(měi)国政府开支愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发部分(fēn)美(měi)国(guó)议(yì)员提出的反对（也有一些议员是为了反对美国参战），美国国(guó)会便通过《第二自由债(zhài)券(quàn)法案》，首次对(duì)联邦债务进行限额(é)规定，以此(cǐ)来限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美(měi)国将加入第二次世(shì)界大(dà)战(zhàn)，美(měi)国国会通过(guò)《公共债务法(fǎ)案(àn)》，实(shí)质上(shàng)正(zhèng)式确立了对美国政府债务(wù)总(zǒng)额(é)的限制。随(suí)后，美国国会又对其进行了修订，以(yǐ)更(gèng)改上限金额。从(cóng)此，提高债务上限(xiàn)就或多或少地(dì)成为了国会的惯例(lì)。

　　在历(lì)史上，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限总共(gòng)提高了(le)100多次。尤其是(shì)自(zì)1960年以来，美(měi)国两(liǎng)党已经(jīng)提高了78次债务(wù)上限，平均(jūn)每9个月就会提高(gāo)一(yī)次(cì)——其中共(gòng)和党(dǎng)总统执政期间(jiān)曾(céng)提高49次，民(mín)主党(dǎng)总统执(zhí)政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的(de)上调幅度进一步加大，在最(zuì)近几届总统任期内更是如此：在奥(ào)巴马(mǎ)任期内，美国最新债(zhài)务上(shàng)限为(wèi)18万亿美(měi)元(yuán)（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数(shù)字提(tí)高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新(xīn)冠(guān)疫情期间，美(měi)国国(guó)会(huì)暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消美国政(zhèng)府的支出限制，这导致(zhì)美国政府(fǔ)债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上限(xiàn)，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年(nián)最(zuì)初的(de)债务上限115亿(yì)美元，已(yǐ)经足足增长(zhǎng)了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消债务(wù)上限(xiàn)？

　　本(běn)质上来说，“债(zhài)务上(shàng)限”是美国国会为联(lián)邦政府设定(dìng)的举债的(de)最高额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着美(měi)国财政(zhèng)部借款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，否则(zé)白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有人(rén)会疑惑，美(měi)国政府为什么(me)要“自我限制”，不(bù)能直接(jiē)取消(xiāo)掉债(zhài)务上限呢？

　　的确(què)，债务(wù)上限会(huì)对美国政府造(zào)成限制，使其不能随心所以(yǐ)的举债(zhài)，但从理论(lùn)上来说(shuō)，这一限(xiàn)制也同时对其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作(zuò)为手握美元霸权(quán)的超级大(dà)国，本身(shēn)并不受(shòu)到发行(xíng)美钞的外在(zài)约(yuē)束。如果(guǒ)美国政府(fǔ)开(kāi)支无度、过度举债，将(jiāng)会导(dǎo)致(zhì)美(měi)元贬值、通(tōng)胀(zhàng)失(shī)控，那么其债权信用将(jiāng)受到损害，原(yuán)有债权人权益也会(huì)遭(zāo)受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限”这一内控举措(cuò)，才能维持美国政府的偿付信用，保证美(měi)元(yuán)霸权地位(wèi)。换(huàn)句话来(lái)说(shuō)，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于是(shì)美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是(shì)美国(guó)债券的最(zuì)大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么(me)这次债务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被(bèi)频频上(shàng)调(diào)的美国债务(wù)上限，为什么(me)在现在会(huì)陷入无(wú)法上调(diào)的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提高美(měi)国债务上限(xiàn)，往往需要美国国(guó)会两院的通(tōng)过。在此前的(de)历史(shǐ)中，提高债务上限在(zài)国会(huì)中(zhōng)绝大(dà)多数(shù)时候(hòu)类似于(yú)一个“走过场”的周期性任(rèn)务，两党并不会对此进行(xíng)过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党派分歧不断扩大，债(zhài)务上限问题(tí)逐步沦为两(liǎng)党(dǎng)的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在(zài)当下美国两党分(fēn)别占据两院多数席位的分裂背(bèi)景下，这一斗争就(jiù)显得尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议(yì)院多(duō)数，而共和党占据众议院(yuàn)多数。拜登要(yào)想提(tí)高(gāo)债务上限，就需要(yào)和国会(huì)共和党人达成一(yī)致(zhì)。

　　然而(ér)，共和党人(rén)正试图利(lì)用债务上限的最后(hòu)期限(xiàn)，向拜登总统施(shī)压(yā)，要求他先同意削减开支，再谈提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这(zhè)就导致(zhì)了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再(zài)度与国(guó)会领导人(rén)会面(miàn)，讨论(lùn)提高美国(guó)债务上限(xiàn)的计划。

　　但值(zhí)得注意的(de)是，如果拜(bài)登和国(guó)会(huì)领袖(xiù)们在周二(èr)仍(réng)无法取得(dé)突破性(xìng)进展，这场危机恐(kǒng)怕真就(jiù)要(yào)无限(xiàn)逼近债(zhài)务(wù)违(wéi)约的(de)“X日(rì)”了——因为拜登已经(jīng)计(jì)划于本周三前(qián)往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚新几内(nèi)亚(yà)，并举行美国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味(wèi)着接下来留给(gěi)拜登和两党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上(shàng)演

　　事实上，十(shí)多年前(qián)，美国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾(céng)面(miàn)临(lín)类似(shì)严峻的违约(yuē)风险：时任美国总统奥巴(bā)马(mǎ)和众议院共和党(dǎng)人在(zài)谈判最后一刻，才就(jiù)债务(wù)上限达成协议，勉强避免了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及(jí)民主党在最后(hòu)关头(tóu)妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财政(zhèng)支(zhī)出(chū)。

　　但在当(dāng)时，即便(biàn)没有真正违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势也(yě)引发了全(quán)球资本(běn)市场剧(jù)烈波动，美(měi)股一度大跌，并直(zhí)接(jiē)导致标准普尔(ěr)首(shǒu)次下(xià)调美国的主权信用评级。这使得美国面临更高的借(jiè)贷成本(běn)——美国第二(èr)年的借(jiè)贷成本上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年继(jì)续上涨，基本上抵消(xiāo)了当时(shí)两党谈判中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经(jīng)济学家(jiā)来说，上述的市场动(dòng)荡也只是(shì)短(duǎn)期影响。而更重要的是，从长期来(lái)看，财政支出削减(jiǎn)意味着美(měi)国多年(nián)的预算紧缩，这可(kě)能(néng)会(huì)产生更严(yán)重的长期影响——比如拖累美国(guó)的经济复苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库经济(jì)政策研究所首席经(jīng)济(jì)学家乔希(xī)·比(bǐ)文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时(shí)，我们仍处于(yú)相当低(dī)迷的经济中，并且正处于从大衰退中复(fù)苏的阶段(duàn)。他(tā)们只是让复苏持续的时间(jiān)远远超过了应有的时间……在接下来的(de)六七年里，美国(guó)政(zhèng)府没有提(tí)供真(zhēn)正(zhèng)有价值的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债(zhài)务上限危机，也(yě)被许多人(rén)看(kàn)作2011 年(nián)债务(wù)上限危(wēi)机的翻版：美国(guó)国会面(miàn)临(lín)类似的分裂局面，美国经济也(yě)正处于类似(shì)的衰退环境之中。即便美国(guó)两(liǎng)党能够重演2011年的戏(xì)码，在(zài)最后(hòu)关头提高债务上限，由此带来的短期市场动(dòng)荡(dàng)和长期(qī)经济损害(hài)，恐怕(pà)也将再次重演。

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