美国银行业(yè)危机持(chí)续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地区银(yín)行大跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若(ruò)干选项，其中包括(kuò)资产出(chū)售，可能出售(shòu)所有业务或部(bù)分业务。该(gāi)行已(yǐ)经为此聘请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一(yī)家地区银(yín)行传出考(kǎo)虑可能(néng)出(chū)售(shòu)的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明确认了周(zhōu)三的媒体(tǐ)消息(xī)，称在和多位潜(qián)在(zài)的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和(hé)银行被出售后(hòu)，该行并(bìng)未经历超出(chū)正常水平(píng)的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)股价继(jì)续暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断(duàn)暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌(diē)幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太(tài)平(píng)洋合众银行跌幅(fú)收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银(yín)行危机火上浇油的第一(yī)地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(sh事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼ù)下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地(dì)平线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就近期(qī)大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不(bù)善是(shì)导致破产的(de)主要原因(yīn)。美国商会副主席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银(yín)行、签名(míng)银行和(hé)第一共和银(yín)行有非常独特的商(shāng)业模(mó)式(shì)，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的科(kē)技以及生(shēng)物医学初创企业；第一(yī)共和银(yín)行集中于(yú)财富管理(lǐ)；而签名(míng)银行则有(yǒu)大(dà)量(liàng)的(de)数字资产风险。在(zài)听证会上，专家(jiā)们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管理不善，同时他(tā)们担心(xīn)银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们(men)也表示，美联(lián)储(chǔ)存在(zài)监(jiān)管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国(guó)联邦和(hé)州政府官员(yuán)正在评估近几(jǐ)天(tiān)银(yín)行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方(fāng)面(miàn)也表示(shì)将监控“健康银行面临的(de)做空(kōng)压力(lì)”。美股地(dì)区银(yín)行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的数据，做(zuò)空者(zhě)仅在周(zhōu)四(sì)就通过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人(rén)士(shì)称(chēng)，鉴于地区银行基本(běn)面强(qiáng)劲(jìn)且资本充足，近(jìn)几日，做空活动增加和股市波(bō)动已引起官员及监管机构越来越多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的(de)美国人担(dān)心他(tā)们(men)在银行或(huò)其他(tā)金(jīn)融机(jī)构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年人表示他们(men)担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛(luò)普并(bìng)未在银(yín)行业(yè)较为平静(jìng)的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到(dào)解(jiě)决后，人们对存(cún)款安全(quán)的(de)担忧(yōu)略有减少(shǎo)，这表明对存(cún)款安全的(de)高(gāo)度(dù)担忧可能并非美(měi)国人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油化(huà)工厂遭无(wú)人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了(le)该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂房间(jiān)连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发(fā)生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火面积(jī)为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政(zhèng)策(cè)会议，决定将欧元区(qū)三大(dà)关键利率均上调25个基点。主要(yào)再(zài)融资(zī)利(lì)率、边际借贷利率和存(cún)款机(jī)制(zhì)利(lì)率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去(qù)年7月以来已连续7次(cì)上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还(hái)需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅(fú)走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期前(qián)低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储如期(qī)加息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连(lián)续第10次(cì)加(jiā)息，本轮已累(lèi)计加息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前(qián)的利率峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美(měi)元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期(qī)原油暴跌(diē)主要受到(dào)宏观避(bì)险情(qíng)绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现(xiàn)的是金融(róng)属(shǔ)性。一方面，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点，市场对连(lián)续加(jiā)息对经(jīng)济造成(chéng)影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期(qī)美国再度出现破产银行，造(zào)成(chéng)美国股(gǔ)市(shì)下滑(huá)，原油作为大(dà)宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油(yóu)分析师(shī)高健告诉期货(huò)日报记者，近(jìn)期海外(wài)宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主要还是与美国(guó)银行危机事件有关。另外(wài)，美国债务上(shàng)限问题(tí)仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发(fā)布的一份评(píng)估文件警(jǐng)告称，如果不提高(gāo)债务上(shàng)限，美(měi)国经(jīng)济将面临严重后果(guǒ)，在三种预期情(qíng)形(xíng)下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对(duì)股(gǔ)市和商品等风险资产(chǎn)带来短(duǎn)期情(qíng)绪(xù)冲(chōng)击(jī)。”高健分析称，目(mù)前美国银行(xíng)问题再(zài)次出现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观层面(miàn)的不(bù)确定性较大(dà)，主要风(fēng)险在于(yú)当(dāng)前(qián)的(de)宏(hóng)观避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否会(huì)由(yóu)日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情(qíng)况(kuàng)出现，风(fēng)险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的(de)关注点(diǎn)集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观(guān)察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意避(bì)险情绪蔓(màn)延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分(fēn)析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制造(zào)业、服(fú)务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和(hé)通胀居高不下的情况下(xià)，美(měi)国经(jīng)济难以(yǐ)获(huò)得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在(zài)上升(shēng)。