今年1月，美国政府债务余额又一次触及法定上限，这标志着美国再度(dù)陷入债务违约的风(fēng)险之(zhī)中。

　　美国(guó)财(cái)政部(bù)长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如(rú)果国会不尽早采取行动暂停(tíng)或提高债务上(shàng)限，美国政府最早可能6月1日(rì)出现债务违约——而这(zhè)将(jiāng)对全球经济和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗(dòu)，这些画面在近些年似乎(hū)频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国(guó)债务和债(zhài)务上(shàng)限究竟是怎么回事？美国(guó)债务为(wèi)何不断(duàn)滚(gǔn)雪球般(bān)扩大？美国又为何要(yào)人(rén)为地给债务(wù)设定上(shàng)限？

　　美国债务(wù)为何(hé)不断(duàn)逼近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要先了解美国政府的(de)债务从(cóng)何而来，以(yǐ)及其为何频(pín)频逼近上(shàng)限。

　　自18世(shì)纪(jì)以(yǐ)来，美国政府在绝大部分(fēn)时期都处(chù)于财政赤字状态，即政府支出(chū)在(zài)多数总统(tǒng)任期内(nèi)都高于(yú)其财政(zhèng)收入。因此，美国(guó)政府举债成了惯例，而(ér)政府债务规(guī)模也一直随着政府赤字的规(guī)模而(ér)增(zēng)长。

　　美(měi)国(guó)政府债务(wù)在近(jìn)年疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年来(lái)，美国债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这一方面是由(yóu)于新冠疫(yì)情以及(jí)阿富汗(hàn)、伊(yī)拉克战争(zhēng)使(shǐ)得美国(guó)政府背负了庞大支出(chū)压力，另一方(fāng)面，还(hái)因(yīn)为美国(guó)人口老龄化导致政府医(yī)疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模基建政策导致财(cái)政支出大(dà)增等。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，美国政府的税收收(shōu)入并(bìng)没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是(shì)在小布什政府和(hé)特朗普政府批准了(le)减税(shuì)政策之后，税收压力更是(shì)与日(rì)俱增。

　　在收入(rù)和(hé)支出此消彼长的(de)双重(zhòng)压(yā)力下(xià)，美国(guó)的赤字规模近年来(lái)如滚(gǔn)雪球一般扩大(dà)，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务上(shàng)限也就不足(zú)为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务上限(xiàn)的出现，则最早可以追溯到上世纪初(chū)的(de)第一次世(shì)界大(dà)战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确的“债务(wù)上限”，那时候只要白宫要发债借钱(qián)，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务(wù)规模越来越大，引发部分(fēn)美国议员提(tí)出的反对（也有一些议员是为了反对美(měi)国参战），美国(guó)国(guó)会便(biàn)通过(guò)《第二自(zì)由债券法案》，首(shǒu)次对联(lián)邦债务进(jìn)行限额规定，以此(cǐ)来限制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于(yú)预(yù)计美国将加入第二次世界(jiè)大战，美国国会通过《公共债(zhài)务法案》，实(shí)质(zhì)上(shàng)正式确立了(le)对美国政府(fǔ)债(zhài)务总额的限制。随后，美(měi)国(guó)国会又(yòu)对其(qí)进行了修订，以更改(gǎi)上限(xiàn)金额。从此，提高债务上限就或多或少地(dì)成(chéng)为了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)总共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国(guó)两(liǎng)党已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会(huì)提高一次(cì)——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执政期(qī)间共提(tí)高29次。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以来(lái)，美国债务(wù)上限(xiàn)的(de)上调幅(fú)度进一步加(jiā)大，在最(zuì)近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美国(guó)最新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了(le)特朗普任内，这(zhè)个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期(qī)间，美国国会暂停了(le)债务上限(xiàn)，以暂时取消美国政府的(de)支(zhī)出限制(zhì)，这导(dǎo)致美国政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一(yī)次提高债务上限，美国债务上限已经提高至现在(zài)的(de)31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿(yì)美元(yuán)，已(yǐ)经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设(shè)定的举债的最高(gāo)额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着美国(guó)财政(zhèng)部借款授(shòu)权用尽，除非国会调高(gāo)债务上限，否则白(bái)宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑(huò)，美国政府为(wèi)什么要“自我限制”，不能直接取(qǔ)消掉债务上限呢(ne)？

　　的(de)确，债务(wù)上限会(huì)对美(měi)国政府造成(chéng)限制，使其(qí)不能随心所以的举债，但(dàn)从理论上来说，这一(yī)限制也(yě)同时对其美国政府的债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因为(wèi)，美国(guó)作为手握美元(yuán)霸权的超级(jí)大(dà)国(guó)，本(běn)身(shēn)并不受到发行美钞的外在约(yuē)束。如果美国政府开支无度、过度(dù)举债，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失(shī)控，那么其债(zhài)权信(xìn)用将受到损害，原有债(zhài)权人权益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务(wù)上限”这一内控举(jǔ)措，才(cái)能维(wéi)持美国(guó)政府的偿付信用，保(bǎo)证美(měi)元霸(bà)权地位。换句话(huà)来说，“债务上限(xiàn)”理论上也(yě)相(xiāng)当于是美方对(duì)债权人的一(yī)种信用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外(wài)“债(zhài)主”

