今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的(de)首(shǒu)发(fā)募集(jí)上限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产品发(fā)行(xíng)预期，多位业(yè)内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容(róng)。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部(bù)分券(quàn)商(shāng)近期对于(yú)基金的(de)发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过份(fèn)冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业(yè)内人士表(biǎo)示，中证国新央企主题系列指数有助于资(zī)本市场从科技(jì)领域、能(néng)源产业等(děng)多(duō)维(wéi)度服(fú)务央企(qǐ)，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持(chí)央企(qǐ)利(lì)用(yòng)资本(běn)市场做强做优做大，提升市场(chǎng)影(yǐng)响力、号召力，切(qiè)实促进央企上(shàng)市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式(shì)对(duì)外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发售(shòu)公告(gào)。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF定于(yú)5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上(shàng)看，认购份额小(xiǎo)于(yú)50 万份(fèn)的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万份至100万份之间的(de)，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的认购费吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市(fèi)为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF由工商银(yín)行托(tuō)管(guǎn)，汇添(tiān)富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外(wài)，据基(jī)金君(jūn)了(le)解，上交所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资(zī)价值(zhí)促进(jìn)央企估值回(huí)归”业(yè)务交流会暨国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国(guó)特色估值(zhí)体系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国(guó)新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交(jiāo)所此次会议或(huò)为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资(zī)本(běn)市场(chǎng)的行情主线，包(bāo)括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司(sī)肯(kěn)定会重点(diǎn)发(fā)行(xíng)，但目(mù)前市场上(shàng)也存在不少央企主题基金(jīn)，因此预计此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发(fā)行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司(sī)人(rén)士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券商(shāng)会参与其中(zhōng)一只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF的(de)发行工(gōng)作，但(dàn)并不(bù)会过度冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情(qíng)主线，产(chǎn)品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首(shǒu)发的(de)考核(hé)权(quán)重。”上(shàng)述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司人(rén)士(shì)也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行(xíng)大(dà)战(zhàn)不会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近(jìn)期多家基金公(gōng)司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市(shì)场，而不(bù)是九只同时获批发售，就(jiù)是为了避免(miǎn)发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过(guò)度拼基金首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也(yě)会比较乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年(nián)以来资(zī)本(běn)市场的热(rè)门(mén)，基(jī)金(jīn)公司也积极布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全(quán)市场已有18家基(jī)金公(gōng)司(sī)陆(lù)续申报(bào)了21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易(yì)方(fāng)达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时(shí)、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各(gè)申报(bào)了主、被动两只产品，积(jī)极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中证国新央(yāng)企科(kē)技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新央企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解(jiě)，上述中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快获批(pī)，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个人和(hé)机构投资者拥(yōng)有配置(zhì)央企特色(sè)指数、分享改(gǎi)革红利的便捷(jié)工具。

　　据业(yè)内人士(shì)表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提(tí)出“探(tàn)索建立具有中国特色的(de)估值体系，促进(jìn)市(shì)场资(zī)源配置功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发(fā)展和改革指明了方向，成(chéng)熟完(wán)善的估值体系(xì)对于资本市(shì)场(chǎng)的价值发现以及资源配置功能(néng)的发挥有(yǒu)重(zhòng)要作(zuò)用，也是资本市场支持实体经(jīng)济发(fā)展的重(zhòng)要基础。因此，看(kàn)准“中国(guó)特色估值体(tǐ)系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估值(zhí)重塑(sù)的机(jī)遇，行(xíng)业(yè)对这一领域的产品积(jī)极布局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备(bèi)了不(bù)少央国企主(zhǔ)题基金，就是(shì)看准这类企业的投资价值(zhí)。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建立具有中国特(tè)色的估值体系，有助于提升市场对国(guó)有上市企业的关注度(dù)，对企业(yè)估值层面的各类因素做进(jìn)一步的研究和探(tàn)讨，强化(huà)相关领域在新环(huán)境下(xià)的(de)资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑(jí)是比较(jiào)完备的：一是(shì)央企(qǐ)是实(shí)现国家战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)的“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作为(wèi)资(zī)本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要作用；三是央企引(yǐn)领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是(shì)A股估值洼(wā)地。未来在(zài)不断完善中(zhōng)国(guó)特色现代资本市场(chǎng)下(xià)，预(yù)计国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的经营业绩(jì)为(wèi)央国企(qǐ)的(de)估值重(zhòng)塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈(yíng)利能力方面(miàn)来看，近(jìn)年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企(qǐ)较强的“价(jià)值创造(zào)”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央企营(yíng)业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公司质(zhì)量的提升或将成为央国(guó)企估(gū)值重塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招商基(jī)金量(liàng)化投资(zī)部基金经(jīng)理(lǐ)刘重杰也表示，从公司经营的角度(dù)看，上(shàng)市央、国(guó)企的盈利能(néng)力相比A股市(shì)场整体(tǐ)而言(yán)更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过(guò)往长期领(lǐng)先，具(jù)备较高的(de)长期投资价值，或更符合机构投资者、个(gè)人养(yǎng)老金等配置(zhì)性的需求。在(zài)中国特色估(gū)值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资(zī)有(yǒu)限公司定制，主要选取(qǔ)国(guó)务院国资委(wěi)下属现 金分红或回购总额占总市值(zhí)比率较高的(de)50只上(shàng)市公司证券作为指数样本(běn)， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上市公司证券的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机(jī)械设备等，前十大成(chéng)份股权重(zhòng)合计(jì)约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高分红：央企(qǐ)股东回报(bào)指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主流指数的(de)分红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企(qǐ)股东回报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出(chū)更(gèng)低的估值水平，央企估(gū)值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出(chū)较好(hǎo)的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日。投资(zī)者可选择网上现金认购、网下(xià)现金认购和网下股票(piào)认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费(fèi)用来(lái)看，在认购(gòu)金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发(fā)旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后(hòu)续将安(ān)排做市(shì)商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看，这(zhè)三(sān)家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总经(jīng)理，而汇(huì)添(tiān)富央企(qǐ)回报ETF采取(qǔ)了(le)双基金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数过(guò)去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的(de)长期投资(zī)价值(zhí)；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体(tǐ)平(píng)均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责(zé)任(rèn)，是国家(jiā)战(zhàn)略(lüè)发(fā)展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景下(xià)估值提升空(kōng)间(jiān)较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因子叠(dié)加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享高(gāo)质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风(fēng)险的配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续(xù)性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较(jiào)低分位水平(píng)。截至(zhì)2023年4月底，中证央(yāng)企(qǐ)指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还是纵向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待改善，在(zài)政策(cè)支(zhī)持下有望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是(shì)贯穿(chuān)全年的(de)主线。从(cóng)券商(shāng)机构的对外观点来看，多家(jiā)券商明确表示今(jīn)年的投资主线之一就是央国企(qǐ)价值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续把握(wò)国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚(jiān)持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济(jì)+国企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新(xīn)一轮国企改革和(hé)中国特色(sè)估值体系(xì)推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望(wàng)持续并形成主线行情。

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