而在此次(cì)美(měi)联储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储致力于实(shí)现(xiàn)2％的通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美(měi)联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面(miàn)探索货币政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风险事件(jiàn)进(jìn)一步扩大，美(měi)联(lián)储或将终(zhōng)止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目前市(shì)场的关注点在于美(měi)联储是否会在(zài)接下(xià)来(lái)的议息会议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的(de)时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬(xún)的走势(shì)类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上也有较高(gāo)的相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的(de)背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有(yǒu)两(liǎng)个(gè)：一(yī)是此次宏观避险还有一(yī)部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬原(yuán)油止跌回(huí)升，驱动因素是(shì)VIX指数(shù)短线(xiàn)高位筑顶后回(huí)落，盘(pán)面(miàn)上的表(biǎo)现是连(lián)续收出(chū)长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也(yě)要重点留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本(běn)面看，短期原(yuán)油尚(shàng)不具(jù)备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原(yuán)油库存减少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美国即(jí)将进(jìn)入夏季(jì)用油高(gāo)峰，市(shì)场预期(qī)需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳定油价(jià)进行着各种努(nǔ)力，虽然(rán)实(shí)际落(luò)地情况仍(réng)需观(guān)察，但整体(tǐ)上市场再度进入(rù)供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖(mài)情绪的(de)逐步(bù)释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需(xū)其他利多(duō)因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目前原油(yóu)还是(shì)振荡格局，价(jià)格向下逼近年内低(dī)点，短(duǎn)线观察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破(pò)位(wèi)向下，主要(yào)看避(bì)险情绪的(de)持续(xù)蔓延(yán)情况，特(tè)别是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情。除(chú)此之外(wài)，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来，美联储年内加息基(jī)本全部落地，后(hòu)期将不再(zài)存在加息(xī)对(duì)大宗商品压制的(de)预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定缓和(hé)。但(dàn)美(měi)联储连续大幅(fú)加息(xī)后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部(bù)仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未(wèi)结束，需求会下降多(duō)少也尚(shàng)未有明确(què)的(de)定论，但(dàn)用油旺季即将到(dào)来，短期(qī)内将会(huì)支撑油价。“综合(hé)来(lái)看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将(jiāng)进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖(tuō)累(lèi)沥青大幅(fú)下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期(qī)货假期后首(shǒu)个交易日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的交易(yì)许可(kě)证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问(wèn)题依然存(cún)在(zài)，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端原油价(jià)格(gé)下(xià)跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年(nián)同期(qī)数据，供应提(tí)前发力，叠(dié)加终(zhōng)端需(xū)求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析(xī)师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关(guān)情(qíng)况对(duì)沥(lì)青生产供应造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥(lì)青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百分(fēn)点；样本装置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利(lì)润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期随着利(lì)润(rùn)的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥青利(lì)润压缩(suō)限制生产积(jī)极(jí)性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应(yīng)存在收缩预(yù)期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前(qián)刚(gāng)需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下(xià)游行业的开工率看，道(dào)路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预(yù)期(qī)仍在，且随着气温的(de)回升，道(dào)路施(shī)工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于成本(běn)端(duān)原油，短期供需(xū)端矛盾(dùn)并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风险事件以(yǐ)及(jí)衰退预期的压力(lì)，预计原油(yóu)仍(réng)维持(chí)弱(ruò)势运行。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青价格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移(yí)，沥青综合加工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库存(cún)持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低(dī)做(zuò)多(duō)裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关(guān)注沥青(qīng)原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易(yì)日(rì)，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上(shàng)升以及(jí)聚酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏(hóng)观事(shì)件的(de)扰(rǎo)动(dòng)加大了成本端(duān)的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物(wù)产中(zhōng)大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场(chǎng)基差(c事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼hà)偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加。而(ér)且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开(kāi)工(gōng)率改善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下(xià)旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达4事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼70美元/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内(nèi)有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等有检修(xiū)计划，但由(yóu)于高加工差(chà)下装置开工较为积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能(néng)释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠(dié)加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存从(cóng)180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福能期货(huò)能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来(lái)看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初开(kāi)始，韩国(guó)就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助于带动(dòng)部(bù)分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷(hé)或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供(gōng)应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析(xī)称，由于亚洲多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开工(gōng)率回(huí)升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调(diào)油需(xū)求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势(shì)偏弱。后续需关注原油价格(gé)企(qǐ)稳情(qíng)况及调油(yóu)逻辑(jí)在汽油需(xū)求(qiú)旺季是否实质发生(shēng)。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善预(yù)期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油(yóu)下(xià)跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的织造(zào)、加(jiā)弹(dàn)开(kāi)工率也出(chū)现了周度(dù)回升的态(tài)势。最大(dà)的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从(cóng)价格走势看，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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