　　为(wèi)什么这(zhè)次债务上限难以提(tí)高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上(shàng)调(diào)的美国债务上限，为什么在(zài)现在会陷(xiàn)入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要(yào)提高美国债务(wù)上限(xiàn)，往往(wǎng)需(xū)要美国国会(huì)两院(yuàn)的通过。在此前的历史中，提高债(zhài)务上限在国会中绝(jué)大多数时候类似于一个“走(zǒu)过场”的周(zhōu)期(qī)性任务，两党并(bìng)不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随(suí)着美国(guó)党派(pài)分(fēn)歧不(bù)断(duàn)扩大，债务(wù)上(shàng)限问题逐步沦为两党的政治武(wǔ)器，被(bèi)在野党用作了与执政党(dǎng)讨价(jià)还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别(bié)占据两(liǎng)院多数席(xí)位的(de)分裂背景下，这一斗争就(jiù)显得尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目前(qián)，美国民(mín)主党占据参(cān)议院(yuàn)多数，而共和党占据众议院(yuàn)多(duō)数。拜登要想提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，就需要和国(guó)会(huì)共和党人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用债务上限的最后期限(xiàn)，向拜登(dēng)总统施(shī)压，要求他先同意削减开支，再谈(tán)提高债务(wù)上限(xiàn)。而民主党(dǎng)人坚持不愿让步(bù)，认(rèn)为应无(wú)条件提高债务上限，这就导致了当下(xià)的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定(dìng)于(yú)美东时间周二（5月16日(rì)）再(zài)度与国会领导人会面，讨(tǎo)论(lùn)提高美国债务(wù)上限的计(jì)划。

　　但值得(dé)注意的是，如(rú)果拜登和国会领(lǐng)袖(xiù)们在周二仍无法取得突(tū)破(pò)性进展，这场危机恐怕真就要(yào)无限逼近债务违约(yuē)的(de)“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周(zhōu)末访(fǎng)问(wèn)巴布亚新(xīn)几内亚，并举(jǔ)行美国-大(dà)洋洲国家峰(fēng)会(huì)，这(zhè)意味(wèi)着接下来(lái)留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年(nián)的危机(jī)将再次上演

　　事实上，十多(duō)年前，美国也(yě)曾(céng)上演过类(lèi)似(shì)局(jú)面。

　　2011年(nián)，美(měi)国也曾(céng)面临(lín)类(lèi)似严峻的违约风险：时任美国总统奥(ào)巴马(mǎ)和众议院共和(hé)党人在谈判最后(hòu)一刻(kè)，才就债务上限(xiàn)达(dá)成协议(yì)，勉强避(bì)免了一场债务违约灾(zāi)难。奥巴(bā)马及(jí)民主党在最后关头(tóu)妥协(xié)，同意在十(shí)年(nián)内(nèi)削减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但(dàn)在当时，即便没有(yǒu)真正违约而(ér)仅仅是逼(bī)近(jìn)违约，这(zhè)一(yī)紧张局势也引发了全(quán)球(qiú)资本市场剧烈波动，美股一(yī)度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国的(de)主权信(xìn)用评级(jí)。这(zhè)使得美国面临更(gèng)高的借贷(dà戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班i)成本(běn)——美国第(dì)二年(nián)的(de)借贷成本上升了(le)13亿(yì)美元，并在之(zhī)后数(shù)年(nián)继(jì)续上涨，基本上抵消了(le)当(dāng)时两党谈判(pàn)中的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一(yī)些(xiē)经济学家来说(shuō)，上述的市场动(dòng)荡也只是短期影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政支出削(xuē)减意味着美国多年的预算(suàn)紧缩，这可能会产生更严(yán)重的长期影响(xiǎng)——比(bǐ)如拖(tuō)累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济(jì)政策研究(jiū)所首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍(réng)处于(yú)相当低迷的经济(jì)中(zhōng)，戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班并且正(zhèng)处(chù)于从大(dà)衰退中(zhōng)复苏的(de)阶段。他们(men)只是让复苏持续(xù)的(de)时间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接下(xià)来的六七(qī)年里，美国政府(fǔ)没(méi)有提供真正有价(jià)值的公共产品和(hé)服务，因为它们(men)（财政(zhèng)支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班如今(jīn)这场债务(wù)上限危(wēi)机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务(wù)上限危机(jī)的翻版：美国国会(huì)面临(lín)类似的(de)分(fēn)裂(liè)局面，美国经(jīng)济也正处(chù)于类似的衰(shuāi)退(tuì)环境之中(zhōng)。即(jí)便美国(guó)两党(dǎng)能够重演2011年的戏(xì)码，在最后关头提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡(dàng)和(hé)长期经济损害，恐怕也将再(zài)次(cì)重演。

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